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An¨¢lisis
Exposici¨®n did¨¢ctica de ideas, conjeturas o hip¨®tesis, a partir de unos hechos de actualidad comprobados ¡ªno necesariamente del d¨ªa¡ª que se reflejan en el propio texto. Excluye los juicios de valor y se aproxima m¨¢s al g¨¦nero de opini¨®n, pero se diferencia de ¨¦l en que no juzga ni pronostica, sino que s¨®lo formula hip¨®tesis, ofrece explicaciones argumentadas y pone en relaci¨®n datos dispersos

Por qu¨¦ el dolar sube y el peso baja

En los asuntos econ¨®micos siempre habr¨¢ mensajes de todo tipo, pero el contexto es b¨¢sico para filtrarlos

En los ¨²ltimos d¨ªas se arm¨® un zafarrancho en M¨¦xico porque una conductora de televisi¨®n mencion¨® al aire que el d¨®lar no nos afecta y no es culpa del Gobierno. Esto, obviamente, puso furiosos a muchos en redes sociales, gener¨® una buena cantidad de memes y volvi¨® a encender un tema que lleva provocando insomnios desde 2014.

El problema de lo dicho es que no aporta argumentos, datos ni aborda la cuesti¨®n de fondo en un asunto que est¨¢ dominado por recuerdos econ¨®micos tortuosos, percepciones y falta de informaci¨®n. Incluso la conductora remat¨® la pol¨¦mica con un tuit en el que dec¨ªa que su trabajo s¨®lo era "leer menciones".

Para no hacer lo mismo que esta presentadora hay algunas cosas que ser¨ªa bueno que todos supi¨¦ramos sobre el tema del d¨®lar:

1. ?Qui¨¦n fija el precio del d¨®lar? Hasta 1994 M¨¦xico ten¨ªa un sistema de cambio ¡°fijo¡± y el Gobierno publicaba en un decreto cu¨¢l ser¨ªa el tipo de cambio del d¨ªa. En 1994 se pas¨® a un tipo de cambio ¡°flotante¡± que depende del ¡°mercado¡±, es decir, que la cotizaci¨®n del d¨®lar/peso se define por la oferta y demanda que haya de las monedas: si mucha gente quiere d¨®lares, se requerir¨¢ m¨¢s pesos para comprar cada billete verde (el peso se deprecia); en cambio, si mucha gente viene a invertir a M¨¦xico, est¨¢ alto el precio del petr¨®leo, aumentan las exportaciones o las remesas y entran muchos d¨®lares a la econom¨ªa, el peso se fortalece y el d¨®lar baja.

En Am¨¦rica Latina los pa¨ªses con tipo de cambio fijo son Venezuela, Cuba y Argentina (aunque el actual presidente quiere dejarlo flotar). Y de los competidores importantes est¨¢ China, que el a?o pasado deval¨²o el yuan para mantener competitividad. Parte de que otros quieran venir a invertir en el pa¨ªs o cambiar sus d¨®lares por pesos tiene que ver con qu¨¦ tan fuerte, saludable y atractiva para hacer negocios vean la econom¨ªa frente a otras. Factores como la estabilidad econ¨®mica, seguridad, estado de derecho y nivel de corrupci¨®n por supuesto juegan un papel en esta percepci¨®n.

2. ?Es verdad que otras monedas emergentes est¨¢n cayendo frente al d¨®lar? El caso del peso mexicano no es ¨²nico: El peso colombiano, el real brasile?o, el yuan, y muchas otras monedas emergentes han sufrido fuertes ca¨ªdas o han devaluado desde 2014. Pero m¨¢s all¨¢ del ¡°consuelo de muchos, consuelo de tontos¡± importa saber por qu¨¦ ha pasado. Para resumir hay dos factores: las tasas de inter¨¦s en Estados Unidos?y los precios del petr¨®leo.

En 2008 Estados Unidos baj¨® sus tasas de inter¨¦s para enfrentar la crisis, estimulando el consumo con cr¨¦dito m¨¢s barato. El detalle es que las tasas de inter¨¦s ¨C aparte del costo del cr¨¦dito- tambi¨¦n es lo que reciben los inversionistas por meter su dinero en los instrumentos de deuda de un pa¨ªs. Como los bonos del Tesoro en Estados Unidos estaban dando muy poco, los inversionistas tomaron sus d¨®lares y los llevaron a pa¨ªses emergentes que ofrec¨ªan mejores tasas de inter¨¦s. Cuando empezaron los rumores de que EE UU ya iba a subir de nuevo sus tasas de inter¨¦s, esos mismos capitales empezaron a regresar, sacando sus d¨®lares y golpeando las monedas emergentes. Para acabar de completar el cuadro, el precio de muchas materias primas tambi¨¦n se ha desplomado y son una fuente muy importante de ingresos para muchos emergentes. En 2014 el petr¨®leo que andaba arriba de los 100 d¨®lares el barril comenz¨® a caer y ahora anda en los 30 d¨®lares por barril.?Esos dos temas van a traer en jaque a los pa¨ªses emergentes y s¨ª es una situaci¨®n global, pero lo que pase internamente puede mejorar o empeorar el escenario. Para entender un poco m¨¢s de qu¨¦ factores inciden en el precio del d¨®lar contra las monedas emergentes est¨¢ este video.

