Bayer hace una oferta de compra al gigante de los transg¨¦nicos Monsanto

Monsanto, el mayor productor de semillas gen¨¦ticamente modificadas del mundo, cuenta con una propuesta formal de?Bayer para integrar sus negocios. La oferta de la multinacional alemana por el negocio de su rival estadounidense no se precisa, pero estar¨¢ claramente por encima de los 42.200 millones de d¨®lares que val¨ªa el mi¨¦rcoles al cierre de Wall Street, antes de conocerse el movimiento de ficha.

Es la ¨²ltima maniobra en el proceso de consolidaci¨®n en el sector qu¨ªmico. Monsanto ya intent¨® adquirir Syngenta, pero esa operaci¨®n se vio frustrada y la suiza acaba de ser comprada por ChemChina, tras desembolsar 43.000 millones. Fue justo despu¨¦s de que Dow Chemical y DuPont anunciaran hace seis meses una fusi¨®n de la que nacer¨¢ una compa?¨ªa con 130.000 millones de capitalizaci¨®n.

Est¨¢ por ver que har¨¢ BASF, que hace un par de semanas mostr¨® tambi¨¦n su inter¨¦s por el negocio de Monsanto. Pero si la oferta actual de Bayer prospera, la nueva corporaci¨®n tendr¨¢ unas ventas anuales combinadas por valor de 67.000 millones. Se integrar¨¢n as¨ª dos de los grandes productores de semillas y productos qu¨ªmicos para la agricultura, para crear el mayor actor en la industria.

La uni¨®n de Bayer y Monsanto les permitir¨¢ controlar el 30% del negocio de semillas y qu¨ªmicos agr¨ªcolas. Le seguir¨¢ muy de cerca ChemChina y Syngenta, con el 28%. La futura DowDuPont se llevar¨¢ un 17%. Tres cuartas partes del negocio global, por tanto, estar¨¢ concentrado en estos tres grandes conglomerados. BASF queda relegado al cuarto lugar con el 13%.

Experiencia en semillas

Bayer es muy fuerte en los mercados de Europa y Asia, pero la experiencia de Monsanto en el negocio de la agricultura es mayor y tambi¨¦n su en Norteam¨¦rica. Esta divisi¨®n se combinar¨¢ con la unidad farmac¨¦utica y de productos de consumo para la salud. El movimiento es adem¨¢s destacado porque este tipo de conglomerados suelen medir mucho el riesgo que asumen.

Los t¨ªtulos de Monsanto se apreciaron m¨¢s de un 7% en la apertura de la sesi¨®n burs¨¢til. Bayer, con Werner Baumann estren¨¢ndose como consejero delegado, se embarca as¨ª en la mayor compra realizada por una compa?¨ªa alemana en el extranjero. El grupo europeo se dejaba, sin embargo, m¨¢s de un 9% porque esta operaci¨®n tendr¨¢ un elevado coste financiero que le llevar¨¢ a apalancarse a¨²n m¨¢s.

La deuda de la multinacional alemana ascend¨ªa a 17.540 millones de euros el pasado ejercicio por una seria de adquisiciones. Es m¨¢s del doble que en 2011. Pero la compra de Monsanto, seg¨²n los analistas, representa la ¨²ltima oportunidad para participar en este proceso de consolidaci¨®n y evitar quedar relegada en el negocio de las semillas. Est¨¢ en l¨ªnea tambi¨¦n con la estrategia de su predecesor de centrarse m¨¢s en el campo de las ciencias de la vida.

Examen de los reguladores

La adquisici¨®n estar¨¢ sujeta en todo caso al examen de las autoridades reguladoras tanto en Estados Unidos como en Europa. La Administraci¨®n de Barack Obama est¨¢ siendo muy agresiva ante estas grandes operaciones. Acaba de torpedear la compra de Allergan por parte de Pfizer, en este caso por cuestiones fiscales. Monsanto, adem¨¢s, es un nombre que crea recelo entre los dirigentes pol¨ªticos por su controvertido negocio de transg¨¦nicos.

Para evitar el bloqueo de los reguladores, Dow Chemical y DuPont contemplan partirse en tres compa?¨ªas independientes una vez finalizada la fusi¨®n. El origen alem¨¢n de Bayer puede, al mismo tiempo, crear un obst¨¢culo adicional en plena campa?a electoral en EE UU. Pero Monsanto no se considera una compa?¨ªa estrat¨¦gica ni su puesta en manos extranjeras representa una amenaza a la seguridad.

Lo que tambi¨¦n es cierto, como han argumentado los ejecutivos de la futura DowDuPont, es que se ven obligados a dar este paso por los cambios que est¨¢ experimentando la industria por la volatilidad de precios y la irrupci¨®n de las nuevas tecnolog¨ªas. Las empresas qu¨ªmicas, adem¨¢s, est¨¢n bajo la intensa presi¨®n de los inversores activistas, que empujan a la direcci¨®n de estos grandes grupos para que emprendan cambios estructurales para ser m¨¢s ¨¢giles.