Colonial se hace fuerte en el negocio de oficinas en Par¨ªs

En 2016 se cumplir¨¢n 70 a?os desde que los activos del Banco Hispano Colonial alumbraran la que hoy es una de las primeras inmobiliarias del pa¨ªs. Tras sortear el estallido de la crisis refinanciando la deuda y captando nuevos accionistas, la compa?¨ªa planea invertir en Madrid y Barcelona, pero sobre todo en Par¨ªs, donde mantuvo la propiedad de Soci¨¦t¨¦ Fonci¨¨re Lyonnaise (SFL). La compa?¨ªa francesa, adquirida en 2004 y especializada en el alquiler de oficinas, aporta ahora pr¨¢cticamente el 75% de los ingresos y del valor de los activos del grupo.

El Louvre de los Anticuarios es un emblem¨¢tico edificio del centro de Par¨ªs que est¨¢ a punto de ver c¨®mo todas las galer¨ªas de su planta baja, que en las ¨²ltimas d¨¦cadas ocuparon coleccionistas de arte o joyas, se convertir¨¢n en un gran espacio comercial con firmas de prestigio.

Pero las tiendas suponen apenas el 23% de los 414.190 metros cuadrados que Soci¨¦t¨¦ Fonci¨¨re Lyonnaise tiene en explotaci¨®n, seg¨²n la memoria correspondiente al ¨²ltimo ejercicio del grupo. Y es que la firma es una siic ¡ªuna sociedad de inversi¨®n inmobiliaria cotizada, equivalente a las socimi espa?olas¡ª especializada sobre todo en inmuebles de oficinas. Y ah¨ª el ejemplo es el edificio #cloud, una antigua finca completamente rehabilitada en el centro de la capital francesa con todo tipo de servicios ¡ªdesde gimnasio a restaurantes¡ª que ya ha alquilado a compa?¨ªas como BlaBlaCar, Exane y Facebook.

El mercado parisino de oficinas ¡ªjunto al de Londres, el mayor de Europa¡ª no ha experimentado un avance tan espectacular como el de Madrid o Barcelona en el ¨²ltimo a?o, de dos d¨ªgitos en cada ciudad, si bien su punto de partida, tras una crisis que impact¨® con dureza en Espa?a, era peor. Sin embargo, seg¨²n la consultora CB Richard Ellis, el a?o pasado la contrataci¨®n de oficinas en Par¨ªs creci¨® el 1%, hasta los 2,2 millones de metros cuadrados (frente a los 500.000 metros cuadrados de Madrid y los 380.000 de la capital catalana).

La ciudad francesa ha sido un mercado m¨¢s estable, con una elevada ocupaci¨®n de los inmuebles en las zonas de negocios. En una presentaci¨®n a analistas en Par¨ªs a la que fue invitado este diario, el director general de SFL, Nicolas Reynaud, admiti¨® que en los ¨²ltimos 12 meses apenas ha habido grandes operaciones. Ello ha desincentivado tambi¨¦n a la inmobiliaria francesa a rotar activos, es decir, a vender unos para comprar otros.

Revalorizaci¨®n de edificios

El presidente de Colonial, Juan Jos¨¦ Brugera, explica que SFL encaja al dedillo con el proyecto de la inmobiliaria catalana: ser un grupo europeo con edificios de primera calidad en las mejores zonas de Madrid, Barcelona y Par¨ªs. La capital francesa, de hecho, aporta el 76% del valor de la cartera de Colonial, de 6.824 millones de euros. Los edificios de la compa?¨ªa en Francia, seg¨²n las tasaciones elaboradas para el grupo inmobiliaro, se revalorizaron el 16% gracias a la finalizaci¨®n de proyectos y a la subida de rentas.

De acuerdo con las cuentas del grupo, SFL cerr¨® el a?o con un beneficio de 545,1 millones de euros, el 126% m¨¢s que el a?o pasado. El resultado de la matriz y sus filiales, es decir, el derivado de la actividad en Espa?a, ascendi¨® a 156 millones de euros.

Sin embargo, la cartera de proyectos de la inmobiliaria se redujo de forma dr¨¢stica desde al a?o pasado. El valor de esas obras para todo el grupo es de 82 millones de euros, el 79,4% menos que en 2014. Ello se debe a que, seg¨²n Brugera, hasta no hace mucho al menos el 15% de los activos de SFL estaban en rehabilitaci¨®n.

Tras entregar los ¨²ltimos proyectos de rehabilitaci¨®n, ahora Colonial se propone crecer con un plan que pasa por realizar inversiones por 300 millones de euros. El segundo problema es el escaso free float [el capital flotante que puede ser objeto de negocaciaci¨®n en la Bolsa] de la compa?¨ªa, que Brugera asume que es uno de los retos de la filial francesa. Esa proporci¨®n de acciones negociables es solo del 6,3% en SFL, frente al 58% de la matriz catalana.