Las reservas chinas de divisas repuntan tras cuatro meses de ca¨ªdas

Las reservas chinas en moneda extranjera experimentaron un leve repunte en marzo tras cuatro meses de ca¨ªdas consecutivas. Durante el mes pasado China logr¨® sumar 10.260 millones de d¨®lares (unos 9.024 millones de euros) a su ingente hucha estatal, de la cual el Gobierno ha necesitado tirar para estabilizar el valor de su moneda, el yuan, y frenar el ritmo de salidas de capitales. Las reservas de divisas extranjeras se quedaron en los 3,21 billones de yuanes (2,82 billones de euros), seg¨²n datos del Banco Popular de China.

El crecimiento -aunque leve- indica que Pek¨ªn est¨¢ usando menos dinero que antes para soportar el valor del yuan. En marzo, de hecho, la moneda china se apreci¨® hasta un 1,5% frente al d¨®lar estadounidense, lo que parece haber tranquilizado a los inversores y alejado la posibilidad de una depreciaci¨®n continua y a gran escala del yuan. Desde el pasado noviembre las reservas de divisas hab¨ªan ca¨ªdo mes a mes hasta niveles m¨ªnimos del a?o 2011.

La relativa tranquilidad en marzo, sin embargo, no significa que las fugas de capital en China se hayan detenido ni mucho menos revertido. "El aumento de las reservas de divisas es todav¨ªa peque?o teniendo en cuenta que el super¨¢vit comercial por s¨ª solo deber¨ªa haber contribuido en al menos 30.000 millones de d¨®lares, lo que sugiere que el dinero ha salido del pa¨ªs a trav¨¦s de otros canales no comerciales", asegura Iris Pang, economista de Natixis, en una nota a clientes.

La continua desaceleraci¨®n de la segunda econom¨ªa mundial, las turbulencias en sus mercados financieros y la subida de tipos en Estados Unidos, entre otros factores, han provocado que China cerrara 2015 con una cantidad r¨¦cord de salidas de dinero, aproximadamente unos 920.000 millones de euros, seg¨²n c¨¢lculos de Bloomberg. Se trata de un fen¨®meno in¨¦dito en China, un pa¨ªs que desde principios de siglo ha sido receptor neto de capitales por sus buenas perspectivas.

Las autoridades conf¨ªan en que un yuan relativamente estable y una racha de datos econ¨®micos que no apunten a un empeoramiento claro de la econom¨ªa calmen a los inversores y frenen esta tendencia. Pero la presi¨®n sobre China, advierten los analistas, podr¨ªa incrementarse de nuevo si en junio Estados Unidos decide volver a subir los tipos, algo que fortalecer¨ªa el d¨®lar y har¨ªa caer el valor del yuan (y por ende el de los activos valorados en esta ¨²ltima moneda).

Sin embargo, Julian Evans-Pritchard, economista de Capital Economics, no espera que las salidas de capital se descontrolen por este factor. "A menos que una crisis econ¨®mica m¨¢s profunda desencadene una fiebre a las empresas y hogares chinos por sacar activos en el exterior -algo que no hemos visto hasta ahora y que creemos poco probable- el Banco Popular de China cuenta con suficiente artiller¨ªa para mantener el yuan en niveles estables", explica.

China publicar¨¢ la semana que viene varios indicadores que permitir¨¢n valorar la evoluci¨®n de su econom¨ªa en lo que va de 2016, algo hasta ahora complicado debido a las distorsiones que generan las vacaciones del A?o Nuevo chino, que cada ejercicio se celebran en fechas distintas, lo que dificulta la comparaci¨®n. El gigante asi¨¢tico creci¨® un 6,8% en el ¨²ltimo trimestre de 2015, la cifra m¨¢s baja del ¨²ltimo cuarto de siglo, y se espera que siga ralentiz¨¢ndose en el futuro. Los amplios est¨ªmulos en materia fiscal y monetaria aprobados durante el a?o pasado, sin embargo, tambi¨¦n deber¨ªan dar un empuj¨®n que evite una ca¨ªda brusca.

En su informe anual de perspectivas para Asia, el Banco Asi¨¢tico de Desarrollo (BAD) augura que China crecer¨¢ este 2016 un 6,5%, una tasa que coincide con el m¨ªnimo establecido por Pek¨ªn (6,5%-7%), y un 6,3% en 2017. El organismo decidi¨® revisar a la baja sus c¨¢lculos debido al enorme problema de exceso de capacidad industrial que sufre el pa¨ªs.