Moody?s empeora su perspectiva sobre Espa?a por un frenazo en las reformas

La agencia de calificaci¨®n crediticia Moody¡¯s decidi¨® ayer rebajar su perspectiva sobre la econom¨ªa espa?ola desde ¡°positiva¡± a ¡°estable¡± por considerar que las reformas estructurales de los ¨²ltimos a?os han tenido un leve impacto y los cambios que quedan pendientes no podr¨¢n realizarse en los pr¨®ximos tres o cuatro a?os con ¡°independencia de la composici¨®n del futuro Gobierno¡±.

?La agencia argumenta que ¡°el clima favorable a avanzar en las reformas ha deca¨ªdo por el fuerte calendario electoral¡± de los ¨²ltimos meses. ¡°La fragmentada constelaci¨®n pol¨ªtica que ha emergido de las elecciones del 20D no conduce a una nueva aceleraci¨®n de las reformas en Espa?a¡±, opina. ¡°Con independencia de la composici¨®n de futuros gobiernos, hay pocos indicios de que haya acuerdo en el grupo gobernante para continuar con las reformas¡±, sostiene.

No obstante, la agencia de calificaci¨®n decidi¨® ayer mantener la calificaci¨®n sobre la deuda soberana de Espa?a, Baa2, una nota que atribuye a la deuda soberana espa?ola un riesgo moderado, y que mantiene desde febrero de 2014.

Moody¡¯s considera que las mejoras institucionales que el Gobierno de Espa?a ha conseguido en los ¨²ltimos a?os, que incluyen un mejor control financiero sobre las administraciones p¨²blicas territoriales o la reforma de las pensiones han tenido un menor impacto de lo que la propia agencia hab¨ªa anticipado. ¡°Este resultado menos favorable¡±, se?ala el comunicado difundido ayer por la agencia, ¡°limita el potencial para la mejora de la situaci¨®n presupuestaria de Espa?a y de su previsi¨®n de crecimiento¡±.

La agencia considera que es poco probable que ¡°las reformas estructurales que a¨²n necesita Espa?a para consolidar el crecimiento se logren en los pr¨®ximos tres o cuatro a?os con independencia de la composici¨®n del pr¨®ximo Gobierno¡±.

La agencia recuerda que pese a que el crecimiento del PIB super¨® con creces sus primeras estimaciones, el Gobierno ha continuado desde entonces sin conseguir los objetivos fiscales que establece el pacto de estabilidad acordado con Bruselas, una circunstancia que la agencia considera que seguir¨¢ produci¨¦ndose en el futuro.

La agencia opina que algunas de las reformas acometidas en los ¨²ltimos a?os han dado sus frutos, como la del sector financiero o la del mercado laboral, pero se?ala las dificultades del Ejecutivo para sanear las finanzas de las comunidades aut¨®nomas y la Seguridad Social. ¡°Aunque en teor¨ªa las autoridades centrales tienen una considerable influencia sobre las regiones, en la pr¨¢ctica no la usan¡±, indica el informe.

Moody's tambi¨¦n hace hincapi¨¦ en ¡°la amenaza¡± que los fondos de la Seguridad Social suponen para las finanzas p¨²blicas. ¡°Aunque el Gobierno aprob¨® la reforma de las pensiones en 2013, esta reforma ha tenido poco impacto en el contexto de una inflaci¨®n baja¡±, reflexiona.