La depreciaci¨®n del euro limita el impacto en empresas espa?olas

Las empresas espa?olas aceleraron durante la crisis su internacionalizaci¨®n. La diversificaci¨®n de mercados, sin embargo, supone tambi¨¦n asumir m¨¢s riesgos: las ventas en moneda extranjera est¨¢n expuestas a los cambios de las divisas. La fuerte depreciaci¨®n del peso mexicano, el real brasile?o o el peso chileno puede lastrar la segunda mitad del a?o los balances de algunas compa?¨ªas con fuerte exposici¨®n. Sin embargo, de momento, la debilidad del euro frente al d¨®lar permite amortiguar en parte las devaluaciones de las monedas emergentes y sortear la bajada del negocio.

El real brasile?o se ha depreciado con respecto al d¨®lar en un a?o el 33%. Sin embargo, con respecto al euro la bajada es inferior, del 19%. La depreciaci¨®n del peso mexicano con relaci¨®n al billete estadounidense se eleva al 19%, mientras que en moneda europea se limita solo al 2%. En el peso chileno el impacto negativo del 15% con respecto al dolar ni siquiera llega a la moneda comunitaria, contra la que se revaloriza en 12 meses el 3,5%. Tambi¨¦n ocurre este efecto inverso en el caso de Argentina, donde el cambio a d¨®lar es negativo pero a euros sube un 8,5% de valor.

En general, en los balances del primer semestre que publican estos d¨ªas las cotizadas, las compa?¨ªas no subrayan la devaluaci¨®n de divisas emergentes como un riesgo destacable de cara al futuro.

Varias empresas del Ibex tienen en Brasil intereses. Por ejemplo, Abertis registr¨® el 19% de su cifra de negocio el a?o pasado en Brasil y el 4%, en Chile. En el primer semestre del 2015 la firma de infraestructuras ha se?alado que la fortaleza del d¨®lar, del peso chileno y del argentino le han ayudado a compensar la depreciaci¨®n del real brasile?o, que calcula en un 5% en el semestre.

Costes compensados

La cadena de supermercados Dia realiz¨® el primer semestre del a?o el 17,5% de sus ventas netas en Brasil (758 millones de euros), que se ha convertido en su segundo mayor mercado mundial. La facturaci¨®n all¨ª creci¨® en reales brasile?os el 13,6%. En euros lo hizo seis puntos porcentuales menos. Mapfre es otra de las firmas con elevada exposici¨®n en esta econom¨ªa (m¨¢s del 20% de sus ingresos ordinario de 2014 llegaron de Brasil). Pero en sus cuentas del primer semestre la aseguradora se?ala que ha logrado compensar la depreciaci¨®n del real brasile?o con crecimientos en las ¨¢reas de seguros del autom¨®vil. Telef¨®nica, otra de las mayores apuestas por Brasil, tambi¨¦n compens¨® la debilidad del real con otras divisas en el primer trimestre.

M¨¦xico es otro de los pa¨ªses donde Espa?a, especialmente de la mano de Santander, BBVA y Popular, ha ganado presencia. De momento, aunque el peso mexicano s¨ª pierde mucho valor con relaci¨®n al d¨®lar, en euros solo cae un 2% en el ¨²ltimo a?o.