Italia usa el Brexit en Bruselas para tratar de poner orden en sus bancos

La sacudida en los mercados financieros ¨Cy en la pol¨ªtica europea¡ª tras el refer¨¦ndum brit¨¢nico ha dejado un largo memorial de da?os, desde la cabeza del premier David Cameron al desplome de la libra esterlina, pero tambi¨¦n dos sistemas bancarios muy se?alados: el portugu¨¦s y el italiano, que han sufrido fuertes ca¨ªdas en Bolsa. Roma ha usado el Brexit para tratar de poner en orden sus bancos: el Gobierno italiano ha pactado con la Comisi¨®n Europea una l¨ªnea de liquidez de hasta 150.000 millones de euros. Solo las entidades solventes podr¨¢n usar ese instrumento, que ha sido utilizado anteriormente en cuatro pa¨ªses (Grecia, Portugal, Chipre y Polonia). Las entidades podr¨¢n acceder a l¨ªneas de liquidez del Tesoro italiano dejando como deuda y otros activos como garant¨ªa. La Comisi¨®n considera que Italia "no tiene ahora mismo problemas de liquidez y cuenta con el apoyo del BCE en caso necesario", pero ha accedido a crear esa especie de bazuka "para dejarlo en una esquina de la habitaci¨®n, por si un d¨ªa fuera necesario", seg¨²n las fuentes consultadas en Competencia.

Ese es el temor: que un d¨ªa sea necesario. En ese caso, a pesar de ese cortafuegos, Roma necesita m¨¢s. En los balances de la banca italiana hay m¨¢s de 350.000 millones de euros en cr¨¦ditos dudosos (el 13% del total), e Italia tiene cada vez m¨¢s claro que necesita una soluci¨®n sist¨¦mica para ese enorme l¨ªo, que es un problema tan italiano como europeo por el tama?o del agujero. El gobernador del Banco de Italia, Ignazio Visco, neg¨® tres veces esa posibilidad en una entrevista con este diario hace solo dos semanas. Sin embargo, el Ejecutivo de Matteo Renzi ha acelerado los contactos con el Ejecutivo comunitario para tratar de hacer inyecciones de dinero p¨²blico en las entidades m¨¢s necesitadas sin necesidad de aplicar las reglas de ayudas de Estado, que obligar¨ªan a los accionistas y a los poseedores de deuda de peor calidad a pasar por caja. El jefe de la Comisi¨®n Europea, Jean-Claude Juncker, admiti¨® ayer en Bratislava que hay contactos, pero no quiso desvelar las l¨ªneas maestras de la negociaci¨®n. Juncker dej¨® una intervenci¨®n inquietante en la ¨²ltima cumbre europea: explic¨® que en caso de inestabilidad los bancos centrales deber¨ªan hacer todo lo que est¨¦ en su mano para evitar una estampida bancaria.

Italia juega con esos miedos y, en definitiva, quiere una soluci¨®n a la espa?ola pero sin las quitas a los preferentistas. Roma argumenta que el Brexit ha provocado tales turbulencias que sin ese dinero p¨²blico en la banca, Italia ¨Cy con ella toda la eurozona¡ª podr¨ªa enfrentarse a una crisis del sistema. Desde hace d¨ªas circulan rumores de todo tipo en Bruselas, que cifran la inyecci¨®n de capital p¨²blico necesaria en 40.000 millones de euros (cifra id¨¦ntica

a la que necesit¨® Espa?a en su d¨ªa, por cierto). Las fuentes europeas consultadas niegan esas cifras. La Comisi¨®n no est¨¢ convencida de que haya un problema para el conjunto del sector, y no cree que la situaci¨®n sea m¨¢s complicada que otras anteriores en la que se han aplicado las reglas. Bruselas, en fin, no es partidaria de que se tengan que suspender las reglas que obligan a los accionistas y acreedores a pagar parte del pato, como sucedi¨® en Espa?a con las preferentes. El BCE tampoco aprueba la suspensi¨®n de las reglas de ayudas de Estado.

Pero los problemas est¨¢n ah¨ª; la banca italiana es, esta vez, el elefante en la habitaci¨®n si la cosa pasa a mayores y hay algo parecido a una reedici¨®n de la crisis de la eurozona. Italia ya ha puesto en marcha varias soluciones parciales para los problemas en sus bancos ¨Ccon la recapitalizaci¨®n de las entidades m¨¢s peque?as o la puesta en marcha de un fondo p¨²blico-privado denominado Atlante¨C, pero los mercados han dado sobradas pruebas de que piensan que despu¨¦s de todos esos parches los problemas siguen ah¨ª.

Lo mismo sucede en Portugal. Aunque el caso italiano es m¨¢s delicado, con Renzi perdiendo fuelle en las encuestas ¨Cy no solo en las encuestas: el Movimiento 5 Estrellas acaba de arrebatarle a su partido la alcald¨ªa de Roma¡ª y un refer¨¦ndum constitucional previsto para octubre que puede provocar un cambio de Gobierno. Desde principios de a?o, la banca italiana experimenta una continua sangr¨ªa en Bolsa: Unicredito ha perdido el 60% de su valor; Banco Popolare casi un 80%.

Aunque los problemas en el sistema financiero van m¨¢s all¨¢ de la periferia: un informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) asegura que el Deutsche Bank, que se deja en Bolsa un 45% de su valor en lo que va de a?o, es el mayor riesgo sist¨¦mico en Europa. El gigante alem¨¢n preocupa menos por el potencial de Alemania y sus boyantes finanzas p¨²blicas. Pero la publicaci¨®n de los resultados de las pruebas de esfuerzo de la EBA (en oto?o) y las consecuencias del Brexit han devuelto la atenci¨®n hacia la banca europea en general. Y la italiana en particular.