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La salida de Borja Prado de Endesa destapa la tensi¨®n con los due?os italianos de Enel

La direcci¨®n espa?ola discrepa con el principal accionista por el negocio en Latinoam¨¦rica

Miguel ?ngel Noceda

La salida de Borja Prado de la presidencia de Endesa ha dejado a la intemperie las desavenencias entre el principal accionista, el grupo italiano Enel, y la direcci¨®n espa?ola. Las diferencias surgieron a partir de la compra de los activos de Endesa en Latinoam¨¦rica por Enel en oto?o de 2014, lo que limitaba el negocio de la espa?ola a la pen¨ªnsula Ib¨¦rica. La operaci¨®n fue dise?ada por Enel, que antes hab¨ªa dado un golpe de mano sustituyendo a Fulvio Conti por Francesco Starace como primer ejecutivo, lo que supuso un vuelco en las relaciones con Espa?a.

El presidente de Endesa, Borja Prado (derecha) con Francesco Starace, consejero delegado de Enel
El presidente de Endesa, Borja Prado (derecha) con Francesco Starace, consejero delegado de EnelULY MARTIN

La venta del negocio en Latinoam¨¦rica de Endesa a su matriz Enel por 8.253 millones de euros ¡ªtras la operaci¨®n la espa?ola reparti¨® generosos dividendos a su matriz con los que casi financia la compra¡ª, supuso la marcha del consejero delegado, el italiano Andrea Brentan, que no mostr¨® entusiasmo con el desmantelamiento de la filial espa?ola. Le sustituy¨® el espa?ol Jos¨¦ Bogas, que curiosamente conect¨® con Starace desde el principio.

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A Borja Prado tampoco le gust¨® mucho la operaci¨®n. No obstante, trat¨® de templar gaitas con el Gobierno del PP. Prado, que lleg¨® a la presidencia de Endesa en 2009 tras dos a?os de consejero, era un hombre de confianza del grupo italiano que le conoc¨ªa por ser el representante de Mediobanca en Espa?a. Su labor, en esos primeros a?os, se centr¨® en calmar las aguas intermediando entre la empresa y el Gobierno y encauzando los resultados de la empresa. En esos a?os mantuvo siempre una relaci¨®n muy estrecha con Conti y Brentan, lo que le hab¨ªa permitido mantener la espa?olidad de la empresa y su poder¨ªo en Latinoam¨¦rica (contaba con activos en Argentina, Brasil, Per¨², Colombia y Chile, concentradas en la marca Enersis). En 2015 fue renovado como presidente, cargo que dejar¨¢ en abril tras rendir cuentas del ejercicio, al no ser revalidado por Enel. La salida supone una indemnizaci¨®n m¨ªnima de 12 millones.

Enel hab¨ªa aterrizado en Endesa en 2007 tras una cruenta batalla empresarial con interferencias pol¨ªticas. El grupo italiano, de la mano de Acciona y con el apoyo del Gobierno de Zapatero, lanz¨® una opa sobre Endesa, que ya hab¨ªa pactado la entrada de la alemana E.ON como respuesta a la primera intentona de Gas Natural (hoy Naturgy), que acab¨® retir¨¢ndose. La alianza supuso que Jos¨¦ Manuel Entrecanales, presidente de Acciona, asumiera la presidencia de Endesa durante dos a?os, justo cuando decidi¨® vender su 25% y quedarse con los activos e¨®licos de Endesa. Enel se qued¨® con el 92%, que posteriormente reducir¨ªa al 70% actual.

Estas cifras han sido esgrimidas por los sindicatos, que estallaron en la junta de accionistas de 2018. Los portavoces de UGT, CC OO y el independiente SIE atacaron a Starace, presente como vicepresidente, que mantuvo una sonrisa forzada durante las intervenciones. Seg¨²n los sindicatos, adem¨¢s Enel ha incumplido los compromisos adquiridos en la opa, ya que no ha mantenido el per¨ªmetro geogr¨¢fico (venta de activos de Latinoam¨¦rica), la gesti¨®n se ha trasladado a Italia, las inversiones estrat¨¦gicas se han reducido y se ha vendido el negocio de distribuci¨®n de gas. Asimismo, denunciaron que los contratos con proveedores se desviaron a Italia, en muchos casos a precios m¨¢s altos que en Espa?a, y que solo invert¨ªan en contadores, que para m¨¢s inri proven¨ªan de Italia.

Acusaciones de expolio

La ofensiva sindical sigui¨® y se plasm¨® en la carta que UGT envi¨® a Prado, Bogas y los cinco consejeros independientes en la que acusaba a Enel de ¡°expoliar¡± la firma espa?ola y quererla vender ¡°al mejor postor¡±. ¡°Estamos en condiciones de afirmar, en plena conciencia de su gravedad, que la voluntad ¨²ltima de Endesa es generar dividendos para Enel a costa del salario y de los derechos de los trabajadores, terminar un proceso consciente y planificado de descapitalizaci¨®n y, finalmente, venderla o trocearla para su venta al mejor postor¡±, aseguraba UGT en la carta difundida por EL PA?S en noviembre. Fuentes de la el¨¦ctrica aseguraron que las acusaciones eran para presionar en la negociaci¨®n del convenio colectivo y que Enel no ten¨ªa intenci¨®n de desinvertir. El asedio sindical no tuvo ninguna repercusi¨®n en el Gobierno de S¨¢nchez, ni en el Parlamento, pese al llamamiento a los grupos pol¨ªticos.

La ¨²nica respuesta pol¨ªtica la hab¨ªa protagonizado ?lvaro Nadal en mayo de 2017 siendo ministro de Energ¨ªa. El ministro acus¨® a Enel en el Senado de ¡°hacer pol¨ªtica a favor de los ciudadanos italianos a costa del consumidor espa?ol y de los trabajadores espa?oles¡±. Desde entonces, las relaciones entre el Ejecutivo y los italianos se enfriaron.

El Gobierno del PP lleg¨® a advertir a Enel y, de hecho, su oposici¨®n a que Atlantia entrara en Abertis respondi¨® en gran parte a este conflicto, que luego se arregl¨® en parte tras la alianza con ACS.

Una jugosa inversi¨®n

La italiana Enel invirti¨® entre las diferentes adquisiciones entre 2007 y 2009 una cifra cercana a los 37.800 millones de euros. La inversi¨®n se ha visto compensada de sobra con unos 3.133 millones por la venta del paquete del 22% en Bolsa, casi 26.500 millones de dividendos entre 2007 y 2018, adem¨¢s de unos 1.800 millones en exenciones fiscales por una deducci¨®n por doble imposici¨®n que le permite generar un ahorro fiscal equivalente al 11% de los dividendos repartidos. Estos beneficios fiscales le han permitido reducir al m¨¢ximo su factura fiscal en Espa?a.

A estos retornos habr¨ªa que sumar los que aportan a la matriz italiana los negocios de Latinoam¨¦rica que en una controvertida operaci¨®n de ingenier¨ªa contable fueron traspasados en 2014 de Endesa a Enel a un precio muy ventajoso.

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Sobre la firma

Miguel ?ngel Noceda
Corresponsal econ¨®mico de EL PA?S, en el que cumple ya 32 a?os y fue redactor-jefe de Econom¨ªa durante 13. Es autor de los libros Radiograf¨ªa del Empresariado Espa?ol y La Econom¨ªa de la Democracia, este junto a los exministros Solchaga, Solbes y De Guindos. Recibi¨® el premio de Periodismo Econ¨®mico de la Asociaci¨®n de Periodistas Europeos.

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