3. ?Esta ca¨ªda del peso es como la de 1994 o la devaluaci¨®n de L¨®pez Portillo? Por la historia econ¨®mica de M¨¦xico la apreciaci¨®n del d¨®lar tiene el efecto psicol¨®gico de p¨¢nico y cataclismo. El 2008 nos ense?¨® a todos ¨C y en especial a los banqueros centrales- a dejar de llamar ¡°catarrito¡± a las potenciales crisis, pero s¨ª hay algunas cosas que son distintas entre 1994 y ahora:

- El efecto del d¨®lar en la inflaci¨®n. Los mexicanos asociamos el aumento del d¨®lar con la hecatombe porque normalmente ven¨ªa acompa?ado de subidas de precios de TODO. En el ¨²ltimo a?o s¨ª han subido muchas cosas importadas o en d¨®lares (por ejemplo las computadoras, smartphones y boletos de avi¨®n al extranjero) pero no ha habido un contagio a todos los precios, al menos hasta ahora. La inflaci¨®n general reportada en diciembre del 2015 fue de 2.13% anual, la m¨¢s baja en a?os, mientras que en diciembre de 1995 estaba en 51.97% anual. La percepci¨®n es que s¨ª, que todo est¨¢ m¨¢s caro, pero lo precios suben todos los a?os, el punto es cu¨¢nto. Quiz¨¢s nos demos cuenta de que el aumento general no ha sido de la misma magnitud que la ca¨ªda del peso si revisamos cu¨¢nto gastamos rubro por rubro: vivienda, transporte, alimentaci¨®n, servicios de telefon¨ªa, agua, luz, gas, entretenimiento, etc¡­ A nivel global tiene un poco que ver con que muchas de las materias primas (granos, metales, hidrocarburos) han bajado, pero tambi¨¦n con que antes el tipo de cambio fijo era lo ¨²ltimo que ca¨ªa en una econom¨ªa, cuando ahora que es flotante es lo primero que absorbe impactos.

- El tiempo que ha tardado la ca¨ªda. No es lo mismo que una moneda caiga 45% en un d¨ªa que a lo largo de un a?o. Es un ajuste muy fuerte, sin duda, pero m¨¢s ordenado y que deja posibilidad a regresar a niveles anteriores si los factores de la pregunta 2 se corrigen.

- No se mezcl¨® con una crisis bancaria. Hace unos meses me preguntaron si la subida del d¨®lar causar¨ªa que nuestros ahorros en los bancos desaparecieron. Por extra?a que suene la pregunta es de alguien que vivi¨® la crisis de 1994 y que no sab¨ªa que aparte de una crisis en la moneda hab¨ªa habido una simult¨¢nea en el sector bancario, donde mucha gente ten¨ªa deudas de d¨®lares, los bancos no estaban bien capitalizados, no exist¨ªa bur¨® de cr¨¦dito y una persona le pod¨ªa pedir a 5 bancos, no hab¨ªa seguros de protecci¨®n al ahorro bancario, etc¡­ En este momento las deudas de d¨®lares son bastante menos comunes (y la mayor¨ªa de las empresas tienen cierta cobertura con derivados), a los bancos se les exigen mayores requerimientos de capital, existe el seguro del Instituto para la Protecci¨®n al Ahorro Bancario y el bur¨® de cr¨¦dito. Siempre puede existir el riesgo de que alg¨²n banco quiebre ?Claro! Pero es m¨¢s dif¨ªcil que muchos lo hagan a la vez con las nuevas reglas.

?En los asuntos econ¨®micos siempre habr¨¢ mensajes de todo tipo, pero el contexto que tengamos es b¨¢sicos para filtrarlos y tener mejor informaci¨®n para proteger nuestro dinero.

Sof¨ªa Mac¨ªas es especialista en educaci¨®n financiera y autora de la serie de best-sellers Peque?o Cerdo Capitalista. Puedes encontrarla en Ttwitter como @PeqCerdoCap y en www.pequenocerdocapitalista.com

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