Los reguladores aparcan el nuevo eur¨ªbor y buscan alternativas

La creaci¨®n de un nuevo eur¨ªbor, otro ¨ªndice que sirva de referencia para la hipotecas variables, se retrasa. El EMMI, el instituto administrador de los ¨ªndices bancarios, ha concluido que no se puede llevar adelante un nuevo modelo de eur¨ªbor que sustituya al actual tal y como exig¨ªa la legislaci¨®n europea. ¡°Bajo las actuales condiciones de mercado no ser¨¢ factible evolucionar de la metodolog¨ªa del actual eur¨ªbor a una basada completamente en transacciones", sostiene la filial de las patronales bancarias europeas que ha llevado a cabo el estudio de la nueva metodolog¨ªa supervisado por los reguladores nacionales, incluida la espa?ola CNMV (Comisi¨®n Nacional de los Mercados y Valores).

En 2013, las autoridades europeas castigaron a Deutsche Bank, Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale, Royal Bank of Scotland, JPMorgan y Citigroup por manipular varios ¨ªndices de referencia para pr¨¦stamos: el l¨ªbor, el eur¨ªbor y el t¨ªbor. Barclays y UBS evitaron las sanciones tras prestar colaboraci¨®n. Y ello provoc¨® que la UE produjese un nuevo reglamento que obligaba a cambiar la metodolog¨ªa de estos ¨ªndices, incluido el eur¨ªbor. La idea era que hab¨ªa que cambiar de un modelo basado en encuestas a otro soportado por transacciones reales que no pudiesen ser manipuladas.

Por esa raz¨®n, se encarg¨® al EMMI que buscase una nueva metodolog¨ªa. Y el problema radica en que en las actuales condiciones de mercado no es posible conformar un nuevo eur¨ªbor a partir de operaciones reales, seg¨²n concluye el organismo con sede en Bruselas. Desde que el BCE inund¨® el mercado de liquidez, los bancos no se prestan a un plazo mayor de tres meses sin una garant¨ªa. Sin embargo, el ¨ªndice que se usa para las hipotecas es el eur¨ªbor a un a?o. Necesita operaciones que se extiendan a ese periodo de tiempo. Pero apenas existen las suficientes transacciones reales entre bancos que sirvan de referencia para construirlo. Y ese es el motivo por el que se ha dejado aparcado.?

Una vez descartada esta v¨ªa, la legislaci¨®n dice que se usar¨¢n transacciones reales cuando sea posible. As¨ª que a partir de ahora se buscar¨¢ una nueva f¨®rmula que haga extrapolaciones para poder calcular el ¨ªndice, explican fuentes financieras. Es decir, un h¨ªbrido entre cr¨¦ditos reales y algoritmos. ¡°Seguimos comprometidos con la reforma. En los pr¨®ximos meses nos centraremos en desarrollar una metodolog¨ªa h¨ªbrida¡±, ha afirmado el secretario general del EMMI, Guido Ravoet.

En principio, el nuevo eur¨ªbor ten¨ªa que entrar en vigor el 1 de enero de 2018. Pero la regulaci¨®n establec¨ªa un periodo transitorio hasta el 1 de enero de 2020. De modo que todav¨ªa hay tiempo. Mientras tanto, el actual eur¨ªbor seguir¨¢ funcionando igual que siempre.?