Argentina sube de mercado ¡°de frontera¡± a ¡°emergente"
Morgan Stanley devuelve al pa¨ªs sudamericano la categor¨ªa que le quit¨® en 2009, durante el kirchnerismo
Mauricio Macri pude festejar. Morgan Stanley Capital International (MSCI) ha ascendido a Argentina de mercado de frontera a emergente, una decisi¨®n que permitir¨¢ al pa¨ªs recibir inversiones por unos 4.500 millones de d¨®lares. La decisi¨®n es un bal¨®n de ox¨ªgeno extraordinario para el Gobierno, que hab¨ªa dado por perdida la batalla por la recategorizaci¨®n tras seis semanas de turbulencias financieras. La devaluaci¨®n del peso y el pedido de un rescate financiero al FMI anunciado en mayo hizo temer que los mercados retirar¨ªan su apoyo a Argentina, algo que finalmente no sucedi¨®. Lo cierto es que el mundo sigue acompa?ando el derrotero pol¨ªtico y econ¨®mico de Macri. El desaf¨ªo del presidente ser¨¢ ahora honrar la confianza que ha recibido. Est¨¢ convencido de que la tormenta ha pasado, y tiene indicios para ello. Este mi¨¦rcoles, la direcci¨®n del FMI aprob¨® formalmente un cr¨¦dito de 55.000 millones de d¨®lares acordado con Argentina. Unos 15.000 millones llegar¨¢n de inmediato a Buenos Aires para defender el valor del peso, que desde mayo ha perdido casi el 50% de su valor.
Argentina hab¨ªa perdido la calidad de mercado emergente en 2009, en momentos en que el kirchnerismo no mereci¨® la confianza de los mercados internacionales. Desde que lleg¨® al poder en diciembre de 2015, recuperar esa categor¨ªa fue uno de los principales objetivos de Macri, al frente de una pol¨ªtica de apertura de la econom¨ªa que no ha dado los resultados esperados. Hace un a?o y medio, tras el triunfo electoral en las legislativas de medio t¨¦rmino, el Gobierno dio por hecho el cambio de categor¨ªa en el MSCI. Pero tras un inicio de crecimiento sostenido, Argentina enfrenta ahora un escenario de incertidumbre. El peso ha perdido la mitad de su valor entre mayo y junio, mientras que las tasas de inter¨¦s subieron al 40%. La inflaci¨®n, el mal que atormenta a los argentinos, llegar¨¢ esta a?o a casi el 30%, tras unas precisiones iniciales de no m¨¢s de 15 puntos. En medio de la tormenta, Macri pidi¨® un rescate al FMI, una decisi¨®n que en Argentina supone el pago de un alto costo pol¨ªtico.
La subida de mercado de frontera a emergente fue entonces puesta en duda, pese a que Argentina hizo, durante estos ¨²ltimos a?os, todos los deberes. Meses atr¨¢s, por ejemplo, el Congreso aprob¨® la ley de mercado de capitales, una norma de protecci¨®n exigida por los inversores.
El cambio de categor¨ªa es crucial para Argentina. Sucede que hay grandes grupos de inversi¨®n institucionales que tienen prohibido por estatuto invertir en mercados de frontera. La estimaci¨®n es que con la nueva categor¨ªa, Argentina recibir¨¢ inversiones extras por hasta 4.500 millones de d¨®lares. "Ser emergentes va a darnos acceso a capital m¨¢s barato y, por ende, m¨¢s inversi¨®n, m¨¢s crecimiento y m¨¢s empleo para todos los argentinos", escribi¨® el ministro Hacienda, Nicol¨¢s Dujovne, en su cuenta en Twitter.
El MSCI dio su apoyo a Macri, pero hasta ¨²ltimo momento se temi¨® que las turbulencias del ¨²ltimo mes fueran demasiado para los mercados, refractarios a los vaivenes de la econom¨ªa argentina. El martes pasado, el pesimismo venci¨® incluso a los inversores locales y la bolsa se hundi¨® 8%, arrastrada por las acciones de los bancos y las empresas de energ¨ªa. Tras un mi¨¦rcoles sin mercados por un feriado nacional, se espera que el rebote burs¨¢til del jueves recupere el espacio perdido.
La decisi¨®n del MSCI coincidi¨® con la aprobaci¨®n formal del cr¨¦dito que el FMI concedi¨® a Argentina. Los 24 miembros del directorio reunidos en Washington, que representan a 189 pa¨ªses, apoyaron por consenso las bases del acuerdo firmado con Buenos Aires. ¡°Nosotros abrazamos este apoyo con gran humildad, prestando gran atenci¨®n de toda la gente de Argentina", dijo la titular del Fondo, Christine Lagarde. ¡°Las autoridades argentinas dise?aron y son los due?os totales del programa. La base es de ellos y creemos que bien implementado, el programa ser¨¢ un ¨¦xito", dijo.
El primer paso del acuerdo implica el desembolso de 15.000 millones de d¨®lares que el Banco Central argentino usar¨¢ para reforzar sus reservas internacionales y sostener al peso. A cambio, el Gobierno se comprometi¨® a reducir el d¨¦ficit a 1,3% en 2019 y a cero en 2020. Cumplir con las metas exigir¨¢ a Macri aplicar un duro ajuste fiscal en las v¨ªsperas de un a?o electoral donde buscar¨¢ la reelecci¨®n. La gran duda es si tendr¨¢ margen pol¨ªtico para apretar las clavijas del gasto, sobre todo en los sectores sociales, los m¨¢s perjudicados por la desaceleraci¨®n de la econom¨ªa y la inflaci¨®n.
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