La Fed indica que empezar¨¢ a vender deuda ¡°relativamente pronto¡±

La Reserva Federal mantuvo intactos los tipos de inter¨¦s en una banda del 1% al 1,25%, donde los dej¨® en junio pasado. El banco central, sin embargo, indic¨® que est¨¢ lista para empezar a desprenderse de los activos que fue adquiriendo durante la crisis financieros para sostener la econom¨ªa y la inflaci¨®n. El plan es que el proceso de venta de bonos arranque ¡°relativamente pronto¡±, posiblemente en septiembre.

La Fed acumula actualmente 4,5 billones de d¨®lares en su balance. El proceso de reducci¨®n ser¨¢ gradual y llevar¨¢ varios a?os. La idea es hacerlo de la manera m¨¢s predecible posible y autom¨¢tica, para que el mercado no tenga que prestar atenci¨®n a cada reuni¨®n. Janet Yellen, su presidenta, ya explic¨® que espera una reducci¨®n considerable, pero se?al¨® que quedar¨¢ a un nivel m¨¢s alto que el previo a la crisis.

El otro punto de atenci¨®n de los inversores se centr¨® en el comentario que aparecer¨ªa en el comunicado respecto a la inflaci¨®n, que sigue baja. Este indicador determinar¨¢ la agresividad con la que actuar¨¢ la Fed de ahora en adelante. Los miembros del banco central contemplan una nueva subida de tipos en 2017 y tres m¨¢s en 2018. El pr¨®ximo incremento llegar¨ªa hacia final de a?o.

Hay un intenso debate en el mercado y en el seno de la Fed sobre la evoluci¨®n de los precios, lo que explica que el d¨®lar se est¨¦ cambiando al precio m¨¢s bajo en un a?o. El banco central admite que es m¨¢s d¨¦bil de lo esperado pero conf¨ªa en que a medio plazo se acerque al nivel de referencia del 2%. Ahora est¨¢ en el 1,6%. Eso implica que tendr¨ªa de margen para esperar y subir tipos en diciembre.

La Fed considera que la econom¨ªa est¨¢ en condiciones de aguantar la retirada de est¨ªmulos monetarios. Este viernes se publica la primera lectura del crecimiento en el segundo trimestre, que se espera repunte del 1,4% en el arranque del a?o al 2,5%. En cuanto al mercado laboral, se?ala que se refuerza. El paro est¨¢ en el 4,4%, tras registrarse 220.000 nuevos ocupados en junio

Posible relevo

La reuni¨®n de la Fed tiene lugar mientras se sigue especulando sobre el futuro de Janet Yellen, cuando cumpla su mandato a final de enero pr¨®ximo. El presidente Donald Trump mantiene el suspense. Por un lado dice que est¨¢ haciendo un ¡°gran trabajo¡± y aplaude que mantenga los tipos, por eso contempla que siga. Sin embargo, se?ala que su asesor econ¨®mico Gary Cohn tambi¨¦n compite por el cargo.

¡°?l no lo sabe pero est¨¢ en la carrera¡±, se?ala Trump en una entrevista con The Wall Street Journal. El antiguo n¨²mero dos de Goldman Sachs es, de hecho, el encargado de valorar en la Casa Blanca cu¨¢les son las mejores opciones. Se habla de que podr¨ªa estar considerando a Kevin Warsh y John Taylor para un eventual. Cualquier decisi¨®n deber¨ªa conocerse para final del verano.