La eurozona mantiene su velocidad de crucero y crece el 0,5% el primer trimestre

Europa crece m¨¢s que Reino Unido y Estados Unidos, pero sigue sin terminar de despegar: casi una d¨¦cada despu¨¦s del inicio de la Gran Recesi¨®n, la recuperaci¨®n decepciona una y otra vez en comparaci¨®n con otras grandes crisis. Eurostat, la agencia estad¨ªstica de la UE, ha publicado hoy que el PIB de la eurozona avanz¨® el 0,5% en el primer trimestre del a?o, al mismo ritmo que a finales de 2016. El crecimiento anual se va al 1,7%, una d¨¦cima menos que a finales de a?o. Espa?a crece pr¨¢cticamente el doble, pero los motores del euro son Alemania y Francia. El motor alem¨¢n empuja a trav¨¦s de las exportaciones, pero el franc¨¦s sigue gripado: no ha empezado bien el a?o, a la espera de la segunda ronda de las presidenciales del domingo. Tanto los organismos internacionales como los indicadores adelantados y las encuestas de sentimiento econ¨®mico ¡ªsea lo que sea el sentimiento econ¨®mico¡ª ofrec¨ªan mejores perspectivas. Pero los datos son los datos, y la historia que cuentan es que la eurozona es incapaz de alcanzar una velocidad de crucero del 2% por mucho que empuje el BCE y por mucho que no se materialicen los riesgos pol¨ªticos en forma de populismos de ultraderecha.

Las estimaciones iniciales de Eurostat cuentan pr¨¢cticamente lo mismo en el caso de la Uni¨®n Europea: el crecimiento trimestral fue del 0,4% (dos d¨¦cimas menos que en los ¨²ltimos meses de 2016), con un alza interanual que sigue inamovible en el 1,9%.

Los analistas ven se?ales para el optimismo en el continente. En las ¨²ltimas semanas han mejorado los datos de exportaciones. Los ¨ªndices de confianza est¨¢n al alza. Grecia acaba de llegar a un acuerdo con la troika que evitar¨¢ un verano caliente en el Mediterr¨¢neo. Las encuestas de pr¨¦stamos del BCE ofrecen datos alentadores. El desempleo sigue bajando, y los riesgos pol¨ªticos no se han materializado ni en Holanda ni en la primera ronda de las presidenciales francesas. Pero la realidad es que todo sigue igual: Europa protagoniza una recuperaci¨®n mediocre con los riesgos ligeramente a la baja. "La incertidumbre pol¨ªtica global sigue siendo elevada, pero tanto Estados Unidos como China van a acelerar y Europa puede protagonizar la primavera econ¨®mica si sigue evitando un shock inesperado", apunta el analista Lorenzo Codogno. Mark Wall, de Deutsche Bank, firmaba un estudio esta ma?ana en el que f¨ªa todos los pron¨®sticos a las elecciones francesas. Si el centrista Emmanuel Macron consigue batir a la ultraderechista Marine Le Pen, el banco alem¨¢n prev¨¦ una retirada gradual de est¨ªmulos por parte del BCE a partir de diciembre.

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Pero la mejor previsi¨®n es siempre el ¨²ltimo dato oficial. La eurozona, a pesar del optimismo, crece al 0,5% trimestral y al 1,7% anual. A duras penas ha recuperado el nivel de PIB precrisis, muy lejos de otras grandes ¨¢reas econ¨®micas, especialmente de Estados Unidos. Y el paro sigue rozando el 10%, con cifras en torno al 20% en pa¨ªses como Grecia y Espa?a.