S&P rebaja a negativa la perspectiva de M¨¦xico por la deuda p¨²blica

La calificadora Standard & Poor's (S&P) ha alertado este martes sobre el nivel de endeudamiento de M¨¦xico. La agencia modific¨® de estable a negativa su perspectiva crediticia y no descarta ajustar a la baja la calificaci¨®n en los pr¨®ximos 24 meses porque las finanzas p¨²blicas ser¨ªan m¨¢s vulnerables por la deuda y la presi¨®n de los intereses sobre ingresos. De momento, S&P mantuvo su calificaci¨®n BBB+ para el pa¨ªs. Esta noticia se suma al recorte de la previsi¨®n de crecimiento anunciado el lunes por las autoridades de Hacienda, a entre 2 y 2,6% para 2016.

La deuda p¨²blica ha crecido de manera constante desde 2005. Ese a?o, con la derecha del PAN en el poder, representaba el 28% del PIB. En poco m¨¢s de diez a?os ha llegado al 42%. ¡°Esperamos que llegue al 45% en 2016 y se acerque al 47-48% en 2018-2019¡±, afirma S&P en su informe sobre M¨¦xico. ¡°Aunque la carga es moderada, el Gobierno tiene menos espacio de maniobra que una d¨¦cada atr¨¢s¡±, sentencia el documento.

La capacidad de maniobra se reduce por el ¡°decepcionante¡± desempe?o de la econom¨ªa, que en el periodo 2011-2015 promedi¨® un crecimiento del PIB per c¨¢pita de 1,7%. S&P considera que la expansi¨®n para este a?o rebasar¨¢ marginalmente el 2%. La previsi¨®n est¨¢ en sinton¨ªa con el nuevo recorte hecho este lunes por la Secretar¨ªa de Hacienda. El dato podr¨ªa mejorar ligeramente para el trienio 2017-2019 si crece la inversi¨®n en el sector energ¨¦tico y con un buen desempe?o de la econom¨ªa de Estados Unidos.

¡°El bajo crecimiento del PIB har¨¢ muy dif¨ªcil para el Gobierno alcanzar sus metas de estabilizarse y de reducir gradualmente su deuda en los pr¨®ximos tres a?os¡±. La carga podr¨ªa hacerse m¨¢s pesada con el aumento del d¨¦ficit fiscal, la depreciaci¨®n del peso y la ayuda financiera que el Gobierno presta a las paraestatales Petr¨®leos Mexicanos (PEMEX) y Comisi¨®n Federal de Electricidad (CFE). La petrolera mexicana ha tenido que acudir a la deuda para sortear una crisis provocada por gestiones deficientes y el bajo precio del crudo. En julio, coloc¨® m¨¢s de 770 millones de d¨®lares en bonos a diez a?os, alcanzando una deuda de 65.000 millones de d¨®lares, casi la mitad de sus pasivos. En 2015, la empresa report¨® p¨¦rdidas r¨¦cord por 40.000 millones de d¨®lares.

La econom¨ªa mexicana ha podido reducir su dependencia del sector petrolero. Esto se logr¨®, seg¨²n S&P, por la reforma hacendaria de 2013. La iniciativa permiti¨® recaudar m¨¢s impuestos, que el a?o pasado sumaron el 13% del PIB. Esta ampliaci¨®n de la base ha suavizado el impacto provocado por los bajos precios del petr¨®leo. En 2012, por ejemplo, las ganancias por la venta del crudo mexicano representaban el 9% del PIB. Este a?o podr¨ªan ser menores al 4%.

La calificadora ha reconocido la cautela de las pol¨ªticas fiscales y monetarias del Gobierno mexicano. Y como ha hecho antes, aplaudi¨® la serie de reformas emprendidas por Enrique Pe?a Nieto en el Pacto por M¨¦xico con normas para la educaci¨®n y los sectores de telecomunicaciones, energ¨¦tico y financiero. S&P cree que estos acuerdos logrados con el respaldo de la oposici¨®n no han logrado el impulso esperado. ¡°La debilidad gubernamental por el d¨¦bil Estado de derecho y la percepci¨®n de la corrupci¨®n, ha limitado los beneficios de las reformas, especialmente restringiendo las inversiones¡±, dice el informe.