El Banco de Inglaterra activa una l¨ªnea de liquidez de emergencia ante un Brexit duro

Las l¨ªneas de liquidez que ahora se activan forman parte de unos acuerdos ya antiguos, firmados en octubre de 2013 no solo por el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BoE), sino tambi¨¦n por los bancos centrales de Estados Unidos, Canad¨¢, Jap¨®n y Suiza. Ahora se utilizar¨¢ en un momento especialmente caliente. Tal y como ocurri¨® durante crisis como la de los ataques yihadistas del 11-S de 2001 o la ca¨ªda de Lehman Brothers en 2008, los banqueros centrales tratan de eliminar factores de riesgo, ahuyentando los temores a un escenario de falta de liquidez. Como asegur¨® el martes el BCE, la decisi¨®n supone por parte del Banco de Inglaterra un paso ¡°prudente y de precauci¨®n¡± con el fin de asegurar ¡°flexibilidad adicional¡± en las condiciones de liquidez para el funcionamiento de los mercados.

¡°Estas medidas extraordinarias son oportunas, ya que una retirada de fondos que no pudiera ser satisfecha por el sector bancario pondr¨ªa en serios aprietos a las entidades si no pudieran afrontar la situaci¨®n¡±, asegura Joaqu¨ªn Maudos, catedr¨¢tico de An¨¢lisis Econ¨®mico en la Universidad de Valencia. ¡°Los bancos centrales no est¨¢n ciegos y saben que un Brexit, ya sea duro o blando, es extremadamente probable en menos de un mes. Su responsabilidad es tomar estas medidas de precauci¨®n¡±, a?ade Carsten Brzeski, economista jefe de la filial alemana de ING.

El Banco de Inglaterra adopta la decisi¨®n de conceder pr¨¦stamos en euros a partir del 13 de marzo a las entidades que requieran liquidez pese a que, como se?ala la entidad, ¡°el sistema bancario brit¨¢nico es lo suficientemente fuerte para hacer frente a los shocks econ¨®micos que podr¨ªan acompa?ar al peor escenario de un Brexit desordenado¡±. As¨ª lo aseguraba el Comit¨¦ de Pol¨ªtica Financiera de la autoridad monetaria brit¨¢nica en su reuni¨®n del pasado 26 de febrero, cuyas actas acaban de ser publicadas. La estabilidad financiera no es lo mismo que la estabilidad de los mercados. Y es previsible una volatilidad significativa en estos mercados en el caso de un Brexit sin acuerdo, a?ad¨ªa este organismo.

La fecha de salida de Reino Unido de la UE est¨¢ fijada oficialmente para el pr¨®ximo 29 de marzo, y los esfuerzos realizados por la primera ministra, Theresa May, por sacar adelante en el Parlamento el Acuerdo de Retirada pactado con Bruselas han resultado hasta el momento fallidos. El reloj ha comenzado ya su cuenta atr¨¢s, y aunque se ha abierto la puerta a la posibilidad de que Westminster obligue al Gobierno a reclamar una pr¨®rroga de la fecha de abandono de la UE, tanto las administraciones p¨²blicas como las empresas trabajan desde hace meses en los preparativos necesarios para afrontar una salida a las bravas.

¡°El anuncio es una medida de precauci¨®n acorde con los objetivos de estabilidad financiera del Banco de Inglaterra¡±, explica la m¨¢xima autoridad monetaria. ¡°Con estas operaciones, aquellos bancos y sociedades hipotecarias que cumplan los requisitos establecidos y forman parte del marco monetario de la libra esterlina podr¨¢n solicitar pr¨¦stamos en euros¡±, contin¨²a. El BoE devolver¨¢ las cantidades en libras al BCE.

El BoE advierte en su informe de que, a pesar de que los posibles riesgos para la estabilidad financiera que provocar¨ªa un Brexit desordenado en las operaciones transfronterizas de servicios financieros han sido mitigados, ¡°siguen existiendo riesgos potenciales por la falta de acci¨®n de las autoridades europeas¡±. Con esta advertencia la instituci¨®n se refiere a la queja que ya expres¨® con anterioridad por la falta de voluntad de la Comisi¨®n Europea, como s¨ª han hecho las autoridades brit¨¢nicas, de permitir a los bancos ingleses seguir realizando transacciones internacionales relacionadas con contratos de productos derivados despu¨¦s del Brexit. En estos momentos existen contratos de ese tipo por m¨¢s de 23 billones de euros que no alcanzar¨¢n su fecha de madurez hasta despu¨¦s de marzo de 2019.

Exigencias m¨¢s duras

El Comit¨¦ de Estabilidad Financiera del BoE avisa, adem¨¢s, del riesgo de que los bancos de la UE y las compa?¨ªas aseguradoras reduzcan su apetito por activos brit¨¢nicos, ya que ¡°deber¨ªan hacer frente de inmediato, si Reino Unido abandona la UE, a exigencias de prudencia financiera mucho m¨¢s duras en toda aquella deuda soberana o de entidades brit¨¢nicas que retengan¡±.

No es la primera medida que se adopta para evitar los efectos m¨¢s nocivos de un abandono brit¨¢nico de la UE a las bravas. El Gobierno espa?ol aprob¨® el pasado viernes un decreto con el que trataba de asegurar que, de consumarse el Brexit duro, se mantendr¨ªa el funcionamiento normal de los flujos comerciales entre los dos pa¨ªses y, sobre todo, garantizar los intereses de los espa?oles en Reino Unido.

En noviembre del a?o pasado, el BCE recapitul¨® qu¨¦ bancos de qu¨¦ pa¨ªses le hab¨ªan enviado planes de contingencia ante la primera ruptura en la historia de la UE. El organismo que dirige Mario Draghi recordaba que, como consecuencia del Brexit, algunas entidades hab¨ªan decidido desplazar a la zona euro algunas actividades, por lo que las tareas de supervisi¨®n reca¨ªan en el BCE. ¡°A todos los bancos que vayan a quedar sujetos a la supervisi¨®n directa del BCE se les realizar¨¢ un an¨¢lisis completo¡±, dec¨ªa el organismo, que dio de plazo hasta el segundo trimestre de 2018 para que las entidades remitieran sus planes para el Brexit.

El economista alem¨¢n Brzeski asegura que la decisi¨®n por parte del Banco de Inglaterra era esperada. ¡°Se trata de un requisito b¨¢sico para amortiguar cualquier turbulencia en el mercado interbancario para cualquier tipo de Brexit y, m¨¢s a¨²n, si acab¨¢ramos teniendo un Brexit duro. Este tipo de herramientas se ha convertido en instrumentos habituales para amortiguar las tensiones¡±, explica. ¡°Es mejor prevenir que curar. Y por tanto es mejor firmar un acuerdo prudente de intercambio de divisas para evitar posibles problemas de liquidez¡±, concluye Maudos.