Las grandes empresas dejan de reducir deuda y sus m¨¢rgenes superan los previos a la crisis

Las grandes empresas tuvieron un crecimiento de sus excedentes finales "muy elevado" en los nueve primeros meses del a?o, seg¨²n se desprende de la central de balances del Banco de Espa?a publicada este lunes, una encuesta con un universo de 926 sociedades no financieras hasta septiembre de 2018 y de 7.829 hasta diciembre de 2017. Se considera que estas estad¨ªsticas presentan un cierto sesgo hacia las compa?¨ªas de mayor tama?o.

El Valor A?adido Bruto (la?diferencia entre las ventas y las compras que hace la empresa) subi¨® un 3,3% frente al 4,6% que crecieron en 2017 y el 5,5% que sumaron en 2016.?Mientras que en 2017 los reconocimientos de minusval¨ªas y deterioros hicieron que al final los resultados de las empresas retrocediesen, en los tres primeros trimestres de 2018 las sociedades tuvieron un incremento de los beneficios extraordinarios y todav¨ªa menores costes financieros por los bajos tipos y la reducci¨®n de la deuda. Lo que ha provocado que los resultados del ejercicio sobre el Valor A?adido Bruto se hayan disparado un 59,5%. Seg¨²n el Banco de Espa?a, estos m¨¢rgenes sobre los productos y servicios que producen superan ya los niveles previos a la crisis. Adem¨¢s, la rentabilidad ordinaria sobre los activos de la empresa (aquella que no recoge ni plusval¨ªas ni minusval¨ªas) ha aumentado desde el 5,9% hasta el 6,2%. En rentabilidad todav¨ªa queda para alcanzar las cotas superiores al 7% que se registraron all¨¢ por 2007.

Al mismo tiempo, seg¨²n las cifras del Banco de Espa?a, el proceso de desendeudamiento puede haber llegado a su fin, y en 2018 el nivel de deuda ha experimentado un ligero repunte tras a?os de ca¨ªdas. "Los datos indican que a nivel agregado est¨¢ ocurriendo. Se ve tambi¨¦n en las cifras de financiaci¨®n. Lo cual no quiere decir que no haya muchas empresas que todav¨ªa no han terminado ese proceso de sanear endeudamiento", ha se?alado ?scar Arce, director general de Econom¨ªa y Estad¨ªstica del Banco de Espa?a.?Y ha destacado que las grandes grupos consolidados cada vez se financian m¨¢s reteniendo beneficios y apelando a los mercados en lugar de pidiendo el dinero a los bancos.

Suben los salarios

La mejora de los beneficios va acompa?ada de unos mayores gastos de personal. Sin embargo, este a?o se ha producido una cierta desaceleraci¨®n de la creaci¨®n de empleo. Si el a?o pasado crec¨ªa un 2,5%, en 2018 solo avanza un 1,7%.?El motivo de que se desembolse m¨¢s en la plantilla pero engorde menos la contrataci¨®n es que los salarios aumentan: un 1,5% en los nueve primeros meses de 2018 frente a un repunte del 0,4% en 2017 y una ca¨ªda del 0,8% en 2016.

El alza salarial es la mayor desde 2009 y sucede pese a que cuando se crea empleo se suele contratar con sueldos m¨¢s bajos y, por tanto, provoca un efecto composici¨®n que tira hacia abajo de las retribuciones medias. Curiosamente, el repunte de los salarios medios se est¨¢ concentrando en aquellos sectores donde se genera ocupaci¨®n con menor intensidad. El Banco de Espa?a no ha querido establecer una relaci¨®n directa y explica que las ramas que est¨¢n creando m¨¢s empleo pueden estar sufriendo ese efecto composici¨®n al contratar a trabajadores con una productividad menor y, por ende, remuneraciones m¨¢s bajas. En cualquier caso, la negociaci¨®n de los convenios colectivos est¨¢ arrojando unas subidas salariales del entorno del 2%, ha apuntado Arce.

La creaci¨®n de puestos de trabajo se extiende ya a todos los sectores y, por cuarto a?o consecutivo, el n¨²mero de empresas que contratan es mayor que el que destruye. En 2018, m¨¢s de la mitad de compa?¨ªas generaron empleo frente a algo m¨¢s del 30% que despidi¨®.

Por primera vez desde que se vuelve a crear empleo, la tasa de crecimiento de los fijos en estas empresas supera a la del temporal: los indefinidos suben un 2%, muy por encima del 0,3% que apenas aumentan los temporales. Arce ha subrayado que la aceleraci¨®n de la contrataci¨®n indefinida tambi¨¦n se aprecia en la Encuesta de Poblaci¨®n Activa del INE, aunque de forma gradual y todav¨ªa a tasas modestas.

"En general, la situaci¨®n es favorable para que las empresas sigan elevando la inversi¨®n y contratando personal, aunque la evoluci¨®n de estas variables depender¨¢ tambi¨¦n del contexto externo, en el que persisten riesgos importantes", ha concluido Arce.