?Qu¨¦ hacemos con tant¨ªsimo dinero?

El BCE compra desde ayer no solo bonos p¨²blicos, sino tambi¨¦n de grandes empresas, a raz¨®n de 80.000 millones mensuales. Hasta marzo de 2017, su programa de expansi¨®n cuantitativa (quantitative easing, QE) habr¨¢ desembolsado m¨¢s de 1,6 billones de euros.

Aunque empezase tarde respecto a EE UU y a Reino Unido, que lanzaron sus QE desde 2008 y 2009, el BCE ha logrado un resultado com¨²n: evitar la reca¨ªda en la recesi¨®n, amortiguar los efectos de la crisis, aunque a¨²n no ha despertado a la inflaci¨®n. Veremos en un a?o hasta qu¨¦ grado.

?Qu¨¦ hacer con tant¨ªsimo dinero; se puede usar mejor? Siempre: se puede acompa?ar el objetivo del relanzamiento econ¨®mico con el de ¡°acometer un cambio estructural que permita la transici¨®n a una econom¨ªa sostenible¡±, como propone Green money: reclaiming quantitative easing, un paper de renovada actualidad del profesor brit¨¢nico V¨ªctor Anderson para el grupo Verdes/Alianza Libre Europea.

?C¨®mo? ¡°Trasladando m¨¢s y mejor este dinero a la econom¨ªa real y eficiente desde la perspectiva medioambiental¡±, resume su introductor en Espa?a, el eurodiputado Ernest Urtasun (Iniciativa). ?Mejor? El balance de su colega brit¨¢nica Molly Scott sobre la QE de Reino Unido critica que en buena parte se haya ido al saneamiento financiero de los bancos y a mantener dividendos de las grandes empresas, ¡°sin poner en cuesti¨®n el poder extraordinario de las finanzas¡±.

Se tratar¨ªa pues de comprar bonos no principalmente de bancos y grandes corporaciones, sino de empresas privadas, Gobiernos locales y regionales y el tercer sector que demuestren ¡°que usar¨¢n el dinero del BCE en objetivos sostenibles¡±, escribe Anderson.

?C¨®mo, otra vez? Priorizando inversiones por subsectores, en favor de la rehabilitaci¨®n residencial energ¨¦ticamente eficiente, transporte p¨²blico, reciclaje, proyectos de energ¨ªas renovables, agricultura ecol¨®gica o descontaminaci¨®n del suelo. Los est¨¢ndares exigidos a esas inversiones ser¨ªan sus impactos positivos en las emisiones de gas, uso del agua, de metales y del propio suelo. La pretensi¨®n es activar la demanda y crear empleo, a la par que se reequilibra paulatinamente el modelo de crecimiento en favor de otro m¨¢s sostenible.

Lo m¨¢s pol¨¦mico de la propuesta, que el grupo pretende vehicular pr¨®ximamente, es su arquitectura de gobierno. El BCE conservar¨ªa la competencia de decidir la cantidad de dinero empleado y su calendario. Pero utilizar¨ªa como ¡°veh¨ªculo especial¡± financiero suyo al Banco Europeo de Inversiones (BEI), que se ocupar¨ªa de aplicarlo, financiando los bonos de empresas y entidades interesadas.

Hasta aqu¨ª, es un esquema convencional de gobernanza, susceptible de congregar consensos. Pero Anderson y Scott le a?aden un elemento heterodoxo: el comit¨¦ ejecutivo del veh¨ªculo especial en el interior del BEI ser¨ªa designado por la Euroc¨¢mara. A la cr¨ªtica de politizaci¨®n inadecuada responden que ¡°el sector privado s¨ª que ha sido campe¨®n de la mala asignaci¨®n de recursos¡±. Viva el debate.