El inter¨¦s del bono espa?ol a 10 a?os cae por debajo del 0,5% por primera vez en la historia

El tipo de inter¨¦s del bono espa?ol a 10 a?os registr¨® este viernes un nuevo m¨ªnimo hist¨®rico y cay¨® por debajo de la barrera de los 0,5 puntos b¨¢sicos por primera vez en su historia. La bajada coincidi¨® con el d¨ªa en el que Espa?a abandon¨® oficialmente el Procedimiento de D¨¦ficit Excesivo, la tutela presupuestaria que la Comisi¨®n Europea ejerce sobre los pa¨ªses con las cuentas p¨²blicas descontroladas. La pol¨ªtica monetaria expansiva del BCE contribuye decisivamente a relajar la tensi¨®n sobre los tipos, a pesar de que el volumen de la deuda p¨²blica espa?ola sigue engordando. Las Administraciones P¨²blicas deben ya m¨¢s de 1,2 billones de euros, seg¨²n inform¨® este viernes el Banco de Espa?a.

Uno de los term¨®metros en los que m¨¢s se fijan los inversores para valorar la salud financiera de un pa¨ªs es el bono espa?ol a 10 a?os. Es el indicador que se usa para confeccionar la prima de riesgo, que mide la distancia entre esos t¨ªtulos y el alem¨¢n, considerado un valor refugio. Durante la peor ¨¦poca de la crisis, en junio de 2012, el valor que paga el Tesoro P¨²blico por sus t¨ªtulos con vencimiento a 10 a?os alcanz¨® el 7,7%. