Una compa?¨ªa a todo gas

El 30 de julio de 2008, Gas Natural compraba Uni¨®n El¨¦ctrica Fenosa. Era el tercer intento de la empresa catalana por entrar en el sector el¨¦ctrico despu¨¦s de los fracasados de Iberdrola, en marzo 2003, y Endesa, en septiembre de 2005. En ambos la polvareda fue inmensa, con implicaciones pol¨ªticas y m¨¢s de un ataque con tintes nacionalistas.

El tercer intento se enfoc¨® con mejor tino hacia la tercera el¨¦ctrica, que entonces estaba controlada por la constructora ACS. La operaci¨®n tuvo su morbo, ya que, cuando parec¨ªa que se iba a quedar con la compa?¨ªa un grupo gallego liderado por Jos¨¦ Mar¨ªa Castellanos (ex Inditex), la operaci¨®n dio un giro inesperado y ACS se la vendi¨® al mejor postor.

Se daba lugar as¨ª a la primera compa?¨ªa integrada de gas y electricidad de Espa?a que iniciaba su recorrido en pleno estallido de la crisis econ¨®mica y con un incierto futuro. Le sali¨® bien. Hoy transita con entusiasmo, pese a los quebraderos de cabeza que han originado al sector las continuas regulaciones.

De una compa?¨ªa exclusivamente gasista se ha transformado en una empresa mixta (52% gas, 44% electricidad y 4% otros) con m¨¢s de 15.000 megavatios de capacidad instalada en siete pa¨ªses, con presencia en energ¨ªas renovables, una amplia cartera e¨®lica y solar, adem¨¢s de las tradicionales energ¨ªas t¨¦rmica, nuclear y ciclo combinado, y un continuo crecimiento en los mercados internacionales.

A la tercera compr¨® Fenosa, tras fracasar las opas sobre Iberdrola y Endesa

18.000 millones de valor en Bolsa

En la actualidad, es el octavo valor del Ibex 35 con una capitalizaci¨®n superior a los 18.000 millones y la primera gasista del mundo, seg¨²n el ¨ªndice Platts, con m¨¢s de 158.000 kil¨®metros (cuatro veces la vuelta a la Tierra). Emplea a 20.000 personas en m¨¢s de 30 pa¨ªses y supera los 23 millones de clientes, fundamentalmente en Europa y Latinoam¨¦rica. Del beneficio neto de 2015 (1.592 millones), el 52% correspondi¨® al exterior.

La rentabilidad le ha permitido remunerar a sus accionistas, con un pay out (beneficio que se destina a dividendo) entre los que CaixaBank y Repsol destacan con el 36% y el 30%, respectivamente, y competir con Iberdrola y Endesa, las dos compa?¨ªas que pretendi¨® controlar. Tambi¨¦n figura la compa?¨ªa estatal argelina Sonatrach, suministradora de la materia prima, con el 4%.

GNF se convirti¨® en la primera firma integrada de gas y electricidad

Para afrontar los retos de los pr¨®ximos a?os, en los que las piedras de toque principales son el crecimiento en los mercados emergentes, la evoluci¨®n del mix energ¨¦tico hacia las renovables y el gas y la aparici¨®n de nuevos modelos de negocio, la compa?¨ªa acaba de aprobar un ambicioso plan de inversiones de 14.000 millones hasta 2020 con el que pretende consolidarse en Latinoam¨¦rica, potenciarse en Europa y asentarse en mercados de otras ¨¢reas, como Asia y ?frica.

La apuesta por Latinoam¨¦rica tiene mucho sentido, es la regi¨®n en la que m¨¢s crece la demanda energ¨¦tica y ya representa m¨¢s del 30% del ebitda (resultado bruto) de GNF, que tiene fijada su posici¨®n tanto en gas como en electricidad para explotar el potencial que presenta.

El plan, adem¨¢s, contempla una remuneraci¨®n al accionista de 7.000 millones (un 70% sobre los beneficios) en el citado periodo, lo que de una forma u otra hace muy atractiva la permanencia de los dos accionistas principales en su capital y en la torre de control, donde de un momento a otro se espera el relevo de Salvador Gabarr¨®, que ya ha cumplido 80 a?os, seguramente por el presidente de CaixaBank, Isidro Fain¨¦, o en quien este decida. La l¨ªnea ejecutiva, en cualquier caso, parece asegurada en Rafael Villaseca, vicepresidente y consejero delegado de la empresa desde enero de 2005.

