Am¨¦rica Latina: cada uno baila a su ritmo
Las elecciones en Brasil y M¨¦xico marcan el paso de una regi¨®n con grandes divergencias de las fases de crecimiento entre los pa¨ªses
Pocas veces antes se ha visto tan claramente como hoy la divergencia entre las fases del ciclo de crecimiento de los diferentes pa¨ªses de Am¨¦rica Latina. Mientras Brasil y Argentina ¡ªprimera y tercera econom¨ªas de la regi¨®n¡ª pugnan por dejar atr¨¢s sus desequilibrios y recuperar el br¨ªo econ¨®mico; M¨¦xico lucha por mantener el tipo en un momento de m¨¢xima incertidumbre ¡ªen plena renegociaci¨®n del Tratado de Libre Comercio de Am¨¦rica del Norte (TLC), del que dependen el 85% de sus exportaciones, y teniendo que lidiar con la volatilidad de un presidente como Trump en su mayor socio comercial¡ª; Colombia trata de superar el bache que ha situado el crecimiento en su nivel m¨¢s bajo en nueve a?os ¡ªpero encadena ya dos d¨¦cadas de expansi¨®n ininterrumpida¡ª y Per¨² sigue creciendo a buen ritmo, sin grandes obst¨¢culos econ¨®micos en el horizonte.
¡°La agenda de la regi¨®n pasa por superar la trampa del ingreso medio¡±, subraya ?ngel Melguizo, jefe de la unidad para Am¨¦rica Latina y el Caribe de la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®mico (OCDE). ¡°Mientras el resto de Estados miembros lograron dar el salto hace 30 a?os, Latinoam¨¦rica sigue siendo una regi¨®n de ingreso medio desde hace seis d¨¦cadas¡±. A ese reto, may¨²sculo, Melguizo a?ade otros tres: robustecer los avances socioecon¨®micos, consolidando la clase media y reduciendo el trabajo informal; avanzar en la integraci¨®n regional y mejorar el balance con China (y no solo con EE UU y Europa); y repensar las instituciones ¡°ante la creciente insatisfacci¨®n y desconfianza¡±.
Arena pol¨ªtica
Este 2018 ser¨¢, adem¨¢s, un a?o clave en la arena pol¨ªtica de varios pa¨ªses de la regi¨®n. Con elecciones en Brasil, M¨¦xico, Colombia y Costa Rica, entre otros, la inversi¨®n sufrir¨¢ presiones a la baja hasta conocer el desenlace, especialmente en Brasil y M¨¦xico. ¡°La incertidumbre pol¨ªtica pesar¨¢ en el proceso de inversi¨®n en estas econom¨ªas¡±, subraya Alejandro Werner, jefe del departamento del Hemisferio Occidental del FMI. ¡°Eso no quiere decir que se anticipen desequilibrios macroecon¨®micos en funci¨®n del resultado, sino que la inversi¨®n se frena hasta que todo se clarifica¡±.
En el caso de Brasil lo que m¨¢s preocupa a los inversores es la posible reversi¨®n de la agenda reformista en marcha, como el impopular proyecto de cambios en el sistema de pensiones, y la potencial vuelta atr¨¢s en la recuperaci¨®n de la sostenibilidad en las finanzas p¨²blicas. En M¨¦xico, m¨¢s all¨¢ del TLC, la preocupaci¨®n de los inversores se centra en el discurso del principal favorito para hacerse con la presidencia, Andr¨¦s Manuel L¨®pez Obrador (Morena) contrario a algunas reformas estructurales puestas en marcha en este sexenio, especialmente la energ¨¦tica, que ha permitido la entrada de inversi¨®n extranjera en este sector. Sin embargo, importantes asesores del candidato izquierdista han rebajado el tono en las ¨²ltimas semanas en un intento por convencer los inversores de que el pa¨ªs norteamericano seguir¨¢ siendo un pa¨ªs s¨®lido y confiable.
¡°Las elecciones en la regi¨®n son una fuente de preocupaci¨®n porque tendr¨¢n lugar en tres de los cuatro pa¨ªses m¨¢s grandes de Am¨¦rica Latina [Brasil, M¨¦xico y Argentina]¡±, concluye Jos¨¦ Luis Machinea, ex gobernador del banco central argentino. ¡°Pero el hecho de que los precios internacionales de las materias primas no vayan a alcanzar los valores del periodo 2004-2012 hace que haya poco margen para llevar adelante pol¨ªticas como las que hubo en algunos pa¨ªses de la regi¨®n en aquel entonces. El riesgo est¨¢ acotado¡±.
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