Trump defiende que las cotizadas solo publiquen resultados dos veces al a?o

Donald Trump acaba de dar un nuevo argumento al mundo corporativo para debatir. El presidente de Estados Unidos defiende ahora que se ponga fin a la publicaci¨®n de los resultados trimestrales y propone en su lugar que el regulador burs¨¢til (SEC, en sus siglas en ingl¨¦s) estudie que las compa?¨ªas cotizadas informen a los inversores sobre sus cuentas solo cada seis meses. Esa opacidad, dice, les dar¨¢ m¨¢s margen para invertir.

Trump, que debe su fortuna precisamente a su empresa que no cotiza ni est¨¢ obligada a publicar sus cuentas, laz¨® la propuesta a dos horas de la apertura de Wall Street con un mensaje en Twitter que no llegaba los 280 caracteres. El presidente se?ala en la bit¨¢cora electr¨®nica que en las conversaciones que ha teniendo con los grandes l¨ªderes empresariales les pregunt¨® que pod¨ªa hacer para ¡°mejorar a¨²n m¨¢s¡± los negocios y el empleo.

¡°Acabar con los resultados trimestrales e ir hacia un sistema de seis meses¡±, dice Trump en un entrecomillado que atribuye a uno de los ejecutivos, sin citar el nombre. Despu¨¦s dio a entender que se trataba de Indra Nooyi, que acaba de anunciar que deja PepsiCo. A partir de ah¨ª, explica, que eso dar¨¢ una mayor flexibilidad a las empresas al gestionar sus inversiones y les permitir¨¢ ahorrar dinero. ¡°Le he pedido a la SEC que lo estudie¡±, exclama como cierre del mensaje.

La publicaci¨®n de los resultados cuatro veces al a?o est¨¢ entendida para dar m¨¢s transparencia a las compa?¨ªas cotizadas frente a los inversores al gestionar sus negocios, por lo que la propuesta de Trump a la SEC de pasar a un modelo semestral va en el sentido de una mayor opacidad. Algunos ejecutivos, como Larry Fink, de BlackRock, opinan que el sistema actual incentiva una visi¨®n cortoplacista, que les mete m¨¢s presi¨®n.

El debate no es nuevo. Hillary Clinton lo plante¨® durante la campa?a electoral. Pero Donald Trump le da una nueva dimensi¨®n. Jamie Dimon, consejero delegado de JPMorgan Chase, y Warren Buffett, fundador del conglomerado Berkshire Hathaway, tambi¨¦n expusieron una idea parecida pero centrada en la gu¨ªa que se da al mercado sobre el rendimiento futuro de sus negocios, porque consideran que desincentiva las inversiones a largo plazo.

Progresos

Dimon, que preside tambi¨¦n la Business Roundtable, uno de los grupos que representa los intereses de las grandes corporaciones, public¨® en junio con Buffett un art¨ªculo de opini¨®n en The Wall Street Journal en el que, sin embargo, defend¨ªa que la transparencia es ¡°un aspecto esencial¡± para el funcionamiento de los mercados y los resultados trimestrales permiten seguir el progreso de las compa?¨ªas cotizadas.

Se estima que hay aproximadamente unas 4.300 compa?¨ªas cotizadas en EE UU. Es una parte muy peque?a cuando se compara con los 28 millones de negocios que hay por todo el pa¨ªs. Pero estas firmas son responsables de dos terceras partes de todo el empleo en el sector privado y de la mitad de las inversiones de capital. La presi¨®n de Wall Street puede llevarles a aparcar planes de gasto.

Donald Trump lanza esta idea en plena controversia por un tuit de Elon Musk en el que anuncia que est¨¢ contemplando sacar a Tesla del mercado cotizado precisamente para escapar de la presi¨®n de los inversores que apuestan contra la compa?¨ªa. En una nota que remiti¨® a sus empleados, indic¨® que es la forma con la que se reportan los resultados la que distorsiona sus decisiones.

La Securities Exchange Act, adoptada en 1934, establece que las compa?¨ªas deben informar sobre sus ventas, la rentabilidad del negocio y el estado de sus balances. Esta regla se estableci¨® para recuperar la confianza de los inversores tras el derrumbe burs¨¢til de 1929. El modelo semestral ya se aplic¨® entre 1955 y 1970. La Comisi¨®n Europea permite que se haga dos veces al a?o, aunque lo habitual es que los reguladores de los pa¨ªses exijan cuatro informes anuales, aunque los semestrales sean m¨¢s exhaustivos (Espa?a, por ejemplo). Y las empresas europeas presentes en Wall Street deben seguir las reglas de la SEC.