La resurrecci¨®n de Abengoa

La casualidad ha querido que el plazo que tiene Abengoa para negociar el plan viabilidad y evitar el concurso de acreedores termine el 27 de marzo, Domingo de Resurrecci¨®n. Quedan por delante dos meses de particular calvario y, para entonces, el presidente, Jos¨¦ Dom¨ªnguez Abascal, espera haber alcanzado un acuerdo con la banca acreedora y los bonistas que permita su particular resurrecci¨®n. La salvaci¨®n pasa por una ardua negociaci¨®n del plan aprobado por el consejo de administraci¨®n la noche del lunes y que comenz¨® el pasado jueves.

Fue la primera toma de contacto de los acreedores con el plan de salvaci¨®n, que reduce la empresa a las dos terceras partes, manteniendo la energ¨ªa termosolar y la construcci¨®n de l¨ªneas de transmisi¨®n el¨¦ctrica, que, junto a las desaladoras, formar¨¢n los negocios nucleares del grupo, sin abandonar la I+D para generar la tecnolog¨ªa propia. Prev¨¦ vender los biocombustibles de primera generaci¨®n, que suponen el 33% de los ingresos totales de Abengoa, es decir lo que va a recortar. Por ¨¢reas, se concentrar¨¢ en Am¨¦rica, donde tendr¨¢ el 50% de su actividad, Mediterr¨¢neo y Norte de ?frica, Sur¨¢frica y Europa Occidental, con el l¨®gico peso de Espa?a. La empresa no contempla ajustes salariales ni de plantilla, m¨¢s all¨¢ de los recortes ya contemplados, sobre todo en Brasil.

La venta de activos, que prev¨¦ ingresos de al menos 1.500 millones, no incluye las acciones de Atlantica Yield (antes Abengoa Yield), en la que posee el 40%, entre otras cosas porque est¨¢n pignoradas en el pr¨¦stamo de la banca acreedora para inyectar liquidez. Los bonistas han exigido esost¨ªtulos como garant¨ªa del pr¨¦stamo de 160 millones que la empresa espera cerrar esta semana. Los bonistas tambi¨¦n exigieron un inter¨¦s m¨ªnimo del 15%, con posibilidad de subirlo al 25%, lo que gener¨® tirantez con los bancos. Por eso, la empresa no descarta que la banca exija alguna prenda m¨¢s.

La empresa plantea recortar la deuda a 3.000 millones frente a los 8.904 millones actuales (55% banca y 45% bonistas). Para ello, propone capitalizar parte y una quita, que se situar¨¢ entre el 60% y el 70%, dependiendo de dicha capitalizaci¨®n. Adem¨¢s, debe 5.000 millones a proveedores. No obstante, la deuda vencida se sit¨²a en 500 millones, a los que habr¨ªa que a?adir unos 250 antes del 27 de marzo.

La duda radica en si la empresa necesita un socio industrial. De momento, considera que no, sobre todo teniendo en cuenta que la cartera de pedidos se mantiene en m¨¢s de 8.000 millones. Precisamente, se precipit¨® al preconcurso cuando el grupo Gescamp declin¨® entrar en su capital. La crisis de Abengoa ven¨ªa de atr¨¢s y se reflej¨® con una ca¨ªda continua del valor en Bolsa desde abril. El viernes cerr¨® con una capitalizaci¨®n de 203 millones, cuando lleg¨® a valer 3.000 millones.

La serenidad de Dom¨ªnguez al frente de Abengoa ha sido clave en este periodo. Con ¨¦l, tambi¨¦n lleg¨®, como director general, Joaqu¨ªn Fern¨¢ndez de Pi¨¦rola, desde la filial de M¨¦xico. El nuevo equipo se ha ganado la permanencia. No obstante, lo tendr¨¢n que decidir los nuevos accionistas tras la reconversi¨®n. Los actuales ver¨¢n reducida su presencia y el n¨²cleo de fundadores perder¨¢ la hegemon¨ªa y su participaci¨®n quedar¨¢ reducida al entorno del 8%.