Henkel y Sanofi, primeras empresas europeas que cobran por vender sus bonos

El fabricante alem¨¢n de productos de consumo Henkel y la farmac¨¦utica francesa Sanofi se han convertido en las primeras empresas privadas europeas en cobrar dinero a los inversores que adquieren su deuda emitida en euros debido a la intervenci¨®n del Banco Central Europeo (BCE), que est¨¢ lanzando una pol¨ªtica monetaria expansiva.

El pasado mes de julio, la empresa alemana de ferrocarriles Deutsche Bahn hab¨ªa logrado colocar 350 millones de euros en bonos con vencimiento a cinco a?os y una rentabilidad del -0,006%, aunque esta compa?¨ªa se encuentra al 100% en manos del Estado.

La alemana Henkel vendi¨® 2.200 millones de euros en bonos con vencimiento entre 2 y 6 a?os para refinanciar el cr¨¦dito bancario a corto plazo obtenido para comprar The Sun Products Corporation por 3.200 millones de euros. En concreto, Henkel coloc¨® 500 millones de euros en un eurobono con vencimiento a dos a?os y un cup¨®n del 0% por el que ofreci¨® una rentabilidad negativa del -0,05%.

Asimismo, el fabricante alem¨¢n vendi¨® 700 millones de euros a trav¨¦s de un bono en euros con vencimiento a cinco a?os, as¨ª como con un cup¨®n y rentabilidad del 0%. Por otro lado, la compa?¨ªa coloc¨® 750 millones de d¨®lares (667 millones de euros) mediante un bono a tres a?os y un cup¨®n del 1,5% y otros 300 millones de libras esterlinas (357 millones de euros) en un bono a seis a?os y un cup¨®n del 0,875%.

"La exitosa colocaci¨®n de los bonos refleja la elevada calidad del cr¨¦dito de Henkel y nuestro excelente acceso a los mercados de capitales", declar¨® el director financiero de la compa?¨ªa, Carsten Knobel, quien destac¨® que "la colocaci¨®n fue significativamente sobre suscrita" y a?adi¨® que la operaci¨®n ha permitido "aprovechar" el favorable entorno en el mercado de deuda corporativa, lo que permite obtener la financiaci¨®n necesaria en atractivas condiciones.

Vencimiento m¨¢s largo

Por su parte, el laboratorio franc¨¦s Sanofi tambi¨¦n ha aprovechado el entorno favorable en los mercados de deuda corporativa gracias a la reciente intervenci¨®n del BCE y ha vendido 1.000 millones de euros en un bono con vencimiento a 3,5 a?os y un cup¨®n del 0% con una rentabilidad negativa del -0,05%.

"Se trata del bono corporativo con vencimiento m¨¢s largo y rendimiento negativo", indic¨® un representante de la compa?¨ªa francesa, que realiz¨® esta emisi¨®n en el marco de "los prop¨®sitos generales" de la empresa. Adem¨¢s de este bono con vencimiento en enero de 2020, Sanofi tambi¨¦n ha colocado 850 millones de euros mediante un bono a seis a?os y una rentabilidad anual del 0%, as¨ª como otros 1.150 millones de euros en deuda con vencimiento a 2027 con una tasa anual del 0,5%.

"Septiembre es una ventana de mercado que nos gusta y que hemos utilizado a menudo en el pasado. Como las condiciones del mercado actualmente son muy atractivas, con los intereses en m¨ªnimos hist¨®ricos, decidimos ser oportunistas", explic¨® a Europa Press la portavoz de la farmac¨¦utica, que recibi¨® peticiones equivalentes a 2,3 veces la oferta de papel.

Intervencion del BCE

El BCE empez¨® a comprar deuda de empresas europeas el pasado 8 de junio. Seg¨²n el programa de compra de deuda corporativa (CSPP por sus siglas en ingl¨¦s) de la instituci¨®n, el banco central adquirir¨¢ a trav¨¦s de media docena de bancos centrales nacionales deuda emitida por empresas cuya calificaci¨®n se sit¨²e por encima del bono basura.

Desde la puesta en marcha de este nuevo programa, que se incluye en el plan de compras del BCE conocido como QE, la entidad presidida por Mario Draghi ha invertido 20.497 millones de euros en deuda de empresas europeas, incluyendo once espa?olas: Telef¨®nica, Repsol, Abertis, Gas Natural, Iberdrola, Enagas, Red El¨¦ctrica, Mapfre, Redexis, DIA y Cellnex.

Los bancos centrales de Espa?a, Italia, Francia, Alemania, B¨¦lgica y Finlandia son los encargados de realizar en representaci¨®n del Eurosistema las compras de bonos corporativos cuya calificaci¨®n crediticia se encuentre dentro del grado de inversi¨®n; es decir, una calificaci¨®n 'BBB-' o superior.

Seg¨²n las condiciones del programa, estas entidades pueden adquirir un m¨¢ximo del 70% de cada emisi¨®n. Los t¨ªtulos se pueden adquirir tanto en el mercado primario, si no pertenecen a empresas p¨²blicas, como en el secundario, en el que si se podr¨¢n comprar activos procedentes de entidades participadas por los estados de la zona euro.

Los bancos centrales pueden comprar deuda de empresas denominada en euros cuyo vencimiento oscile entre un m¨ªnimo de seis meses y un m¨¢ximo de menos de 31 a?os.

Sin embargo, este nuevo programa de compra del BCE impide a las entidades la adquisici¨®n de bonos emitidos por entidades bancarias, as¨ª como de sus filiales o de entidades equiparables a bancos y tambi¨¦n deja fuera a la deuda emitida por entidades como el Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB) o la Sociedad de Gesti¨®n de Activos Procedentes de la Reestructuraci¨®n Bancaria (Sareb), aunque si permite comprar deuda emitida por aseguradoras que no sean entidades de cr¨¦dito o tengan como matriz una instituci¨®n de cr¨¦dito.