Am¨¦rica Latina sale este a?o de la recesi¨®n pero con dificultad, seg¨²n el FMI

El Fondo Monetario Internacional certifica que Am¨¦rica Latina super¨® la recesi¨®n. Pero tambi¨¦n anticipa que la recuperaci¨®n ser¨¢ m¨¢s d¨¦bil de la esperada. La nueva proyecci¨®n que hace el organismo es de una expansi¨®n del 1,1% este a?o, a¨²n an¨¦mica. Es una d¨¦cima menos respecto a lo que se anticip¨® hace tres meses y est¨¢ medio punto por debajo de lo proyectado en el informe de oto?o. El crecimiento para 2018 ser¨¢ del 2%, tambi¨¦n por debajo de las expectativas.

El recorte va en la direcci¨®n opuesta a la proyecci¨®n que se hace para la econom¨ªa global, que ser¨¢ del 3,5%, una d¨¦cima m¨¢s. El FMI tambi¨¦n es menos optimista para el grupo de los pa¨ªses emergentes, cuyo crecimiento se rebaja al 4,5% este a?o precisamente por el deterioro de las perspectivas de grandes econom¨ªas, especialmente en Am¨¦rica Latina y se?ala directamente a M¨¦xico.

El ritmo de crecimiento de la econom¨ªa mexicana, una de las m¨¢s importantes, se modera del 2,3% el pasado ejercicio al 1,7% este, para de ah¨ª repuntar al 2% el que viene. Est¨¢ correcci¨®n, seg¨²n los t¨¦cnicos, se debe a que empeoraron las perspectivas de inversi¨®n y consumo por unas condiciones financieras m¨¢s restrictivas. Tambi¨¦n cita la incertidumbre en las relaciones comerciales con Estados Unidos.

La esperanza del FMI es que las reformas estructurales emprendidas por el gobierno de Pe?a Nieto contribuyan a estimular el crecimiento de la actividad econ¨®mica a medio plazo, aportando medio punto porcentual al producto interior bruto. Pero ser¨¢ insuficiente para compensar la correcci¨®n de 1,2 puntos porcentuales a la baja en el crecimiento que se producir¨¢ en el giro de dos a?os.

Los nuevos n¨²meros para la econom¨ªa brasile?a son los siguientes. Se contrajo un 3,6% el a?o pasado, una d¨¦cima m¨¢s de lo esperado. El FMI anticipa que cierre el presente ejercicio con un crecimiento del 0,2%, muy t¨ªmido pero suficiente para dar por concluida la recesi¨®n. En este caso se mantiene sin cambio. Sin embargo, se revisa dos d¨¦cimas al alza el previsto para 2018, que queda en el 1,7%.

Los factores que seg¨²n el FMI contribuyen a esta recuperaci¨®n de Brasil son la menor incertidumbre pol¨ªtica y el avance en el programa de reformas, aunque la investigaci¨®n por corrupci¨®n plantea un desaf¨ªo. Tambi¨¦n cita el relajamiento monetario. La estabilidad interna tambi¨¦n permitir¨¢ que Argentina deje de contraerse y se expanda a un ritmo del 2,2% este a?o y lo mantenga en el 2,3% el que viene conforme se recupere la inversi¨®n privada y las exportaciones.

Crisis profunda

Venezuela es el punto negro. Seguir¨¢ sumida en una crisis econ¨®mica profunda, con una contracci¨®n del 7,4% este a?o y del 4,1% en 2018. ¡°La monetizaci¨®n de los d¨¦ficits fiscales, las amplias distorsiones econ¨®micas y las graves restricciones a las importaciones alimentan una inflaci¨®n en r¨¢pido aumento¡±, advierte. La proyecci¨®n es que los precios suban un 720% este a?o y un 2.070% el que viene.

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El ajuste en el precio de la energ¨ªa y de las materias primas es un factor fundamental que influye en las perspectivas a corto y medio plazo de pa¨ªses como Chile y Colombia, que crecer¨¢n un 1,7% y un 2,3% respectivamente en 2017. Pero desde el equipo que dirige Maurice Obstfeld se se?ala que pese a este est¨ªmulo, los pa¨ªses exportadores siguen por lo general en dificultad.

Bolivia, por su parte, tendr¨¢ la tasa de crecimiento m¨¢s alta de la regi¨®n este a?o, seg¨²n la tabla que publica el FMI en el anexo con la actualizaci¨®n de las proyecciones. Ser¨¢ del 4%. Le sigue Per¨², con un 3,5%, y Paraguay, con un 3,3%. Estos tres pa¨ªses avanzar¨¢n un 3,7% en 2018. Ecuador, por su parte, se contraer¨¢ un 1,6% y seguir¨¢ arrastrando un ligero negativo de tres d¨¦cimas el a?o pr¨®ximo.

Tipos y divisas

Las condiciones financieras tambi¨¦n difieren por toda la regi¨®n. Los tipos de inter¨¦s suben en M¨¦xico mientras se recortan en Brasil. Algo similar pasa con el cambio de divisas. El movimiento m¨¢s relevante en este sentido es el del peso mexicano, que sufri¨® una brusca depreciaci¨®n tras las elecciones en EE UU y se fortaleci¨® las ¨²ltimas semanas hasta alcanzar el nivel previo a la victoria de Donald Trump.

Las pol¨ªticas proteccionistas del nuevo inquilino de la Casa Blanca son, por lo general, una clara amenaza para la econom¨ªa global y por extensi¨®n para Am¨¦rica Latina. Esa incertidumbre provoca, en paralelo, que no pueda aprovechar que EE UU crezca a unas tasas pr¨®ximas al 2,4% este a?o y el pr¨®ximo. El FMI cita tambi¨¦n como factor de riesgo a medio plazo la moderaci¨®n de la productividad.