El abogado de la UE avala el programa de compra de deuda soberana de Draghi

Nuevo rev¨¦s judicial al Constitucional alem¨¢n en su cruzada contra la pol¨ªtica monetaria expansiva de Mario Draghi. El abogado general del Tribunal de Justicia de la Uni¨®n Europea (TJUE) Melchior Wathelet ha avalado este jueves el programa de compra de bonos soberanos en mercados secundarios por parte del Banco Central Europeo (BCE). Aunque las recomendaciones del letrado no necesariamente coinciden con la sentencia de la Corte de Luxemburgo, las conclusiones son rotundas al se?alar que ese plan ¡°no vulnera la prohibici¨®n de financiaci¨®n monetaria¡± ni ¡°excede el mandato del BCE¡±.

La adquisici¨®n de deuda soberana es una de las cuatro patas del programa de compra de activos (APP, por sus siglas en ingl¨¦s) con el que Draghi ha inyectado en los mercados ya m¨¢s de 2,5 billones de euros. Las compras de bonos en mercados secundarios fueron recurridas ante el Tribunal Constitucional alem¨¢n por el economista y fundador de partido ultraderechista Alternativa para Alemania (AfD) Bernd Lucke y el exdiputado alem¨¢n de la CSU Peter Gauweiler. Estos denunciaron la participaci¨®n del Bundesbank en esas decisiones y la supuesta inactividad del Gobierno Federal y la C¨¢mara Baja del Parlamento alem¨¢n en el programa de Draghi. La corte con sede en Karlsruhe plante¨® varias cuestiones prejudiciales al TJUE, entre ellas, si el BCE estaba excediendo su mandato con ese programa.

El Abogado General considera que no y se?ala que tanto el APP como, en concreto, la adquisici¨®n de deuda soberana tienen como objetivo ¡°hacer frente a los riesgos de deflaci¨®n en la zona euro¡± y devolver las tasas de inflaci¨®n ¡°al nivel deseado¡±, es decir, cerca del 2%. El letrado tambi¨¦n rechaza los argumentos de que las compras de deuda inciten a los pa¨ªses miembros de la zona euro a dejar de ¡°aplicar una sana pol¨ªtica presupuestaria¡±, puesto que si ello ocurre la deuda de ese Estado pierde la calificaci¨®n crediticia necesaria para entrar dentro del programa de adquisiciones. Al respecto, el Abogado General se?ala que en la actualidad solo un Estado miembro (Espa?a) est¨¢ dentro del procedimiento por d¨¦ficit excesivo, cuando en 2011 hab¨ªa hasta 24 pa¨ªses bajo la supervisi¨®n de Bruselas.

El letrado considera, pues, que el BCE no ha incurrido en una ¡°desviaci¨®n de poder¡± ni ha ¡°rebasado manifiestamente los l¨ªmites de su facultad de apreciaci¨®n¡±. En caso de que el TJUE avale las conclusiones del Abogado General, se tratar¨ªa de un nuevo varapalo judicial para el Constitucional alem¨¢n, que ya en 2015 vio c¨®mo los jueces de la UE determinaban que las medidas extraordinarias del BCE para dar ox¨ªgeno a la econom¨ªa europea eran consideradas perfectamente compatibles con el derecho comunitario.