La incertidumbre pol¨ªtica merma la rentabilidad del sector inmobiliario europeo para 2017

La incertidumbre geopol¨ªtica merma las expectativas de rentabilidad de los inversores en el sector inmobiliario europeo de cara a 2017. Despu¨¦s de varios a?os de extraordinario dinamismo, las previsiones se moderan, aunque el pesimismo no se ha adue?ado por completo de los inversores. El escenario sostenido de baja inflaci¨®n y bajos tipos de inter¨¦s en Europa sigue siendo un poderoso atractivo, por delante de la renta fija y de los mercados de inversiones alternativas, seg¨²n las conclusiones del informe Tendencias del Mercado Inmobiliario en Europa 2017, elaborado por PwC y el Urban Land Institute, a partir de una encuesta realizada a 781 directivos de los principales agentes del sector -compa?¨ªas inmobiliarias, fondos, inversores institucionales y entidades financieras-.

Espa?a parte con buena posici¨®n. De hecho, Madrid y Barcelona se han situado entre las ciudades m¨¢s atractivas de Europa para la inversi¨®n inmobiliaria este 2017, gracias a las buenas perspectivas de crecimiento de los alquileres y a la mejora de la situaci¨®n econ¨®mica de Espa?a. Estas ciudades se encuentran por detr¨¢s de Berl¨ªn, que est¨¢ a la cabeza del r¨¢nking, y de Hamburgo, Frankfurt, Dubl¨ªn, M¨²nich, Copenhague, Lisboa y Estocolmo. En concreto, Madrid est¨¢ en el puesto nueve y Barcelona en el 16.

El 35% de los encuestados espera que el retorno de sus activos sea menor en los pr¨®ximos 12 meses y un 53% reconoce que ser¨¢ muy dif¨ªcil mejorar las rentabilidades alcanzadas el a?o pasado. El Brexit, las elecciones previstas en Francia, Alemania y Holanda, los riesgos derivados de la inmigraci¨®n y las desigualdades son los culpables. No obstante, los inversores creen que el impacto del Brexit se va a limitar al mercado inmobiliario brit¨¢nico y no va a afectar en gran medida a las inversiones en el resto de la UE, que para el 76% seguir¨¢n igual que en 2016 e, incluso, crecer¨¢n.

Otro escollo es un mercado inmobiliario marcado por la escasez de activos prime de calidad y por una sensaci¨®n de que aquellos disponibles est¨¢n sobrevalorados. ¡°En este entorno de preocupaci¨®n por el riesgo, muchos inversores est¨¢n claramente preparados para sacrificar algo de rentabilidad. Se intensifica la importancia de la gesti¨®n de los activos como elemento clave para gestionar la rentabilidad y el riesgo; un menor apetito hacia la promoci¨®n inmobiliaria y un mayor inter¨¦s por aquellos activos que generan ingresos m¨¢s estables. Hay preocupaci¨®n pero no pesimismo¡±, explica Rafael Bou, socio responsable de Real Estate en PwC.

Buena prueba de que el pesimismo no ha tocado al inversor es que seguir¨¢ habiendo capital en abundancia: el 48% de los participantes en el estudio asegura que en 2017 la disponibilidad de capital aumentar¨¢ y un 32%, que seguir¨¢ igual.

Adem¨¢s, los inversores que no est¨¢n dispuestos a conformarse con menores porcentajes de rentabilidad dejar¨¢n a un lado las oficinas y sectores comerciales y pondr¨¢n sus ojos en mercados alternativos que est¨¢n creciendo. El hotelero, los sectores vinculados a lo residencial -alojamientos para estudiantes, residencias para mayores y el sanitario y de salud- y las oficinas de servicios compartidos son los preferidos en 2017, tanto para la inversi¨®n, como para la promoci¨®n, y tambi¨¦n para la financiaci¨®n, explica el informe.