El d¨®lar toca frente al euro su nivel m¨¢ximo en 14 a?os

El d¨®lar sigue su marcha ascendente imparable, lo que le llev¨® este mi¨¦rcoles a tocar niveles que no se ve¨ªan desde octubre de 2002 cuando su valor se compara con la cesta de divisas. Cada billete verde se ha llegado a intercambiar este mi¨¦rcoles por 0,95 euros (y cada euro, por 1,052 d¨®lares). A las perspectivas de unas mejores condiciones econ¨®micas en Estados Unidos por los est¨ªmulos fiscales de Donald Trump y la incertidumbre pol¨ªtica en Europa se le suma el hecho de que hay un cien por cien de posibilidades de que la Reserva Federal suba tipos de inter¨¦s en solo cuatro semanas.

El s¨®lido repunte del billete verde est¨¢ llevando a los bancos de inversi¨®n de Wall Street a retocar sus proyecciones para el mercado de divisas. Goldman Sachs propone a sus clientes jugar contra el euro y la libra por las divergencias econ¨®micas que hay entre las dos orillas del Atl¨¢ntico. ¡°El s¨®lido rendimiento de la econom¨ªa de EE UU y la perspectiva de alg¨²n tipo est¨ªmulo hace causa por una pol¨ªtica monetaria m¨¢s restrictiva y un d¨®lar m¨¢s fuerte los pr¨®ximos meses¡±, explica.

Eso, seg¨²n sus proyecciones, provocar¨ªa que el cambio del euro se ponga a la par del billete verde durante los pr¨®ximos 12 meses. Este mi¨¦rcoles la moneda ¨²nica europea trataba de aguantar los 1,052 d¨®lares, el nivel m¨¢s bajo de los ¨²ltimos 13 a?os. Deutsche Bank y Citigroup tambi¨¦n recomiendan vender, hasta el punto de predecir que su valor caer¨¢ a los 0,95 d¨®lares pese al mensaje proteccionista de Trump, que en teor¨ªa deber¨ªa tener el efecto contrario.

El repunte de la confianza del consumidor contribuy¨®, de momento, a dar sustento a la escalada del billete verde. El ¨ªndice mensual que publica la Universidad de Michigan subi¨® hasta los 93,8 puntos en noviembre, lo que representa un incremento mensual del 7,6%. El alza se explica porque los encuestados son m¨¢s positivos hacia la marcha de la econom¨ªa pasado el mal trago de las elecciones en EE UU.

¡°La reacci¨®n de los consumidores a la victoria de Donald Trump ha sido expresas mayor optimismo hacia la situaci¨®n de sus finanzas personales as¨ª como las perspectivas generales¡±, explica el economista Richard Curtin, que se?ala que la tendencia se observ¨® en todos los grupos de ingresos y por todas las regiones del pa¨ªs. Ese componente en concreto del indicador subi¨® un 11%, hasta los 85,2 puntos.

Riesgo pol¨ªtico

La situaci¨®n para el euro puede empeorar a¨²n m¨¢s en funci¨®n de c¨®mo se resuelva la incertidumbre pol¨ªtica en Francia e Italia. La moneda ¨²nica europea podr¨ªa experimentar un ulterior desplome, advierten los analistas de RBC Capital Markets. El referente m¨¢s reciente fue el golpe que se llev¨® la libra tras el Brexit. La crisis en Grecia provoc¨® tambi¨¦n una fuerte ca¨ªda.

En el escenario m¨¢s desfavorable, el cambio del euro podr¨ªa bajar hasta los 0,8 d¨®lares, lo que supondr¨ªa una p¨¦rdida de valor de 25 centavos. HSBC, sin embargo, tienen una opuesta. En su caso mantiene que el euro lograr¨¢ aguantar el nivel de los 1,05 d¨®lares a final de a?o y anticipa que de ah¨ª podr¨ªa repuntar hasta los 1,10 d¨®lares a lo largo de 2017. ¡°Es ahora o nunca¡±, a?ade Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale.

La opini¨®n de estos dos bancos es que en realidad no hay nada nuevo en el horizonte. De hecho, nadie se muestra sorprendido con el comportamiento del d¨®lar tras la victoria de Trump, porque sus promesas son muy populistas. Quiere invertir un bill¨®n de d¨®lares en infraestructuras, recortar impuestos y revisar los acuerdos comerciales. Y aunque est¨¢ por ver c¨®mo estas iniciativas se trasladan a la realidad, se da por hecho que son inflacionistas.

Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal, se?al¨® la semana pasada que el mercado est¨¢ anticipando una expansi¨®n fiscal. Pero tambi¨¦n advirti¨® de que necesita m¨¢s claridad para evaluar c¨®mo las pol¨ªticas de la nueva administraci¨®n afectar¨¢n a su estrategia. De momento, los miembros son favorables al alza de tipos antes de acabar el a?o y que el avance hacia la normalizaci¨®n sea gradual.

El alza del d¨®lar, aunque tiene un efecto negativo del lado de la inflaci¨®n, le obliga sin embargo a ir con cuidado porque una apreciaci¨®n brusca de la divisa puede potencialmente da?ar las exportaciones. Pese a este impacto en los resultados de las multinacionales, el ¨ªndice Dow Jones se mantuvo por segundo d¨ªa consecutivo en el nivel de los 19.000 puntos mientras que el S&P 500 tantea los 2.200 puntos.