La euforia recalienta el Nasdaq

El ¨ªndice Nasdaq 100, que agrupa a las mayores empresas de tecnolog¨ªa del mundo, se revaloriza un 18% en lo que va de a?o. Este buen comportamiento se suma a la tremenda subida acumulada en el ¨²ltimo lustro. En este periodo el Nasdaq ha pasado de 2.584 puntos a estar por encima de los 5.778 enteros. Un 120% m¨¢s. En las ¨²ltimas semanas, el ¨ªndice ha tenido varias sesiones de fuerte volatilidad, con ca¨ªdas considerables seguidas de importantes rebotes. Este hecho lleva a que los analistas se cuestionen si los precios de las compa?¨ªas del sector no se ha habr¨¢n recalentado en exceso.

Peter Garnry, jefe de estrategia en renta variable de Saxo Bank, ha distribuido esta semana un informe entre sus clientes titulado ?Miedo a una burbuja en las tecnol¨®gicas de EE UU?. En este trabajo reconoce que el apetito por comprar valores de esta industria sigue siendo alto, pero tambi¨¦n advierte de que la euforia ha disparado los precios de las acciones. ¡°El sector tecnol¨®gico estadounidense sigue siendo uno de los pocos nichos de crecimiento en el actual entorno macroecon¨®mico, aunque las valoraciones comienzan a ser excesivas¡±, se?ala Garnry.

Esta llamada a la prudencia es compartida por los expertos de Bankinter Bolsa, quienes en el informe de perspectivas de inversi¨®n para el tercer trimestre del a?o han revisado su recomendaci¨®n sobre el sector tecnol¨®gico ¡°de forma t¨¢ctica¡± de comprar a neutral. ¡°Consideramos que todav¨ªa existe potencial de revalorizaci¨®n a largo plazo de las grandes compa?¨ªas que lideran los cambios disruptivos como el comercio electr¨®nico, big data e inteligencia artificial. Sin embargo, la intensa revalorizaci¨®n del sector en EE UU durante la primera parte del a?o incrementa la posibilidad de una correcci¨®n en las cotizaciones¡±, argumentan. Las principales apuestas de Bankinter Bolsa en este negocio son Google, Amazon, Facebook y Microsoft.

Fidelity destaca que muchas empresas de este sector tienen ventajas ¡°oligopol¨ªsticas¡±

Fidelity opina en su ¨²ltimo informe de perspectivas que las subidas del Nasdaq est¨¢n basadas en unas expectativas de beneficios altas, que ahora las empresas deben de confirmar. ¡°La apuesta del mercado estadounidense se ha alejado de las acciones de perfil value [m¨¢s sensibles a la evoluci¨®n de la econom¨ªa] para abrazar de nuevo las ¨¢reas de crecimiento de calidad, como la tecnolog¨ªa¡±. Esta gestora, una de las m¨¢s grandes del mundo, destaca que en muchos valores tecnol¨®gicos se est¨¢ viendo un volumen ¡°inusualmente alto¡± de revisiones al alza de los beneficios y previsiones de ingresos positivas. ¡°Ello se debe, en parte, a las ventajas oligopol¨ªsticas que est¨¢n abri¨¦ndose en muchas ¨¢reas por empresas que dominan sus mercados como Facebook, Apple, Amazon, Netflix y Google [conocidas en la jerga burs¨¢til con el acr¨®nimo FAANG]¡±.

Como resultado de esta tendencia, el liderazgo en el mercado americano se ha estrechado, seg¨²n Fidelity, de modo que las grandes tecnol¨®gicas son responsables de un porcentaje elevado de las ganancias totales de la Bolsa, mientras que en Europa el peso sectorial est¨¢ m¨¢s repartido. ¡°Si los FAANG pueden seguir batiendo las previsiones de beneficios, la Bolsa estadounidense seguir¨¢ encontrando apoyo, y este tipo de valores continuar¨¢ cotizando con prima¡±.

La fe ciega de los inversores por los valores tecnol¨®gicos ha llevado a que las cinco empresas que encabezan la clasificaci¨®n de las m¨¢s negociadas a nivel mundial en la plataforma de Saxo Bank en el primer semestre del a?o sean compa?¨ªas de esta industria. La acci¨®n m¨¢s contratada de todo el mercado durante la primera mitad de 2017 fue Alibaba. Los t¨ªtulos del grupo chino cotizado en EE UU subieron un 32% en el segundo trimestre gracias a los buenos resultado que obtuvo. Alibaba mejor¨® su facturaci¨®n un 60% en su cuatro trimestre fiscal. ¡°Adem¨¢s, sigue estando entre las acciones m¨¢s populares, ya que para los inversores representa una de las mejores v¨ªas de acceso al futuro del comercio electr¨®nico en China¡±, seg¨²n Garnry.