Las cicatrices de la crisis a¨²n perduran

La ¨²ltima gran crisis financiera, que comenz¨® hace ya una d¨¦cada, sigue condicionando la forma de invertir de los espa?oles. A¨²n les quedan importantes cicatrices al respecto y son m¨¢s conservadores de "lo normal". Seg¨²n la ¨²ltima encuesta de la gestora internacional Legg Mason Global Investment Survey, el 75% de los inversores/ahorradores espa?oles sigue teniendo memoria (en este caso, mala) de lo que sucedi¨® a partir de 2007-2008 y durante a?os en los mercados financiero, burs¨¢til e inmobiliario. Este rasgo les condiciona en sus decisiones actuales con mucha m¨¢s fuerza de lo que lo hace en el caso de otros inversores europeos; la crisis pasada es relevante solo para el 20% de los suecos, el 40% de los alemanes o el 50% de los brit¨¢nicos.

Para Javier Mallo, responsable de Legg Mason para Espa?a y Portugal, que los espa?oles utilicen m¨¢s que otros este espejo retrovisor para decidir d¨®nde colocar sus ahorros tiene que ver "con una cierta falta de visi¨®n a medio y largo plazo, es decir, una falta de planificaci¨®n; tal vez, con una menor todav¨ªa experiencia financiera, lo mismo que con una a¨²n insuficiente cultura en este terreno y tambi¨¦n con la evoluci¨®n que han tenido, entre otros, los mercados burs¨¢tiles en este tiempo".

Juan O. Navarrete, asesor financiero independiente desde hace a?os, insiste en la ¨²ltima de las razones que da Mallo como determinante para explicar el caso espa?ol. El ¨ªndice Standard&Poor's 500, recuerda este experto, marc¨® su nivel m¨¢s bajo en 2009 en torno a los 670 puntos; en la actualidad est¨¢ alrededor de los 2.500 puntos: unas ganancias de m¨¢s de un 300% que borran bastante los malos recuerdos. "En Espa?a, el Ibex 35 toc¨® m¨ªnimos en el verano de 2012 al romper a la baja la barrera de los 6.000 puntos; hoy por hoy est¨¢ en los 10.400 puntos. La ganancia es de algo m¨¢s del 70% pero... respecto a 2008, cuando este indicador estaba a principios de noviembre cerca de los 16.000 puntos, la p¨¦rdida es a¨²n del 35%", se?ala Navarrete.

El recuerdo de la crisis no es, en el caso espa?ol, adem¨¢s exclusivo (y condicionante) para quienes vivieron y sufrieron esta crisis en su propio patrimonio sino, tal y como se?ala este estudio, para todos los inversores al margen de su edad. Curiosamente, la generaci¨®n que con m¨¢s intensidad se deja influir en este sentido son los llamados millennials, quienes ahora tienen entre 18 y 35 a?os; casi un 40% de ellos sufre los malos recuerdos, frente al 20% de la Generaci¨®n X (entre 36 y 52 a?os) y el 27% de los baby boomers (de 53-71 a?os).

Rasgo intergeneracional

Si se tiene en cuenta esta "dependencia" de la crisis, se entiende mejor lo conservador del perfil inversor de los espa?oles. Poco importa la generaci¨®n de la que se hable: el porcentaje de la cartera que se destina a Bolsa se sit¨²a en todos los casos entre el 16-17%, un porci¨®n peque?a comparada con el dinero en liquidez, que supera en todos los casos el 30%, o la renta fija que llega, en el caso de los millennials, al 20%.

Lo llamativo de este conservadurismo es que no impide que los objetivos de rentabilidad de los inversores espa?oles sigan siendo altos: los baby boomers, seg¨²n los datos de la encuesta de Legg Mason, quieren lograr una rentabilidad del 6,45%; los de la Gen X, hasta un 7,83% y los millennials, un 7,39%. Como los rendimientos logrados no son tales se generan importantes huecos de rentabilidad que en el futuro, explica Navarrete, "se ir¨¢n haciendo mayores si se sigue sin dar algo de entrada al riesgo, si no se recurre a los servicios de los profesionales que aconsejen una adecuada planificaci¨®n y diversificaci¨®n de las carteras".

Seg¨²n los datos de esta encuesta, el 43% de los millennials est¨¢n dispuestos a asumir un poco m¨¢s de riesgo en sus carteras frente al 22%-23% de las otras generaciones y, sin embargo, Javier Mallo insiste en que hacerlo sea probablemente la ¨²nica alternativa a conseguir mantener niveles adecuados de rentabilidad. "Si se tiene en cuenta que para las tres generaciones analizadas la inversi¨®n en renta variable internacional es una de las alternativas que ofrece las mejores oportunidades de revalorizaci¨®n cara a los pr¨®ximos meses, parece imprescindible dar entrada al asesoramiento financiero". La realidad es que tan solo el 38% de los baby boomers est¨¢ utilizando en la actualidad los servicios de un profesional financiero; lo hacen un 43% de los inversores de la generaci¨®n X y el 49% de los millennials. A juicio de Mallo, "tal vez sea ¨¦sta la raz¨®n por la que estos ¨²ltimos destinen de media un 33% de su cartera a activos internacionales frente al 11% de los baby boomers".

Aitor Jauregui, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock, reconoce que el perfil conservador est¨¢ muy arraigado en Espa?a ¡ªseg¨²n su propia encuesta un 47% de los encuestados ten¨ªa previsto para este ejercicio aumentar su asignaci¨®n a efectivo¡ª y que "efectivamente, la educaci¨®n financiera es uno de los grandes retos a los que se enfrenta la industria de inversi¨®n en Espa?a". A su juicio, la situaci¨®n va cambiando y lo har¨¢ m¨¢s en el futuro, entre otras razones, porque "Espa?a es ya el pa¨ªs europeo con mayor uso de la tecnolog¨ªa para el seguimiento y control online de sus finanzas, (72%), frente a por ejemplo Reino Unido (57%), Alemania (56%) , Italia (64%) o Francia (53%)".

A este respecto, y seg¨²n la encuesta de Legg Mason, si bien es cierto que para gestionar sus finanzas personales los inversores recurren cada vez m¨¢s a las p¨¢ginas especializadas en finanzas, p¨¢ginas web, aplicaciones de los intermediarios financieros...t ambi¨¦n lo es que ellos mismos declaran, al margen de su edad, que su fuente preferida de informaci¨®n sobre ahorro e inversiones sigue siendo hablar con un profesional cara a cara.