BAT propone a Reynolds la fusi¨®n para crear la mayor tabaquera cotizada

La industria tabaquera dio un nuevo paso de gigante en el proceso de concentraci¨®n, que pondr¨¢ a Lucky Strike y Camel en un mismo paquete. British American Tobacco ofrece ahora 47.000 millones de d¨®lares por la parte que no controla en Reynolds American. Si la propuesta de la multinacional brit¨¢nica prospera, superar¨¢ a Phillip Morris, due?a de Malboro, como la mayor tabaquera cotizada.

La operaci¨®n en marcha se conoci¨® a trav¨¦s de una actualizaci¨®n de la informaci¨®n entregada a los reguladores del mercado de valores, aunque es una transacci¨®n que lleva tiempo en marcha. British American es propietaria del 42,2% del capital de Reynolds. Ahora quiere comprar el resto, pagando una prima del 20% sobre el precio del cierre de las acciones de su socia el jueves.

Reynolds American, la segunda tabaquera en Estados Unidos, est¨¢ revisando la oferta. La compa?¨ªa, sin embargo, tiene un solo comprador posible y la ¨²nica manera que tiene de actuar es adoptando una posici¨®n defensiva para conseguir un precio mayor por parte de British American. Las dos partes hablan de colaboraci¨®n, aunque por el momento no hubo una discusi¨®n formal.

La relaci¨®n que mantienen las dos compa?¨ªas ya les permite compartir el negocio de algunas de sus marcas, como Pall Mall. Reynolds tiene los derechos para venderlo en el mercado estadounidense mientras que British American Tobacco lo comercializa en m¨¢s de un centenar de pa¨ªs. ¡°La fusi¨®n es una progresi¨®n l¨®gica¡±, afirma Nicandro Durante, consejero delegado de la brit¨¢nica.

Tambi¨¦n es un paso l¨®gico porque el negocio de las tabaqueras se contrae y eso les obliga a sumar fuerzas para simplificar las operaciones. Reynolds American cerr¨® hace un a?o la compra de Lorillard Tobacco, la due?a Newport y Kent. Aquella transacci¨®n, valorada en 27.500 millones y que se hizo con el benepl¨¢cito de British American, puso muchas piezas en movimiento.

Alternativas al cigarrillo

Imperial Tobacco aprovech¨® para ponerse a rebufo y hacerse con los activos que tuvieran que vender para poder completar la integraci¨®n, para as¨ª reforzar su presencia en el mercado estadounidense. La fusi¨®n se explica tambi¨¦n por la necesidad de desarrollar nuevos productos alternativos al cigarrillo tradicional, para compensar la contracci¨®n del consumo en los pa¨ªses desarrollados.

Reynolds American, dirigida por Susan Cameron, emergi¨® hace m¨¢s de una d¨¦cada, cuando British American fusion¨® Brown & Williamson con RJ Reynolds. La brit¨¢nica se reserv¨® el derecho de poder elevar su participaci¨®n. Si su oferta por el control total de la compa?¨ªa se consuma, se crear¨¢ la empresa cotizada m¨¢s grande tanto en volumen de ventas y como de beneficio operativo. Su cuota en el mercado internacional ser¨¢ del 12,5%.

China National Tobacco es la compa?¨ªa dominante en n¨²mero de cigarrillos vendidos, pero se concentra en Asia. Los otros rivales a batir en el mercado internacional son Philip Morris International y Japan Tobacco. Las tabaqueras producen m¨¢s de 5,8 billones de cigarrillos al a?o, seg¨²n datos de The Tobacco Atlas. La fusi¨®n con Reynolds permitir¨¢ a British American pivotar hacia mercados m¨¢s lucrativos como el estadounidense, donde se paga m¨¢s por fumar.