Bruselas impulsa un FMI europeo para proteger y completar el euro

"Van casi 16 a?os desde que las primeras monedas y billetes de euro entraron en la vida de diaria de los europeos", arranca el borrador de la Propuesta sobre la creaci¨®n del Fondo Monetario Europeo, un largo documento de 47 p¨¢ginas que constituye una peque?a revoluci¨®n para la eurozona. Bruselas es consciente de que el euro es una moneda adolescente, con defectos de f¨¢brica dif¨ªcilmente subsanables por la fractura Norte-Sur y las incompatibilidades entre las distintas culturas de pol¨ªtica econ¨®mica. El euro ha salido vivo de la Gran Crisis, pero tiritando, en medio de una guerra de baja intensidad entre acreedores y deudores. Ante el peligro de desintegraci¨®n y las dificultades para lograr una mayor solidaridad, las instituciones ponen en marcha una reforma basada en tres pilares: el citado FME (que podr¨ªa acabar llam¨¢ndose Fondo Europeo de Estabilizaci¨®n si cuaja la denominaci¨®n que prefiere Mario Draghi), un presupuesto anticrisis de la eurozona y un superministro econ¨®mico de la UE. "La Uni¨®n Econ¨®mica es m¨¢s s¨®lida que antes de la crisis", subraya el texto, "pero sigue incompleta".

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La Comisi¨®n quiere aprovechar la ventana de oportunidad que ofrece la recuperaci¨®n "para completar el euro". Y el punto de apoyo de esa nueva arquitectura es un FME que ser¨ªa una especie de puente entre lo m¨ªnimo que persiguen Bruselas y Par¨ªs y lo m¨¢ximo que est¨¢ dispuesto a ceder Berl¨ªn. Alemania ha presionado para que ese nuevo instrumento se encargue de vigilar las pol¨ªticas fiscales, evite todo lo que suene a mutualizaci¨®n y esquive cualquier opci¨®n de crear un presupuesto de la eurozona. Bruselas solo ha escuchado a medias.

El dise?o del nuevo FME que ha cocinado la Comisi¨®n tiene en cuenta la sensibilidad alemana ¡ªm¨¢s a¨²n con la crisis pol¨ªtica en Berl¨ªn¡ª, pero bebe de las propuestas del franc¨¦s Emmanuel Macron, alineado con el jefe de la Comisi¨®n, Jean-Claude Juncker, en la necesidad de activar una reforma m¨¢s ambiciosa. Y permitir¨ªa dar un salto adelante en la uni¨®n bancaria, al permitir que el FME act¨²e como cortafuegos com¨²n cuando se cierre un banco, algo a lo que Alemania se resiste.

Estos son los principales rasgos del nuevo fondo:

• Conversi¨®n del Mede. El mecanismo de rescate europeo (Mede) "ha jugado un papel fundamental en la crisis", al rescatar a pa¨ªses que perdieron la posibilidad de financiarse por s¨ª mismos. Bruselas cree que el nuevo FME ser¨¢ clave para ¡°salvaguardar la estabilidad financiera¡±. Ser¨¢ el encargado de ir al rescate cuando un socio tenga problemas para financiarse en los mercados, con un programa (que es en realidad una l¨ªnea de cr¨¦dito barato) a cambio de ajustes y reformas. Para ello, convierte el Mede (un organismo intergubernamental) en el FME y de esa manera lo comunitariza: ser¨¢ un organismo de la UE y permitir¨¢ as¨ª "una mejor gobernanza y un mayor control democr¨¢tico" en la Euroc¨¢mara. Bruselas echa mano de un art¨ªculo que es una especie de coche escoba de los tratados ¡ªel 352¡ª para convertirlo en un organismo que forma parte del marco legal de la UE.

• Medio bill¨®n m¨¢s un 20%. Al igual que el Mede, el FME cuenta con una potencia de fuego de medio bill¨®n de euros para rescatar pa¨ªses "a cambio de una estricta pol¨ªtica de condiciones", como ocurri¨® en el rescate espa?ol. Ese calibre podr¨¢ aumentar entre un 5% (en la versi¨®n menos ambiciosa) o hasta un 20%, en funci¨®n de lo que decidan los l¨ªderes europeos.

• M¨¢s all¨¢ de la eurozona. El Mede est¨¢ formado por los pa¨ªses del euro, que lo financian directamente. El nuevo FME ser¨¢ m¨¢s amplio: la Comisi¨®n le otorga un papel fundamental en la culminaci¨®n de la uni¨®n bancaria, por lo que el abanico de pa¨ªses que formar¨¢n parte de ese nuevo fondo de estabilizaci¨®n incluye los socios que forman parte de la uni¨®n bancaria. Actuar¨¢ como cortafuegos com¨²n para el fondo de resoluci¨®n, para el cierre de bancos. Para ello, contar¨¢ con una potencia de fuego de 60.000 millones, aunque es bazuca ser¨¢ fiscalmente neutro: lo que gaste "lo devolver¨¢n los bancos". Se trata de un cortafuegos com¨²n (a la francesa), pero sin poner en peligro dinero del contribuyente (a la alemana). El objetivo es romper el abrazo mortal entre la deuda soberana y los balances bancarios bancos, una vieja aspiraci¨®n de Europa que a d¨ªa de hoy sigue sin estar clara. Con ese avance, solo faltar¨ªa pactar el fondo de garant¨ªa de dep¨®sitos para completar una uni¨®n bancaria a¨²n coja.

• Presupuesto del euro. El FME apoyar¨¢ "en el futuro" la funci¨®n de estabilizaci¨®n de la eurozona: un presupuesto del euro para luchar contra shocks asim¨¦tricos, contra crisis en un solo pa¨ªs. Los peros alemanes ganan la partida en este cap¨ªtulo: solo se usar¨¢ despu¨¦s de cada pa¨ªs use sus estabilizadores autom¨¢ticos (el seguro de desempleo, por ejemplo) y las pol¨ªticas fiscales discrecionales. "Si eso no es suficiente se podr¨¢ activar la funci¨®n de estabilizaci¨®n", dice la propuesta. Podr¨¢ activarse con rapidez para luchar contra crisis en alguno de los socios, sujeto a ¡°criterios de elegibilidad¡± fijados de antemano, que la propuesta no detalla. Con un recado para Berl¨ªn: ese presupuesto podr¨¢ "financiarse en los mercados", una forma de incluir la mutualizaci¨®n ¡ªpalabra proscrita en las 47 p¨¢ginas¡ª por la puerta de atr¨¢s. No hay cifras para ese presupuesto. Y su puesta en marcha definitiva se deja para m¨¢s adelante para sortear un eventual veto alem¨¢n.

• Vetos. Aun as¨ª, ese veto alem¨¢n est¨¢ presente de otras maneras. El nuevo FME tendr¨¢ un consejo de gobernadores (los ministros) y un consejo de direcci¨®n, con un director general, el alem¨¢n Klaus Regling. Las decisiones m¨¢s importantes (elevar el capital o rescatar a un pa¨ªs) se tomar¨¢n por unanimidad; los desembolsos de los rescates se aprobar¨¢n por mayor¨ªa cualificada, con el 85% de los votos (frente al 80% actual). Eso da derecho de veto a Alemania, a Francia y a Italia: cualquiera de esos pa¨ªses puede bloquear una decisi¨®n por s¨ª solo. Espa?a, con un 12%, sigue sin poder de veto.