Delicado sector exterior

Junto a la contenci¨®n de las importaciones, contribuyeron a reducir de forma muy significativa el muy abultado d¨¦ficit en la balanza por cuenta corriente y a situarlo en super¨¢vit. Las ventajas competitivas de nuestras exportaciones fueron fundamentalmente v¨ªa precios, amparadas en costes del trabajo relativamente bajos, dada la relativamente reducida intensidad tecnol¨®gica de los bienes espa?oles exportados, especialmente cuando se contrasta con los principales mercados de destino. Son transformados del sector primario, bienes intermedios y veh¨ªculos de motor (17% del total) los principales cap¨ªtulos exportadores de bienes, todos ellos con elasticidad precio relativamente elevada.

Ahora las evidencias son de debilitamiento. En el primer trimestre del a?o, seg¨²n los avances del Banco de Espa?a con datos de Aduanas, el sector exterior habr¨¢ tenido una contribuci¨®n negativa al crecimiento. El ritmo de crecimiento de las exportaciones habr¨ªa sido algo inferior al de las importaciones, debido en gran medida al deterioro en la demanda mundial, la UE incluida y, desde luego, la eurozona, donde se concentran buena parte de las ventas espa?olas. Lo m¨¢s inquietante es que la cartera de pedidos exteriores tambi¨¦n se muestra m¨¢s debilitada. Por el contrario, la depreciaci¨®n del euro ser¨ªa un eventual apoyo a la recuperaci¨®n del crecimiento de las exportaciones. Con todo, es probable que la contribuci¨®n neta del sector exterior al crecimiento no vuelva a ser neutral hasta 2020, seg¨²n sostiene el reciente informe de la Comisi¨®n Europea sobre Espa?a*.

De la mano de ese informe de la Comisi¨®n nos interesa recordar algunos factores caracter¨ªsticos de nuestro sector exportador, adem¨¢s de los se?alados m¨¢s arriba. El primero es el pobre comportamiento de la productividad. Mantener la competitividad exterior y, desde luego, reducir su vulnerabilidad a variaciones de costes, requiere un mejor comportamiento de la productividad. Las ganancias recientes de competitividad no pueden descansar ¨²nicamente en la contenci¨®n de los salarios. Es necesario mejorar la eficiencia asignativa y el crecimiento de la productividad, sentencia la Comisi¨®n.

Esas mejoras en la eficiencia posibilitar¨ªan igualmente una mejor participaci¨®n de Espa?a en las cada d¨ªa m¨¢s relevantes cadenas de valor mundiales en la producci¨®n de bienes y servicios. Se trata de participar en esos procesos de producci¨®n cada d¨ªa m¨¢s fragmentados geogr¨¢ficamente en las fases m¨¢s generadoras de valor a?adido. De reducir la divergencia entre el valor de las exportaciones y el de lo que producimos en el pa¨ªs e incorporamos a las exportaciones. A diferencia de las otras grandes econom¨ªas de la eurozona, la espa?ola se encuentra m¨¢s presente en la parte descendente de las cadenas de valor, que como nos advierte ese informe, son las m¨¢s expuestas a la competencia de las econom¨ªas emergentes.

Del an¨¢lisis aportado por la Comisi¨®n se deduce que Espa?a aument¨® su integraci¨®n en las cadenas de valor globales (GVC) entre 2009 y 2014, pero sigue por debajo de los niveles anteriores a la crisis. El posicionamiento de Espa?a es fundamentalmente en la parte descendente de las GVC, lo que refleja un alto valor de las importaciones incorporadas en sus exportaciones. El ejemplo quiz¨¢s m¨¢s representativo sean las exportaciones de autom¨®viles, donde se ensamblan bienes intermedios muchos de ellos provenientes del exterior. El contenido de importaciones incorporado a las exportaciones, FVA por sus iniciales en ingl¨¦s, fue del 27% del total de las exportaciones brutas en 2014, frente al 29% en 2007, como se aprecia en el gr¨¢fico a.

El sector servicios es el que aporta una mayor contribuci¨®n de valor a?adido dom¨¦stico (DVA), como se aprecia en la descomposici¨®n sectorial del gr¨¢fico b. Ese sector representaba en 2015 el 40% del total de exportaciones brutas espa?olas, pero cuando se mide en t¨¦rminos de valor a?adido los servicios representan el 50% de las exportaciones totales, por el 25% del PIB. Como se destaca en el informe, esas participaciones han aumentado casi un 7% entre 2014 y 2017, m¨¢s que en las otras tres grandes econom¨ªas de la eurozona. Tambi¨¦n es destacable que el valor a?adido de los servicios en las exportaciones espa?olas es en gran medida indirecto: en 2014 aproximadamente el 30% del valor a?adido de los servicios fue incorporado en otros sectores, como el de manufacturas.

Del an¨¢lisis de ese documento se deducen las recomendaciones, no por conocidas menos relevantes. La necesidad de aumentar la dimensi¨®n media de las empresas para que pueden generarse ganancias de productividad, menos costes por unidad de producto, en definitiva. Pero tambi¨¦n mayor intensidad tecnol¨®gica media incorporada en los bienes exportables. Y todo ello nos remite a la sempiterna necesidad de aumentar la inversi¨®n en conocimiento, en capital tecnol¨®gico y humano.

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(1) La participaci¨®n backward se refiere al FVA incorporado a las exportaciones de un pa¨ªs. El forward es el valor a?adido nacional, el DVA de las exportaciones de un pa¨ªs que es reexportado a un tercer pa¨ªs.

(*) Country Report Spain 2019 COMMISSION STAFF WORKING DOCUMENT Brussels, 27.2.2019 SWD (2019) 1008 final