Las infracciones muy graves en Bolsa se castigar¨¢n hasta con 5 millones de euros

Las infracciones muy graves en Bolsa se castigar¨¢n con mucha m¨¢s dureza: hasta con 5 millones de euros o el 10% del volumen de negocio anual de la infractora. Este aumento de las sanciones m¨¢s elevadas por parte del Gobierno es consecuencia del Real Decreto Ley aprobado este viernes que adapta la normativa espa?ola sobre el funcionamiento de los mercados financieros a los est¨¢ndares internacionales. Pese a que el Ejecutivo hab¨ªa prometido que entrar¨ªa en vigor todo el paquete de la directiva europea de Mercados e Instrumentos Financieros ¡ªconocida como MiFID II¡ª antes del 1 de enero, se deja fuera el grueso de la normativa: la protecci¨®n del inversor y la materia de servicios de modelo financiero.

El Gobierno termina as¨ª el a?o sin aprobar el MiFID II en su totalidad, ya que quedan pendientes las materias de protecci¨®n del inversor y la de servicios de modelo financiero, donde se incluye el tema de incentivos y gobernanaza de producto, entre otros. Fuentes del ministerio aseguran que esperan que esto se produzca en el primer trimestre de 2018. A¨²n as¨ª, Espa?a podr¨ªa enfrentarse a una sanci¨®n de Bruselas por no haber traspuesto a tiempo el grueso de la directiva MiFID II.

M¨¢s informaci¨®n

El exsubgobernador Restoy pide ¡°corregir la falta de independencia de algunos supervisores¡±

El Banco de Espa?a publicar¨¢ un comparador de comisiones bancarias

Las importaciones espa?olas superan el m¨¢ximo hist¨®rico de 2007

Lo que s¨ª se ha aprobado ya este viernes mediante un tr¨¢mite extraordinario es la parte de la normativa referida a la regulaci¨®n de centros de negociaci¨®n, el bloque menos relevante. Entre los cambios se encuentran nuevos requisitos de gobierno corporativo para los ¨®rganos rectores de los mercados en materias como nombramientos y conflictos de inter¨¦s.

Adem¨¢s, se establecen los reg¨ªmenes sancionadores que se aplicar¨¢n en torno a las nuevas obligaciones en el mercado y se elevan las sanciones por incumplimiento de la nueva normativa. En el caso de las muy graves, sube de un m¨¢ximo de 600.000 euros o el 5% de los recursos propios hasta el m¨¢ximo de cinco millones o el 10% del volumen de negocio anual, la que sea m¨¢s alta. En el caso de las sanciones graves, pasa de 300.000 euros o el 2% de los recursos propios, a 2,5 millones o el 5% de la facturaci¨®n.

El decreto regula tambi¨¦n los sistemas multilaterales de negociaci¨®n (SMN) y los sistemas organizados de contrataci¨®n (SOC) ¡ªfigura de nueva creaci¨®n¡ª, as¨ª como algunas disposiciones relativas a facultades de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que afectan a todos los tipos de mercados. Los SOC son sistemas multilaterales que se diferencian de los SMN en los tipos de activos que van a negociar. Est¨¢n creados para negociar derechos de emisi¨®n, derivados, titulizaciones y tambi¨¦n bonos y obligaciones. El objetivo de crear esta nueva figura es derivar cada vez m¨¢s las operaciones que hoy en d¨ªa se hacen en r¨¦gimen bilateral entre entidades hacia centros de negociaci¨®n "con el objetivo de dar m¨¢s transparencia a las transacciones, m¨¢s liquidez a los distintos activos financieros", seg¨²n el Gobierno.

Bajo la nueva normativa, los mercados regulados van a tener que cumplir con una serie de requisitos que pretenden "reforzar la eficiencia, la transparencia y la estabilidad". "Deber¨¢n contar con mecanismos que permitan detectar conflictos de inter¨¦s entre sus miembros o con el mercado, garantizar que haya suficientes creadores de mercados y contar con mecanismos que permitan gestionar los riesgos a los que puedan estar expuestos", ha comentado el Ministerio.

Adem¨¢s, en el decreto se recogen riesgos derivados de nuevas pr¨¢cticas en la negociaci¨®n como, por ejemplo, la negociaci¨®n algor¨ªtmica (en la que hay muy poca intervenci¨®n humana y es una m¨¢quina la que toma todas las decisiones de compra y venta). Tambi¨¦n recoge otras cuestiones relacionadas con los mercados regulados, como obligaciones adicionales que tendr¨¢n que cumplir respecto a la comunicaci¨®n de suspensiones en las negociaciones, que es algo que ya pueden hacer, pero ahora tienen obligaciones adicionales de comunicaci¨®n al supervisor.

El Real Decreto tambi¨¦n crea de la figura de los mercados de Pymes en expansi¨®n. Se trata de una etiqueta que permite gozar de ciertos privilegios en la normativa comunitaria. Este mercado se ha creado por la directiva con el objetivo es promover la financiaci¨®n de peque?as y medianas empresas a trav¨¦s de este tipo de mercado, y tiene valor a nivel comunitario.

Mejoras en la transparencia

Fuentes del Ministerio de Econom¨ªa han asegurado que estas medidas suponen mejoras en aspectos como la transparencia, eficacia y estabilidad de los mercados y han explicado que la urgencia de aprobar el ¨²ltimo d¨ªa de mercado del a?o esta normativa mediante Real Decreto Ley es "para evitar que el mercado espa?ol quede en desventaja con respecto a sus hom¨®logos europeos". "Existe un gran riesgo de que los intermediarios del mercado no ejecutaran ¨®rdenes de compra y venta de valores en los mercados espa?oles al creer que estos no se encuentran sujetos a esta regulaci¨®n comunitaria", han a?adido.