El banco central turco sube los tipos de inter¨¦s al 24% ante la crisis de su divisa

El Banco Central de Turqu¨ªa ha actuado finalmente con cierta contundencia para evitar la r¨¢pida devaluaci¨®n de la lira sufrida durante el ¨²ltimo mes y medio (con p¨¦rdidas de hasta el 30% de su valor) y contener la elevada inflaci¨®n (17,9% en agosto), debida al encarecimiento de las importaciones derivado a su vez de la debilidad de la moneda turca. El consejo de pol¨ªtica monetaria del Banco Central decidi¨® este jueves elevar la tasa de inter¨¦s 625 puntos b¨¢sicos, situando el ¨ªndice de referencia en el 24%. Incluso prometi¨® m¨¢s. ¡°Con el objetivo de lograr la estabilidad de precios, el Banco Central continuar¨¢ utilizando todas las herramientas a su disposici¨®n¡±, se lee en su comunicado.

La subida est¨¢ cerca de lo esperado por los inversores internacionales, que reclamaban a la instituci¨®n monetaria turca medidas de calado. Y, de hecho, la lira acogi¨® la noticia con una revalorizaci¨®n del 3% respecto a su cotizaci¨®n al cierre del d¨ªa anterior.

Pero no todos est¨¢n satisfechos. Apenas hora y media antes de la decisi¨®n del Banco Central, el presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, que considera los intereses como ¡°la madre de todos los males¡±, asegur¨® que su postura ¡°sigue siendo la misma¡±. El mandatario se distanci¨® de la postura del banco -¡°es independiente¡±- pero atribuy¨® la elevada inflaci¨®n a las ¡°medidas incorrectas¡± de la instituci¨®n monetaria, como elevar los tipos. Una visi¨®n extremadamente heterodoxa ya que la mayor¨ªa de economistas creen que elevar los intereses suele ser una medida efectiva para reducir la inflaci¨®n, m¨¢s a¨²n en un contexto como el turco en el que la econom¨ªa est¨¢ sobrecalentada (el PIB se increment¨® un 7,3 % en el primer trimestre de este a?o y un 5,2 % en el segundo) y el crecimiento se basa mayormente en el consumo interno y el gasto p¨²blico, mientras el ahorro es extremadamente bajo. A¨²n as¨ª, Erdogan sigue en sus trece y pidi¨® no hacerle el juego a esos ¡°instrumentos de explotaci¨®n llamados intereses¡±.

En lo que s¨ª tiene raz¨®n Erdogan es que esta subida, por s¨ª sola no calmar¨¢ las turbulentas aguas por las que navega la econom¨ªa turca. Como en el cuento de Monterroso, tras la subida de intereses -van tres este a?o, un total de 1.000 puntos b¨¢sicos- los problemas a¨²n estaban ah¨ª. La lira ha perdido m¨¢s de un 40 % de su valor en lo que va de a?o, la inflaci¨®n va camino de desbocarse, el d¨¦ficit por cuenta corriente ha alcanzado el equivalente al 5,5 % del PIB, y no hay manera de hallar los millones de d¨®lares necesarios para cuadrar este desfase. Es cierto que parte del deterioro de las perspectivas econ¨®micas se ha producido a ra¨ªz de un enfrentamiento -pol¨ªtico- con la Administraci¨®n Trump de EEUU, pero la principal raz¨®n es la falta de confianza de mercados e inversores hacia el Gobierno de Erdogan. Antes de su reelecci¨®n el pasado junio, el presidente turco asegur¨® que su intenci¨®n era influir m¨¢s decisivamente en la econom¨ªa y en la pol¨ªtica monetaria. Y no ha faltado a su palabra: design¨® a su yerno, Berat Albayrak, al frente del nuevo superministerio de Hacienda y Finanzas, modific¨® los estatutos de los miembros del Banco Central y, esta misma semana, se nombr¨® ¨¦l mismo presidente del fondo soberano de Turqu¨ªa porque no le gustaba c¨®mo lo estaba manejando su hasta entonces director.

La desconfianza ha llevado a una huida del capital invertido en Turqu¨ªa, lo que ha hundido a¨²n m¨¢s la lira. Esto ha puesto en serios aprietos a las empresas turcas que, en su momento, contrataron cr¨¦ditos en euros y d¨®lares aprovechando los bajos intereses de la Eurozona y la Reserva Federal, lo que extiende el miedo a la insolvencia. ¡°No ser¨ªa una sorpresa que las empresas (energ¨¦ticas) declararan la bancarrota una tras otra. Muchas est¨¢n en una situaci¨®n cr¨ªtica y tienen prisa por reestructurar¡±, confes¨® un directivo turco esta semana a la agencia Reuters.

Grandes empresas turcas como Yildiz, Otas o T¨¹rk Telekom, han pedido a sus acreedores reestructurar sus deudas. De hecho, la reestructuraci¨®n de T¨¹rk Telekom le costar¨¢ 1.000 millones de d¨®lares a Garanti, el banco controlado por BBVA, que asumir¨¢ a cambio parte del paquete accionarial de la empresa de telecomunicaciones.

En el banco espa?ol, la gesti¨®n de la econom¨ªa turca inquieta. No en vano, este mi¨¦rcoles, el presidente de BBVA, Francisco Gonz¨¢lez, se reuni¨® durante hora y media a puerta cerrada con Erdogan y su ministro de Finanzas para transmitirles sus preocupaciones.