Boeing y Embraer exploran las posibilidades de una fusi¨®n

Boeing y Embraer se tantean para combinarse. Los dos fabricantes de aviones confirmaron que mantienen conversaciones desde hace tiempo para forjar una eventual fusi¨®n. Eso hizo que los t¨ªtulos de la compa?¨ªa brasile?as se dispararan hasta un 30%. Pero aunque los inversores interpretan que el acuerdo es posible, depender¨¢ de que el Gobierno brasile?o considere que la operaci¨®n es favorece a sus intereses.

Ambas empresas anuncian que los detalles para de la fusi¨®n a¨²n est¨¢ por cerrar. Seg¨²n el ministro de la Presidencia (brazo derecho del mandatario), Moreira Franco, el presidente Michel Temer no se manifiesta sobre especulaciones e aguarda un comunicado formal de Embraer sobre el tema. Seg¨²n diarios brasile?os, Temer est¨¢ a favor de las negociaciones, siempre y cuando eso no perjudice el control que tienen los accionistas sobre la compa?¨ªa. ¡°En mi Gobierno, la Embraer jam¨¢s ser¨¢ vendida¡±, le achacan a Temer los peri¨®dicos de Brasil.

?l lo niega pero constan consultas de su gabinete sobre la venta de la acci¨®n de oro (golden share) del Gobierno sobre Embraer. Sin ella, el Gobierno pierde el poder de veto.

La fusi¨®n de Boeing y Embraer es una opci¨®n sobre la que se lleva especulando desde hace tiempo en Wall Street. La idea tom¨® cuerpo a ra¨ªz de que la canadiense Bombardier cediera hace dos meses a la europea Airbus el control del programa CSeries, que ensamblar¨¢ en Alabama. Era una maniobra estrat¨¦gica para evitar el arancel antidumping que desde septiembre le aplica Estados Unidos.

Las acciones de Embraer fueron suspendidas un par de veces durante la jornada, por la volatilidad excesiva. Boeing dispone de efectivo suficiente para financiar una adquisici¨®n completa de la compa?¨ªa sin que le afecte. La operaci¨®n, adem¨¢s, tiene sentido para el grupo estadounidense, porque le permitir¨ªa cubrir un mercado que abandon¨® hacia varias d¨¦cadas y por el que hay un inter¨¦s creciente.

La compa?¨ªa brasile?a es un actor clave en el segmento de aviones regionales, donde compite precisamente con Bombardier. Es, adem¨¢s, un mercado que est¨¢ creciendo a escala global. Boeing, aunque va sobrada de liquidez y es uno de los valores que m¨¢s se apreci¨® en Wall Street este a?o, suele ser muy conservadora a la hora de ejecutar sus inversiones. Por lo que antes de mover ficha, debe verle sentido.

La operaci¨®n tambi¨¦n tiene sentido para Embraer, a la vista de que hay nuevos fabricantes que tratan de abrirse camino en el mismo mercado de aviones de hasta 150 asientos. Lo que se debe determinar a¨²n es qu¨¦ tipo de combinaci¨®n se pactar¨ªa y que nivel de control ceder¨ªa al Gobierno de Brasil, que tiene una acci¨®n de oro que le permite vetar cualquier operaci¨®n de compra. La cesi¨®n total del control est¨¢ descartada.