China enciende todas las alarmas supervisoras

La actividad de la banca en la sombra se concentra mayoritariamente en las econom¨ªas desarrolladas, con una cuota de mercado conjunta del 80%. EE UU es el epicentro de este negocio. All¨ª el shadow banking suma activos financieros por valor de 14,2 billones de d¨®lares, lo que supone el 40% del dinero que manejan estas entidades en todo el mundo. Reino Unido ocupa la segunda posici¨®n con 4,1 billones (el 11%). Si se compara el peso de los activos bajo gesti¨®n por esta industria con relaci¨®n al PIB, la primera posici¨®n le corresponde a Irlanda, donde la banca en la sombra es el 1.190% del tama?o de su econom¨ªa.

Sin embargo, en los ¨²ltimos cuatro a?os el movimiento m¨¢s significativo ha sido el fort¨ªsimo crecimiento de la actividad bancaria paralela en los mercados emergentes, sobre todo en China, que ha multiplicado por cuatro su peso en el negocio mundial entre 2010 y 2014. Este auge, unido a las dudas acerca de las cifras oficiales que aporta Pek¨ªn al Financial Stability Board, ha despertado la preocupaci¨®n de los supervisores financieros.

"El shadow banking podr¨ªa ser el germen de la pr¨®xima crisis mundial. Sobre todo en China, donde la banca en la sombra est¨¢ adquiriendo dimensiones colosales. En el gigante asi¨¢tico ya se han producido problemas por los productos financieros de estas entidades destinados a los clientes de banca privada", advierte Juan Ignacio Crespo, estad¨ªstico del Estado.

Poco peso en Espa?a

La participaci¨®n agregada de los pa¨ªses de la zona euro en esta industria representa el 23% de los activos totales. En el caso de Espa?a, el despegue de la banca en la sombra est¨¢ a¨²n en sus fases iniciales. "La situaci¨®n en nuestro pa¨ªs es mucho m¨¢s limitada que en otras econom¨ªas de su entorno, pero obviamente est¨¢ creciendo", explica Javier M¨¦ndez Llera, secretario general del Instituto Espa?ol de Analistas Financieros. Espa?a es un pa¨ªs donde empresas y particulares se siguen financiando a trav¨¦s de la banca tradicional (en torno a un 80% cuando en EE UU, por ejemplo, el porcentaje ronda el 20% debido al peso de los mercados de capitales y del shadow banking como alternativas crediticias). "Esperamos que esta desproporci¨®n tan fuerte entre fuentes de financiaci¨®n tienda a reducirse en Espa?a, con una apelaci¨®n a la fuente de los mercados, lo que, inevitablemente, incrementar¨¢ los importes de la banca en la sombra", a?ade M¨¦ndez Llera.

Las entidades espa?olas, de momento, supervisan el desarrollo de este sistema paralelo, y piden en todo caso una mayor supervisi¨®n. "En la actualidad se puede observar un incremento de la inversi¨®n en riesgo de cr¨¦dito por parte de agentes no bancarios como el capital riesgo y otros inversores en activos da?ados, pero en esta actividad no se detectan de momento riesgos propios del shadow banking como el descalce de plazos o el elevado apalancamiento", reconoce Jos¨¦ Mar¨ªa Rold¨¢n, presidente de la Asociaci¨®n Espa?ola de Banca (AEB). "Sin embargo, en la medida en que el arbitraje regulatorio sea el factor que impulsa la banca en la sombra, deber¨ªamos permanecer vigilantes para evitar cualquier riesgo de inestabilidad en el sistema financiero proveniente de este tipo de operaciones. Para evitar problemas se deber¨ªa aplicar el principio de, a igualdad de actividad y riesgos, misma regulaci¨®n", concluye Rold¨¢n.