?Por qu¨¦ los tipos seguir¨¢n bajos?
Los grandes bancos centrales est¨¢n dando un golpe de tim¨®n inverso al de la ¡°normalizaci¨®n¡± financiera que era su mantra
?Por qu¨¦ los tipos de inter¨¦s seguir¨¢n bajos, e igual no suben durante todo el a?o??
Porque los grandes bancos centrales est¨¢n dando un golpe de tim¨®n inverso al de la ¡°normalizaci¨®n¡± financiera (alza de tipos, neutralizaci¨®n de la expansi¨®n cuantitativa), que era su mantra reciente. ?Por qu¨¦ pasan del rigorismo buscado a mantener la laxitud?
El primero en hacerlo fue la Reserva Federal. En 2018 subi¨® cuatro veces los tipos hasta el abanico 2,25%-2,50%. Pero en enero opt¨® de golpe por la ¡°paciencia¡± ¡ªel lema de ahora¡ª enfriando la expectativa de otras cuatro en 2019. Y estudiando la cesaci¨®n de la reducci¨®n de los activos comprados.
?Obedec¨ªa el cambio a la invasiva presi¨®n a su independencia a cargo del presidente Trump? Este declaraba no estar ¡°nada contento¡± con haber nombrado a Jerome Powell para la Fed. Y la calificaba de ¡°enloquecida¡± por no bajar tipos en una coyuntura boyante, lo que perjudicaba sus planes electorales de medio mandato.
Pero Powell resisti¨® el envite. Solo cambi¨® su estrategia a final de enero. ?Qu¨¦ hab¨ªa pasado? Un desplome de la Bolsa tras la ¨²ltima subida de diciembre, y los nuevos pron¨®sticos del FMI sobre la econom¨ªa mundial, m¨¢s tristes. No era momento de un rigor monetario que provocase la recesi¨®n temida por algunos.
La Fed resalt¨® distintas incertidumbres: la guerra comercial, la desaceleraci¨®n en la eurozona y China, un Brexit a la brava¡ Al final casi todo se reduce a la guerra comercial, concausa del mal aspecto de la coyuntura entre los m¨¢s sensibles a esa guerra (Alemania y China). As¨ª, la buena noticia del mantenimiento de tipos viene de la mala del empeoramiento econ¨®mico mundial, y esta de la locura proteccionista de Trump.
El BCE, con alg¨²n retraso (apenas comenzaba su ¡°normalizaci¨®n¡±), comparti¨® ¡ª¡°?paciencia!¡±¡ª el sesgo, al verificar el crecimiento ast¨¦nico de la eurozona a final de 2018 y una inflexi¨®n a la baja de la inflaci¨®n. ¡°La pregunta clave es si esta situaci¨®n es temporal, especialmente en Alemania, o un cambio permanente¡±, se interrogaba el gobernador franc¨¦s, Fran?ois Villeroy (EL PA?S, 17 de febrero). Buena parte de la respuesta la tiene Trump.
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
