Brasil teme que el mayor concurso de su historia contagie a otras empresas

Las agencias de clasificaci¨®n de riesgo Fitch o Moody's diagnosticaron este a?o m¨¢s de una decena de empresas brasile?as con un alto riesgo de insolvencia. Las compa?¨ªas recibieron notas del tipo CCC (por parte de Fitch) y Caa1 (por parte de Moody's), que advierten de posibilidades reales de impago. Entre las afectadas est¨¢n grandes corporaciones como las sider¨²rgicas CSN y Usiminas, que sufren debido a la d¨¦bil demanda interna de acero, la desaceleraci¨®n de China y el exceso de oferta global, que limita las exportaciones, y a las que Moody's ha otorgado la nota Caa1. El deterioro de la econom¨ªa brasile?a tambi¨¦n afecta a las grandes corporaciones espa?olas, con numerosos intereses en la primera econom¨ªa de Latinoam¨¦rica.

Usiminas, que es actualmente la mayor productora de acero de Am¨¦rica Latina, tambi¨¦n sufre con el impacto de la devaluaci¨®n del real, ya que casi un 50% de su deuda est¨¢ en moneda extranjera, seg¨²n la agencia de riesgo. La sider¨²rgica ha cerrado recientemente un acuerdo de renegociaci¨®n de su deuda con bancos privados y con el banco de fomento de Brasil (BNDES, por sus siglas en portugu¨¦s). Los apuros financieros de las empresas en el arranque de 2016 han batido r¨¦cords. En los primeros cinco meses de este a?o, el n¨²mero de solicitudes de concurso de acreedores fue casi el doble (un 95,1% m¨¢s) que el registrado en el mismo per¨ªodo del a?o pasado, seg¨²n un estudio de la empresa de datos financieros Serasa Experian. Las micro y peque?as empresas fueron las que estuvieron al frente, con 433 solicitudes, seguidas por las medianas (198) y las grandes (124).

Las dificultades en la obtenci¨®n de cr¨¦dito, en medio de un escenario de recesi¨®n, afectan a la solvencia financiera de las empresas, que recurren a solicitar concursos de acreedores para evitar la quiebra definitiva, seg¨²n los economistas de Serasa Experian.

Para Ricardo Caralho, directivo de Fitch, el n¨²mero de empresas que est¨¢n en riesgo de no poder pagar sus deudas es el mayor de la d¨¦cada, y la tendencia es que la situaci¨®n financiera de las empresas se deteriore a¨²n m¨¢s. ¡°Hay un empeoramiento del ambiente de negocios, una ca¨ªda de la demanda, precio bajo de las materias primas, altos intereses y falta de perspectiva de inversiones¡±, explica. El a?o pasado, Fitch baj¨® cuatro notas por cada una que subi¨®. Para 2016, estima que bajar¨¢ 10 por cada mejora.

Problemas de Gol

Otra compa?¨ªa que pasa por un momento turbulento es la aerol¨ªnea Gol. La compa?¨ªa est¨¢ en la categor¨ªa CCC (Fitch) y Caa1 (Moody's). Aunque actualmente es l¨ªder en Brasil en cuanto al n¨²mero de pasajeros, la recesi¨®n, que ha afectado a la demanda, as¨ª como la fuerte subida del d¨®lar, hizo que la empresa sufriese p¨¦rdidas de 3.500 millones de reales (unos 920 millones de euros) en 2015 y que la deuda del primer trimestre de 2016 llegase a 1.580 millones de euros. Este a?o, la aerol¨ªnea contrat¨® a dos consultor¨ªas para que trabajasen estrategias que le generen mayor liquidez. Gol planea recortar destinos y retirar aviones de su flota.

Para el economista Alex Agostini, la fuerte ca¨ªda del PIB, la alta inflaci¨®n y elevado nivel de los tipos de inter¨¦s no dejan ilesos a ninguno de los sectores de la econom¨ªa brasile?a, pero causa a¨²n m¨¢s da?o a quienes ya estaban en n¨²meros rojos. ¡°Si una empresa ya ten¨ªa un nivel de endeudamiento grande, lo m¨¢s probable es que este a?o tenga dificultades financieras grav¨ªsimas, as¨ª como problemas para cumplir con sus compromisos. La mayor¨ªa de los ingresos se han reducido y los gastos tienen costes elevados¡±, explica.

Agostini descarta la posibilidad de que el Ejecutivo ayude financieramente a las grandes empresas. ¡°El Gobierno podr¨ªa hablar con el banco de fomento de Brasil para renegociar la deuda, aumentar los plazos, cambiar normas, pero no aportar recursos ni dar m¨¢s cr¨¦dito. No ser¨ªa factible en este momento de ajuste fiscal. Ni para Oi ser¨ªa apropiado hacerlo, pues abrir¨ªa un precedente en un momento econ¨®mico muy dif¨ªcil¡±, afirma.