Inditex cae un 5,6% en Bolsa por un informe negativo de Morgan Stanley

Inditex sufri¨® este mi¨¦rcoles un fuerte varapalo en Bolsa despu¨¦s de que el banco de inversiones Morgan Stanley emitiese un informe en el que recortaba el precio objetivo de las acciones de la empresa gallega desde 26 hasta 21 euros, un 19%, ante las ¡°presiones crecientes¡± a las que se enfrenta, que afectar¨¢n a su crecimiento. Las acciones de la matriz de Zara, Massimo Dutti o Stradivarius se dejaron un 5,6% en el parqu¨¦, hasta cerrar en los 26,69 euros, a¨²n m¨¢s de cinco euros por encima de la nueva valoraci¨®n de Morgan Stanley. La empresa de Amancio Ortega se dej¨® m¨¢s de 5.000 millones de capitalizaci¨®n burs¨¢til. Desde el inicio de a?o, ha perdido un 6%.

Por primera vez, el informe del banco estadounidense de inversiones revisa su recomendaci¨®n y pasa de ¡°mantener¡± a ¡°infraponderar¡± (reducir el peso de Inditex en una cartera de inversiones). Afirma Morgan Stanley que ¡°ya no se siente c¨®modo ignorando las presiones crecientes a las que se enfrenta la compa?¨ªa¡±, que presentar¨¢ resultados del primer semestre el 12 de septiembre.

Augura el banco que Inditex solo crecer¨¢ a un ritmo anual del 4% en los pr¨®ximos cinco a?os, muy por debajo del 12% que pronostican otros analistas. ¡°Cada vez es m¨¢s sensible a las divisas, ha registrado ca¨ªdas de m¨¢rgenes en los ¨²ltimos cinco a?os y afronta las mismas presiones para cambiar de canal que la mayor¨ªa de los otros grupos textiles¡±, dice el informe, titulado Going from Great to Good (De genial a bueno).

A?ade que el grupo textil gallego sufrir¨¢ una ¡°ca¨ªda gradual¡± y prev¨¦ rebajas futuras de la calificaci¨®n. Cree que, pese a seguir siendo uno de los l¨ªderes mundiales del sector textil y haber registrado un desempe?o extraordinario en los ¨²ltimos 15 a?os, advierte de que su ¡°propuesta de inversi¨®n se ha debilitado durante los ¨²ltimos a?os¡±, aunque todav¨ªa ¡°no se refleja adecuadamente¡± en las previsiones de los analistas o en el mercado.

No es la primera vez este a?o que Inditex sufre un descalabro serio en Bolsa. El pasado 23 de febrero vivi¨® otro d¨ªa aciago, esta vez por un informe de JP Morgan que preve¨ªa una ¡°ralentizaci¨®n¡± de su negocio por la meteorolog¨ªa y el efecto divisa.

Desaf¨ªos

Lo cierto es que Inditex ha seguido sumando r¨¦cords de ventas y beneficios en los ¨²ltimos trimestres, pero su crecimiento se ha ido ralentizando. En el primer trimestre de este a?o, registr¨® unas ventas por valor de 5.654 millones de euros, apenas un 1,52% m¨¢s que en el mismo periodo del a?o anterior, la tasa m¨¢s baja en dos d¨¦cadas. Adem¨¢s, ha ido reduciendo el n¨²mero de tiendas en sus principales mercados, aunque subraya que se trata de "optimizar" la superficie de ventas: cierra tiendas peque?as, abre otras m¨¢s grandes (flagships), con lo que aumenta la superficie de ventas.

Aunque es la mayor empresa textil del mundo por facturaci¨®n, Inditex se enfrenta, como las dem¨¢s, a un entorno muy cambiante. Una meteorolog¨ªa impredecible, con oto?os largos c¨¢lidos o inviernos que se prolongan, que ha causado a veces falta de sincronizaci¨®n con la demanda de los clientes en determinadas ¨¦pocas del a?o, ha lastrado las cuentas de muchas firmas. Tambi¨¦n tienen que hacer frente al fen¨®meno del comercio electr¨®nico, que reduce los m¨¢rgenes, al tener que a?adir el coste de la log¨ªstica. Las novedades tecnol¨®gicas que se van incorporando en las tiendas y las reformas a que obliga un consumidor cada vez m¨¢s reacio a ir de tiendas tambi¨¦n impactan en los resultados.

No es la primera vez este a?o que Inditex sufre un descalabro serio en Bolsa. El pasado 23 de febrero vivi¨® otro d¨ªa aciago, que se achac¨® a la publicaci¨®n de otro informe, esta vez de JP Morgan, que preve¨ªa una una ¡°ralentizaci¨®n¡± del negocio de Inditex por la meteorolog¨ªa y el efecto divisa, por lo que rebajaba el precio objetivo de la acci¨®n. En los d¨ªas sucesivos, a primeros de marzo, la acci¨®n de Inditex toc¨® suelo en 23,6 euros. Desde entonces, hab¨ªa remontado hasta superar los 30 euros en el mes de julio. Desde entonces, la cotizaci¨®n hab¨ªa seguido una trayectoria descendiente que se acent¨²a este mi¨¦rcoles con el informe de Morgan Stanley.