Inditex supera la barrera de los 12.000 millones de facturaci¨®n en el primer semestre

La compa?¨ªa que preside Pablo Isla elimin¨® este mi¨¦rcoles su habitual pr¨¢ctica de adelantar la evoluci¨®n de las ventas en las primeras semanas del siguiente trimestre. En lugar de ello, se lanz¨® a anunciar por primera vez una previsi¨®n de ventas para todo el semestre entrante y dijo que continuar¨¢ con esa costumbre en el futuro. Inditex dijo que la direcci¨®n estima que en el segundo semestre las ventas comparables ¡ªesto es, en las tiendas con venta durante el segundo semestre completo de 2017 y 2018 m¨¢s la venta online¡ª crecer¨¢n entre el 4% y el 6%. Junto a ello, en el segundo semestre se producir¨¢n m¨¢s aperturas y menos reabsorciones (cierres) de tiendas.

Solo el impacto cambiario puede deslucir ese crecimiento, como ya lo ha hecho en el primer semestre, pero el mensaje de Isla es que el crecimiento de la compa?¨ªa es sano y robusto y que seguir¨¢ as¨ª en los pr¨®ximos trimestres pese a la fuerte competencia, los cambios en los h¨¢bitos de los consumidores y las nuevas formas de distribuci¨®n, que tanto da?o han hecho a competidores como H&M, Primark o Marks & Spencer. Adem¨¢s, la compa?¨ªa lanz¨® un mensaje de mejora de 50 puntos b¨¢sicos (medio punto porcentual) en el margen bruto, algo que agrad¨® a los analistas, porque la t¨®nica habitual es que el margen se deteriore con el crecimiento del negocio digital.

Inditex ven¨ªa de un primer trimestre en que las ventas hab¨ªan crecido solo un 1,5%, el menor ritmo de su historia. As¨ª que el hecho de que la facturaci¨®n aumentase un 4,4% en el segundo trimestre (para completar ese 3% del semestre), la promesa de continuar creciendo de forma significativa en la segunda mitad del a?o y el mensaje de mejora de m¨¢rgenes sirvieron de b¨¢lsamo para los inversores. Las acciones subieron un 4,1% en Bolsa, hasta 26,5 euros, aunque a¨²n acumulan una ca¨ªda del 8,5% en el a?o.

Pese al r¨¦cord de ventas y beneficios, tambi¨¦n es cierto que el crecimiento es el m¨¢s bajo registrado nunca por Inditex en un primer semestre. En concreto, factur¨® 12.025 millones de euros, con un crecimiento del 3% sobre el mismo periodo del a?o anterior. Sin el efecto divisa, las ventas, que aumentaron en todas las regiones, habr¨ªan crecido un 8%. Y la empresa tendr¨¢ que mejorar bastante su crecimiento en el segundo semestre para que este no sea el ejercicio de menor crecimiento de su historia. En su conferencia con analistas, tras presentar las cuentas, Pablo Isla subray¨® que la empresa a¨²n tiene ¡°un gran potencial de crecimiento¡±, gracias a su modelo integrado de tiendas f¨ªsicas y online.

Mejora del beneficio

En cuanto al beneficio, creci¨® un 3% hasta 1.409 millones. Lo m¨¢s positivo es que hay una aceleraci¨®n: dentro del semestre, la segunda parte (entre mayo y julio) fue mejor que la primera, ya que aument¨® el 4,4%, frente al d¨¦bil 1,5% del primer trimestre. El resultado bruto de explotaci¨®n (ebitda) creci¨® un 2,2%, hasta 2.343 millones, pero el margen sobre ebitda cay¨® una d¨¦cima, hasta el 19,5%.

Isla tambi¨¦n defendi¨® el modelo de Inditex, enfocado en integrar, gracias a un inventario ¨²nico y muy tecnificado, la venta en tiendas f¨ªsicas y a trav¨¦s de Internet. Este sistema ya est¨¢ en marcha en 25 de los mercados en los que Inditex vende en tienda y por Internet. Asegur¨® Isla que no necesitar¨¢ demasiada inversi¨®n para poder vender online en todo el mundo, como pretende hacer en 2020, puesto que all¨ª donde no haya tiendas f¨ªsicas se har¨¢ desde sus almacenes espec¨ªficos (stockrooms), actualmente 20.