Aramco se convierte en la empresa m¨¢s rentable del mundo
Con una ganancia de casi 100.000 millones de euros en 2018, la petrolera saud¨ª supera el resultado neto de Apple, Facebook y Microsoft juntas
La petrolera estatal de Arabia Saud¨ª, Aramco, es la empresa m¨¢s rentable del mundo, seg¨²n los datos difundidos este lunes por la agencia Moody¡¯s. El gigante que produce cerca del 10% del crudo mundial registr¨® en 2018 un beneficio neto de 111.100 millones de d¨®lares (99.130 millones de euros), que supera las ganancias conjuntas de Apple, Facebook y Microsoft. La calificaci¨®n se produce poco antes de una multimillonaria emisi¨®n de bonos por parte de la empresa y como primer paso a la futura salida en Bolsa, anunciada en 2016, pero retrasada hasta 2021.
Desde su nacionalizaci¨®n a finales de la d¨¦cada de 1970, Aramco ha mantenido en secreto sus datos de facturaci¨®n y beneficios. Pero ahora, la petrolera saud¨ª ha suministrado sus datos a Moody¡¯s para obtener una calificaci¨®n crediticia ante la emisi¨®n de bonos de casi 9.000 millones de euros que prepara. Esta es la primera vez que la empresa saldr¨¢ a buscar financiaci¨®n en los mercados internacionales.
Tanto Moody¡¯s como Fitch asignaron a Aramco el quinto grado de inversi¨®n m¨¢s alto ¡ªA1 y A+ respectivamente, considerado de riesgo bajo¡ª, el mismo que otorgaron a la deuda soberana saud¨ª, pero inferior al de petroleras como Exxon, Shell y Chevron. El que Aramco y el Estado saud¨ª obtengan la misma nota evidencia los estrechos v¨ªnculos entre la empresa y el Reino del desierto.
Moody¡¯s ha informado de que la firma alcanz¨® en 2018 una producci¨®n de 13,6 millones de barriles de petr¨®leo al d¨ªa y que su facturaci¨®n neta se situ¨® en 227.776 millones de euros. Fitch, por su parte, ha detallado que las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaci¨®n y amortizaci¨®n fue de unos 200.000 millones de euros.
El beneficio neto de la petrolera estatal no solo super¨® el de grandes empresas internacionales como Apple y Facebook ¡ª53.089 millones de euros y 19.829 millones, respectivamente¡ª, sino que tambi¨¦n cuadriplic¨® el beneficio conjunto de las 163 compa?¨ªas registradas en la Bolsa saud¨ª, seg¨²n Bloomberg.
En su informe, Fitch ha destacado ¡°la alta producci¨®n, las vastas reservas, los bajos costos de producci¨®n y el conservador perfil financiero¡± de la compa?¨ªa, pero ha se?alado que Aramco no obtuvo una nota m¨¢s alta debido a los v¨ªnculos entre la empresa y el Estado y a las regulaciones a las que la compa?¨ªa est¨¢ sometida en producci¨®n, impuestos y dividendos.
El analista de Moody¡¯s Rehan Akbar ha recalcado que ¡°Aramco tiene muchas caracter¨ªsticas de las empresas calificadas como Aaa ¡ªla categor¨ªa m¨¢s alta¡ª, con una deuda m¨ªnima en relaci¨®n al flujo de caja, una producci¨®n a gran escala, liderazgo en el mercado y acceso a una de las mayores reservas de hidrocarburos de Arabia Saud¨ª¡±. Pero su nota se qued¨® en A1 ¡°debido a los estrechos v¨ªnculos entre el Gobierno y la empresa¡±, ha a?adido el analista.
Esta dependencia, seg¨²n el diario Financial Times, afecta inmediatamente al dinero que la petrolera estatal ingresa por barril. Debido a la carga fiscal a la que es sometida ¡ªcerca del 50%¡ª, en 2018, Aramco recaud¨® poco m¨¢s de 23 euros por barril, mientras que empresas no estatales como Royal Dutch Shell y la francesa Total ingresaron 33 y 27 euros por barril, respectivamente.
Salida a Bolsa
Sobre los planes de Aramco de salir a Bolsa en 2021, Fitch ha asegurado que si se llega a producir, no tendr¨¢ un ¡°gran impacto¡± en la posici¨®n financiera, aunque s¨ª generar¨¢ una ¡°mayor transparencia¡± al estar cotizada y ¡°posiblemente¡± significar¨¢ mayor autonom¨ªa.
El pr¨ªncipe heredero de Arabia Saud¨ª y hombre fuerte del r¨¦gimen, Mohamed Bin Salm¨¢n, anunci¨® en 2016 el plan de vender el 5% de Aramco a trav¨¦s de una salida a Bolsa local e internacional, una venta que, seg¨²n sus predicciones, situar¨ªa el valor conjunto de la empresa en dos billones de d¨®lares (cerca a 1,73 billones de euros) o m¨¢s. Expertos independientes, sin embargo, cuestionaron que esta valoraci¨®n fuera realista. La privatizaci¨®n del gigante petrolero era el elemento central de las reformas para reestructurar la econom¨ªa del pa¨ªs y reducir su dependencia de los ingresos del petr¨®leo.
La prevista emisi¨®n de bonos de Aramco, por su parte, tiene como objetivo financiar la compra del 70% de la empresa petroqu¨ªmica Sabic, con un coste aproximado de 61.000 millones de euros. Sabic es la compa?¨ªa m¨¢s grande que cotiza en Arabia Saud¨ª por valor de mercado y registr¨® en 2018 un ingreso neto de m¨¢s de 5.000 millones de euros, seg¨²n Bloomberg.
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