La historia de Gas Natural se remonta a 1843, cuando se cre¨® la Sociedad Catalana para el Alumbrado por Gas, que se encarg¨® de llevar la luz a las calles y espacios p¨²blicos de Barcelona. La empresa evolucion¨® con esa actividad hasta que en 1896 entr¨® en el sector el¨¦ctrico con la construcci¨®n de la Central T¨¦rmica Vilanova en Barcelona. En 1912 cambi¨® su denominaci¨®n por la de Catalana de Gas y Electricidad. Y como Catalana de Gas crea la filial Gas Natural en 1965 para importar gas natural de Libia y Argelia por barco. La empresa construye una planta de regasificaci¨®n en el puerto de Barcelona, una red de comercializaci¨®n y el primer barco metanero espa?ol.

El gasoducto del Magreb

En esos a?os, la empresa est¨¢ gestionada por Pere Duran Farell, un visionario en el sector. Ya en democracia, en 1991, y con Duran Farell al frente se fusiona con Gas Madrid, la compa?¨ªa que distribu¨ªa el gas en la capital, y activos de gas canalizado de Repsol Butano, integrando as¨ª el sector de gas en Espa?a. La fusi¨®n dio lugar a un nuevo cambio de nombre, que en 1992 pas¨® a llamarse Gas Natural SDG, SA, a partir de la filial creada en los sesenta.

Desde ese mismo a?o comienza la internacionalizaci¨®n con la adquisici¨®n de activos en Buenos Aires. A esta operaci¨®n seguir¨ªan otras en Brasil, Colombia y M¨¦xico. Y en noviembre de 1996 se produce otro de los grandes saltos del grupo con la puesta en marcha del gasoducto Magreb-Europa, la primera conexi¨®n por tubo entre Espa?a y el norte de ?frica. Esta infraestructura permiti¨® el incremento de la gasificaci¨®n de Espa?a y la consolidaci¨®n del viejo sue?o de Duran Farell. Posteriormente, se construir¨ªa el segundo brazo del gasoducto que suministra Espa?a de gas africano y que conecta con la red espa?ola que por aquellos fue extendi¨¦ndose por la pen¨ªnsula hasta el hito de la conexi¨®n francesa.

Mientras tanto, GN continu¨® su camino. En 2002, coincidiendo con el intento de adquirir Iberdrola, vendi¨® el 65% de Enagas (antigua Empresa Nacional del Gas que recibi¨® como activo tras la reestructuraci¨®n del sector p¨²blico y de la que acabar¨ªa saliendo definitivamente en 2009). Por esos a?os, y antes de la frustrada opa a Endesa, cre¨® la comercializadora Gas Natural Europa, que empez¨® en Francia y ya opera tambi¨¦n en Alemania, B¨¦lgica, Holanda y Luxemburgo.

La absorci¨®n de Uni¨®n Fenosa en 2008 supone el impulso definitivo, cumpliendo el objetivo de entrar en el sector el¨¦ctrico. Coinciden esos a?os de crisis con las regulaciones socialistas, que primaban las inversiones en renovables de forma desmesurada, y posteriormente del PP, que dict¨® una reforma de caballo para acabar con el d¨¦ficit de tarifa que se arrastraba desde los primeros dosmil y que ya superaba los 20.000 millones.

Mientras, la empresa fusionada traza el camino de expansi¨®n y, entre otros episodios, alcanza un acuerdo con Cheniere para adquirir gas natural de Estados Unidos a partir de 2016, que transportar¨¢ con cuatro gaseros, dos de los cuales recibir¨¢ este a?o y dos el a?o que viene. Adem¨¢s, logra sus primeros contratos en Asia para comercializar gas licuado en Jap¨®n, India y Corea del Sur; entra en Per¨², compra la firma chilena CGE, la primera distribuidora del pa¨ªs de electricidad y gas natural y se adjudica contratos en el estado mexicano de Sinaloa; crea global Power Generation (GPG), que agrupa activos de generaci¨®n de GNF fuera de Europa en la que posteriormente se incorpora Kuwait Investment Authority (KIA) con un 25%, y, por ¨²ltimo, adquiere la empresa e¨®lica Gecalsa. Es decir, queda todo preparado para lanzar el grupo al nuevo plan de inversi¨®n.