Los analistas mexicanos discrepan sobre el impacto de una potencial ruptura del TLC

La ruptura del Tratado de Libre Comercio de Am¨¦rica del Norte (TLC) es, en este momento, un escenario temido y posible a partes iguales. Estados Unidos, M¨¦xico y Canad¨¢ encaran a partir de este viernes una nueva ronda de conversaciones marcada por la incertidumbre en torno al mayor pacto comercial del mundo: las ¨²ltimas propuestas de la Administraci¨®n Trump han tensado al m¨¢ximo la cuerda y han llevado la renegociaci¨®n a una encrucijada de dif¨ªcil salida. En este contexto, se suceden las previsiones econ¨®micas que anticipan las posibles consecuencias de que el pacto acabe hecho a?icos para la segunda mayor econom¨ªa de Latinoam¨¦rica. Y la nota predominante es la gran disparidad de criterios entre s¨ª. La mayor¨ªa de bancos y casas de inversi¨®n mexicanas, que en estas fechas presentan sus previsiones econ¨®micas de cierre de a?o, solo coinciden en una cosa: que, pese a la fase de m¨¢xima tensi¨®n que atraviesan las mesas negociadoras y las propuestas ¡°poco convencionales¡± puestas encima de la mesa por EE UU, el escenario base sigue siendo un nuevo acuerdo.

De entre los ¨²ltimos an¨¢lisis publicados, el m¨¢s optimista es el mayor banco de M¨¦xico, BBVA Bancomer, que prev¨¦ un impacto sobre el crecimiento econ¨®mico de entre cinco y ocho d¨¦cimas. Eso dejar¨ªa la tasa de expansi¨®n del PIB para 2018 en un rango de entre 1,2% y 1,5%, con un efecto ¡°mucho menor¡± en 2019 y casi totalmente disipado en 2020. ¡°No vemos un escenario de recesi¨®n en M¨¦xico ni siquiera si se rompe el TLC¡±, subraya el economista jefe de la entidad, Carlos Serrano, que sostiene que la ruptura del tablero sobre el que se desarrolla el comercio en Am¨¦rica del Norte desde 1994 apenas se dejar¨ªa sentir sobre los intercambios trilaterales ¨Csalvo en sectores muy concretos, como el de producci¨®n de pick ups, que se ver¨ªa sujeto, de la noche a la ma?ana, a un arancel del 25%¨C.

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Los c¨¢lculos de la entidad financiera descansan en el supuesto de que Washington permaneciese en la Organizaci¨®n Mundial del Comercio (OMC), con lo que las normas de este ente prevalecer¨ªan en los intercambios entre M¨¦xico y EE UU. En ese escenario, las exportaciones mexicanas a su vecino del norte pasar¨ªan a tener un arancel medio del 3,5% (frente al 0% actual), algo asumible por los productores habida cuenta de que el sector manufacturero mexicano tiene hoy una estructura de costes un 35% m¨¢s competitiva que su par estadounidense. ¡°De hecho, muchos fabricantes ya pagan esos aranceles hoy para evitar la burocracia o, directamente, no tener que cumplir las reglas de origen [que fijan el porcentaje m¨ªnimo de insumos nacionales en un producto para que no tener que pagar tarifas]¡±, agrega Serrano. Seg¨²n sus cifras, con la depreciaci¨®n que sufrir¨ªa el peso mexicano, el d¨¦ficit entre ambos pa¨ªses ¨C¡°que tanto molesta a Trump¡±¨C, lejos de reducirse se ampliar¨ªa al ser a¨²n rentable producir en M¨¦xico.

Si, por el contrario, el presidente estadounidense no se limitase a destruir el TLC y decretase la salida de su pa¨ªs de la OMC ¨Calgo poco probable, seg¨²n el jefe de an¨¢lisis econ¨®mico de BBVA Bancomer¨C el escenario cambiar¨ªa por completo y los riesgos pasar¨ªan de ser meramente regionales a convertirse en mundiales. ¡°Si EE UU dejase la OMC, el r¨¦gimen comercial construido en la posguerra se vendr¨ªa abajo¡±, apunta Serrano.

Algo m¨¢s pesimistas se muestran los analistas del Banco Santander, que pronostican un recorte de ocho d¨¦cimas en el crecimiento econ¨®mico mexicano en 2018 en caso de ruptura del tratado. La expansi¨®n de la econom¨ªa mexicana se quedar¨ªa en el 1,9% del PIB, frente al optimista 2,7% del escenario base. Pero lo m¨¢s grave llegar¨ªa un a?o despu¨¦s, cuando el crecimiento bajar¨ªa hasta el 1% ¨Clo que, a tenor del crecimiento de la poblaci¨®n, supondr¨ªa una expansi¨®n nula del PIB per c¨¢pita¨C. Eso, en caso de que EE UU permaneciese en la OMC y las reglas de esta rigiesen el comercio entre ambos pa¨ªses, ¡°el escenario m¨¢s probable¡±, seg¨²n la entidad de origen espa?ol. Ah¨ª, la depreciaci¨®n adicional y el buen momento que atraviesa la econom¨ªa estadounidense mitigar¨ªan buena parte del efecto negativo para M¨¦xico.

Si, por el contrario, Washington abandonase la OMC, las bases del comercio mundial saltasen por los aires y se desatase una guerra comercial entre M¨¦xico y la primera potencia mundial, el Santander pronostica un desplome del 2,6% de la econom¨ªa nacional en 2019, en buena medida por la relocalizaci¨®n en EE UU de muchas plantas manufactureras que hoy est¨¢n en el pa¨ªs latinoamericano.

Pero el c¨¢lculo m¨¢s pesimista para la econom¨ªa mexicana en caso de ruptura del TLC lleva la r¨²brica del Instituto para el Desarrollo Industrial y el Crecimiento Econ¨®mico (IDIC), que prev¨¦ un impacto negativo de entre un 1,5% y un 2,5% en caso de ruptura del tratado sin diferenciar entre el escenario de regreso a la normativa OMC o un cambio total en las reglas del juego. El rev¨¦s supondr¨ªa la entrada de M¨¦xico en recesi¨®n y se ver¨ªa, seg¨²n su an¨¢lisis, ¡°agravado por una mayor inflaci¨®n y el retraso en la implementaci¨®n de una pol¨ªtica econ¨®mica enfocada a fortalecer el mercado interno¡± mexicano. ¡°Las pol¨ªticas econ¨®micas y p¨²blicas aplicadas desde 1982 est¨¢n rebasadas y son insuficientes para romper el ciclo econ¨®mico de crecimiento de 2,4% de los ¨²ltimos 35 a?os. Esta cifra, por s¨ª sola, refleja la debilidad del sistema productivo mexicano, que est¨¢ particularmente vulnerable para enfrentar los retos de 2018¡±, cierra el director del IDIC, Jos¨¦ de la Cruz.