El FMI advierte a China del r¨¢pido aumento de la deuda

En su informe anual sobre el pa¨ªs, el FMI reconoce que las perspectivas de crecimiento de China a corto plazo han mejorado gracias a las pol¨ªticas de est¨ªmulo, tanto en materia fiscal como monetaria, que han aprobado las autoridades. Y aunque los economistas del Fondo reconocen los esfuerzos de Pek¨ªn en el avance a la hora de implementar reformas estructurales para alcanzar un crecimiento sostenido, consideran que falta m¨¢s empe?o en ¨¢reas claves como la reducci¨®n de la deuda o la revisi¨®n de las empresas estatales.

"Sin reformas, el crecimiento se mantendr¨¢ alto en el corto plazo, pero probablemente se debilitar¨¢ a¨²n m¨¢s a medio plazo y aumentar¨¢n las probabilidades de una fuerte desaceleraci¨®n de la econom¨ªa", reza el documento. China creci¨® un 6,7% en el primer semestre del a?o, una tasa en l¨ªnea de lo que se han marcado las autoridades. En su ¨²ltimo informe de perspectivas econ¨®micas mundiales, el organismo mantuvo las previsiones para el gigante asi¨¢tico en el 6,2% para el a?o que viene.

China est¨¢ inmersa en una transici¨®n estructural de su econom¨ªa basada en tres pilares: aumentar el peso del sector servicios en detrimento de la industria, reducir la importancia de la inversi¨®n p¨²blica para dar m¨¢s protagonismo al consumo interno y bajar la dependencia del crecimiento basado en el cr¨¦dito. El avance en estos tres frentes es, seg¨²n el FMI, desigual: considera que hay "grandes progresos" en lo primero, un avance "razonable" en lo segundo, pero "muy poco" en lo tercero.

A finales de 2015, la deuda total china se situ¨® en el 254,8% del PIB, seg¨²n datos del Banco de Pagos Internacionales. Gran parte de esta, un 170,8%, est¨¢ en manos de las empresas. El FMI asegura que el endeudamiento est¨¢ aun en un rango "manejable", pero urge a actuar: "animamos a las autoridades a endurecer las restricciones presupuestarias a las compa?¨ªas estatales, a reestructurar o liquidar empresas endeudadas en exceso y a reconocer las p¨¦rdidas y asumirlas entre las partes pertinentes, incluyendo el Gobierno si es necesario".

China ha promovido algunas iniciativas para reducir la cantidad de cr¨¦dito en los balances de las empresas, como el canje de deuda por acciones, pero sus resultados han sido limitados. El problema se concentra especialmente en las compa?¨ªas estatales, que seg¨²n el FMI algutinan el 55% de la deuda corporativa y aportan un 22% de la actividad econ¨®mica.

El organismo aboga por que China ponga en pr¨¢ctica pol¨ªticas macroecon¨®micas dirigidas a reducir estas vulnerabilidades, aunque esto se traduzca en un menor crecimiento econ¨®mico a corto plazo. De abordar estas reformas de forma inmediata, el aumento del PIB chino caer¨ªa a una tasa de entre el 5,5% y el 6% para aumentar despu¨¦s a un ritmo aproximado del 6,5%. Pero las autoridades no han dado se?ales de querer sacrificar el presente en aras de un mejor futuro e insisten en la necesidad de alcanzar un crecimiento de como m¨ªnimo el 6,5% cada a?o hasta 2020, seg¨²n establece el ¨²ltimo plan quinquenal.