Draghi prudente

Este mi¨¦rcoles Mario Draghi ha vuelto a demostrar que es el l¨ªder europeo con mejor diagn¨®stico de la grave crisis de deuda que sigue padeciendo la Eurozona y ha vuelto a liderar el consejo del BCE dando la se?al necesaria para no generar m¨¢s inestabilidad en las bolsas y primas de riesgo europeas. El BCE es una instituci¨®n muy compleja formada por 19 bancos nacionales y los ejercicios de previsiones son lentos de reacci¨®n, como era el Titanic.

Pero la pol¨ªtica monetaria toma decisiones en condiciones de elevada incertidumbre, ya que tarda varios meses en surtir efecto, debe anticiparse a las tendencias y reaccionar r¨¢pido en un mundo globalizado donde los flujos financieros van a la velocidad de la luz.

El presidente del BCE ha advertido de que la crisis internacional que se est¨¢ focalizando en pa¨ªses emergentes aumenta los riesgos a la baja para el crecimiento y la inflaci¨®n en Europa. Ha aportado luz en la niebla de los mercados al ampliar los bonos que pueden ser objeto de su programa de compras. Y ha confirmado que el programa es flexible y se puede ampliar si la inflaci¨®n en eurozona sigue alejada del objetivo de inflaci¨®n del 2%, efecto de una econom¨ªa d¨¦bil y enferma.

La ca¨ªda del comercio mundial ya est¨¢ teniendo impacto sobre las exportaciones europeas

Europa es una econom¨ªa que ha salido de la recesi¨®n de 2012 gracias a las exportaciones, mayoritariamente a pa¨ªses emergentes y que se benefici¨® el pasado a?o de la ca¨ªda del precio del petr¨®leo. Pero la ca¨ªda del comercio mundial ya est¨¢ teniendo impacto sobre las exportaciones europeas. Y la intensa depreciaci¨®n de divisas de pa¨ªses emergentes ha contrarrestado los efectos expansivos que las compras de deudas del BCE provocaron el pasado al depreciar el euro y favorecer el crecimiento de las exportaciones de la eurozona.

Desde 2007 que la pol¨ªtica monetaria es condici¨®n necesaria pero no suficiente para salir de la recesi¨®n. Por eso es necesario que la Comisi¨®n y el Consejo europeo cambien r¨¢pidamente el relato, sean realistas y que las obras del Plan Juncker empiecen cuanto antes. Y que presionen a los pa¨ªses con reducido d¨¦ficit p¨²blico y super¨¢vit exterior a aprobar bajadas de impuestos y planes de inversi¨®n p¨²blica.

En Espa?a, Rajoy y su gobierno, como la orquesta del Titanic, siguen tocando sin darse cuenta que el comercio mundial ya ha impacto a nuestras exportaciones de bienes. Que la intensa depreciaci¨®n del peso mexicano abarata los viajes al Caribe y tendr¨¢ un impacto negativo sobre el turismo en Espa?a. Y que el empleo, eliminando estacional, se estanc¨® en julio y ha ca¨ªdo en agosto.

En la campa?a electoral de 2011 Rajoy y su equipo econ¨®mico demostraron que no se hab¨ªan enterado de nada de la crisis. En la campa?a de 2015, con el presupuesto disparatado que acaban de presentar, confirman que no se han enterado nada de nada. La deuda externa ha aumentado en 100.000 millones desde 2011 y la deuda p¨²blica en 300.000 millones. Y Espa?a es una econom¨ªa mucho m¨¢s vulnerable a la inestabilidad financiera que padecemos.