El Banco de Espa?a defiende Basilea ante el ataque de Trump

Un informe del Banco de Espa?a publicado este jueves defiende la regulaci¨®n bancaria de Basilea como uno de los instrumentos que sirve para evitar turbulencias financieras motivadas por fugas de capitales, justo las que Espa?a sufri¨® durante la crisis soberana y las que acaban de padecer las econom¨ªas emergentes.

Precisamente cuando Trump ha anunciado su intenci¨®n de acabar con la regulaci¨®n financiera de Basilea porque en su opini¨®n frena el cr¨¦dito, el Banco de Espa?a hace en un informe una menci¨®n somera pero taxativa de esta norma: destaca la capacidad que tiene para frenar la generaci¨®n de burbujas al exigir mayores colchones de capital conforme entra dinero en los bancos. ¡°Tanto el b¨²fer [colch¨®n] de capital contrac¨ªclico como los de liquidez recientemente establecidos por Basilea pueden desempe?ar un papel muy importante en este sentido¡±.

Y concluye: ¡°Es importante que las normas de reciprocidad entre pa¨ªses se apliquen tal y como est¨¢ previsto en la legislaci¨®n¡±. Esa reciprocidad se antoja esencial para que se implemente por igual en todas partes y no se intenten sortear estos requisitos regulatorios.

Esta defensa del Banco se suma a la que esgrimi¨® el propio presidente del BCE: ¡°Una de las principales razones de la crisis actual es el desmantelamiento de la regulaci¨®n del sector bancario en los a?os previos a la crisis. Lo ¨²ltimo que necesitamos es relajar la regulaci¨®n financiera internacional. Eso ser¨ªa preocupante. Muy preocupante¡±, dijo Mario Draghi el pasado lunes. Por otra parte, parece normal que los bancos centrales aboguen por Basilea, puesto que forman parte del comit¨¦ que consens¨²a estas normas.

La regulaci¨®n resulta muy importante si se atiende al tama?o de los activos financieros globales, que seg¨²n el informe del Banco de Espa?a apenas se sit¨²a unos diez puntos porcentuales por debajo del 200% del PIB mundial, el m¨¢ximo alcanzado en 2008. Y eso explica su capacidad para generar desequilibrios. Es m¨¢s, el informe subraya que los ciclos financieros marcan m¨¢s el ritmo de las fugas de capital que los habituales indicadores de actividad de la econom¨ªa.

El servicio de estudios razona que lo normal ser¨ªa que el capital acudiese a los pa¨ªses en los que hay mayores expectativas de crecimiento. Es decir, que las econom¨ªas ricas financiasen a las emergentes. Sin embargo, esa no ha sido la evoluci¨®n observada. El dinero ha ido a los pa¨ªses avanzados porque tienen una arquitectura financiera m¨¢s s¨®lida y entidades propias. As¨ª que el informe recomienda que se fomente un sistema financiero propio y tener m¨¢s deuda con acreedores nacionales y en moneda local, lo que evita estar a expensas del ciclo financiero. Tambi¨¦n resulta mucho mejor que el dinero for¨¢neo entre como inversi¨®n directa, que siempre representa un compromiso m¨¢s estable con el futuro de la econom¨ªa.