El auditor PwC advierte de que Isolux tiene problemas de liquidez

La firma auditora PwC ha lanzado una seria advertencia sobre las tensiones de liquidez que presenta Isolux, de la que audita sus cuentas. A su juicio, la constructora ¡ªque afronta un proceso de reestructuraci¨®n y refinanciaci¨®n de su deuda¡ª presentaba a cierre de 2015 en su balance un capital circulante negativo. Esta situaci¨®n dificulta el futuro de la compa?¨ªa y exige una r¨¢pida capitalizaci¨®n, que est¨¢ prevista a partir de la deuda con los acreedores. Isolux present¨® este viernes los resultados del pasado ejercicio con unas p¨¦rdidas de 51,8 millones de euros, lo que supuso un aumento del 34% sobre el a?o anterior.

El panorama de Isolux no se despeja. La advertencia que este viernes dio PwC, en el informe que acompa?a a los resultados que la compa?¨ªa present¨® en la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), viene a confirmar las necesidades que tiene Isolux de inyectar capital. Y, para eso, precisa del acuerdo entre los acreedores y de la elaboraci¨®n de un plan de reestructuraci¨®n que la salve del concurso.

En ese sentido, los bancos m¨¢s implicados en la deuda (Santander, CaixaBank y Bankia, con el 12%, 7% y 5,24%, respectivamente) ya tienen muy avanzado el documento de acuerdo para presentar al resto de entidades financieras (hasta un total 42) y, posteriormente, a los bonistas. Del total de la deuda, que asciende a casi 2.015 millones de euros, los bonistas alcanzan 850 millones (el 42,19%). El citado documento trata, precisamente, de que sea satisfactorio para todas las partes y que los bonistas no se sientan discriminados como ocurri¨® en Abengoa, lo que ha retrasado el plan de viabilidad de la empresa. De esta forma, se podr¨ªa poner en marcha el plan de reestructuraci¨®n cuanto antes para poder llevarlo al juzgado a lo largo del mes de junio, seg¨²n las previsiones que maneja la empresa.

Capitalizaci¨®n de la deuda

Las l¨ªneas maestras de dicho plan pasan por la capitalizaci¨®n de la mitad de la deuda (es decir, algo m¨¢s de 1.000 millones de euros), manteniendo el resto como deuda operativa. Realizada esa operaci¨®n, el capital de Isolux se repartir¨ªa entre los bancos (en torno al 50%), los bonistas (un 40%) y los actuales accionistas (un 10%). Eso supone que el actual presidente, Luis Delso, y su socio Jos¨¦ Gomis, ver¨ªan mermada su participaci¨®n del 54% actual a algo m¨¢s del 5%, quedando el resto en manos de CaixaBank, que ahora tiene el 28% (proveniente de la antigua Banca C¨ªvica), Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos (un 11%, que proviene de la antigua Caja Castilla-La Mancha), Unicaja y EBN.

Isolux acord¨® con sus principales bancos acreedores recibir una inyecci¨®n de unos 200 millones de euros con el fin de atender a las necesidades de liquidez m¨¢s perentorias de la empresa y garantizar su estabilidad en tanto se cierra su refinanciaci¨®n.

Asimismo, el plan contempla que, una vez puesto en marcha, se cambie la c¨²pula con la previsible asunci¨®n de la presidencia por parte de Nemesio Fern¨¢ndez-Cuesta, que en la actualidad encabeza la comisi¨®n de seguimiento establecida precisamente para controlar la evoluci¨®n de las negociaciones y de la propia empresa.

Fern¨¢ndez-Cuesta, ex director general de Repsol, fue propuesto por CaixaBank, que lo conoc¨ªa bien de su etapa en la petrolera en la que es el principal accionista. De esa comisi¨®n forman parte tambi¨¦n representantes de los bancos con mayor exposici¨®n a la deuda y de las firmas de asesoramiento Houlihan y Rothschild y directivos de la sociedad, como Antonio Portela, actual consejero delegado. Adem¨¢s de la venta de activos, se espera que el plan suponga un ajuste de plantilla, que actualmente es de 6.660 trabajadores.

Otra de las directrices del plan y que la auditora PwC considera imprescindible para salvar a la empresa ser¨¢ la venta de activos, especialmente de la filial de energ¨ªas renovables T-Solar y algunas l¨ªneas de transmisi¨®n el¨¦ctrica en Brasil, donde tiene m¨¢s de 4.000 kil¨®metros. Tambi¨¦n est¨¢ por cerrar el acuerdo para ceder el 70% de Isolux Infrastructure al fondo canadiense Public Sector Pension (PSP), que ya ten¨ªa el otro 30%.

Isolux apost¨® fuerte por inversiones en el exterior y, sobre todo, en Brasil. Precisamente, la crisis brasile?a se enarbola como una de las causas de las p¨¦rdidas de 51,8 millones de euros (incremento del 34%) que tuvo el a?o pasado. La cifra de negocio creci¨® un 3,2% hasta los 2.203 millones, gracias a esa actividad internacional. El beneficio bruto de explotaci¨®n (Ebitda) se situ¨® en 176 millones. La deuda corporativa de Isolux, la que no incluye la vinculada a proyectos ni la emisi¨®n de bonos, se eleva a 1.583 millones.