Las aseguradoras, el nuevo riesgo sist¨¦mico seg¨²n el FMI

La compa?¨ªas de seguros acumulan en el mundo una bolsa de inversi¨®n de 24 billones de d¨®lares en activos (21 billones de euros al cambio actual) y valores a largo plazo y, desde la gran crisis financiera, est¨¢n m¨¢s expuestas a los vaivenes de los precios. Eso significa que, en el caso de producirse una nuevo shock, como el desplome del valor de activos, estas firmas dif¨ªcilmente podr¨¢n cumplir su tradicional papel de canalizar ahorros a los ahorradores en los momento en los que otros grupos financieros no son capaces de lograrlo.

M¨¢s que ¡°demasiado grandes para caer¡±, el riesgo que entra?an estas firmas es que son ¡°demasiadas para caer¡±

El an¨¢lisis lo expone el Fondo Monetario Internacional (FMI)en uno de los cap¨ªtulos de su informe global de estabilidad financiera de primavera, que presentar¨¢ la semana que viene la reuniones de Washington, y en el que pide a los reguladores y supervisores una mayor atenci¨®n sistem¨¢tica al comportamiento del sector asegurador como una parte m¨¢s del sector financiero, a trav¨¦s de un enfoque macro prudencial, es decir, de un seguimiento similar al que se har¨ªa de cualquier banco.

Los riesgos son mayores, adem¨¢s, en un entorno de bajos tipos de inter¨¦s como el que domina en los grandes bancos centrales. "Cuanto m¨¢s bajos los tipos, m¨¢s vulnerables se vuelven las aseguradoras a los cambios de estos tipos", advierte el Fondo, sobre todo en Estados Unidos y en Europa. As¨ª que los reguladores deben ir "m¨¢s all¨¢" a la hora de garantizar la solvencia de la firmas y asumir que son cada vez m¨¢s vulnerables a los mismo riesgos que otros actores de la industria financiera.

El organismo de dirige Christine Lagarde ha analizar la evoluci¨®n del escenario tras la ¨²ltima gran crisis financiera para detectar las flaquezas en el caso de que se produjera una nueva sacudida. Hace dos semanas, en otro estudio, ya advirti¨® de la necesidad de una mayor coordinaci¨®n en las medidas de seguridad de los pa¨ªses. "Los shocks de liquidez durante los periodos de tensiones financieras podr¨ªan plantear riesgos sist¨¦micos y, cuanto m¨¢s fragmentada est¨¦ la red de seguridad financiera global, m¨¢s dif¨ªcil puede hacer el apoyo a pa¨ªses en momentos de crisis", apunt¨®.

En el caso del papel de las aseguradoras, los riesgos var¨ªan en funci¨®n del tama?o de la compa?¨ªa. El Fondo ha detectado que las m¨¢s peque?a, d¨¦biles y menos capitalizadas en algunos pa¨ªses ha realizar m¨¢s inversiones de riesgo en los ¨²ltimos a?os con el fin de recuperar sus fortunas. M¨¢s que "demasiado grandes para caer", el riesgo que entra?an estas firmas es que son "demasiadas para caer". El FMI plantea alguna medidas en materia de pol¨ªtica macroprudencial, "como los colchones de capital, que los aseguradores pueden construir durante las bonanzas econ¨®micas para poder utilizarlos en la crisis", en palabras de Gaston Gelos, jefe de la Estabilidad Financiera Global en la divisi¨®n de an¨¢lisis del Fondo.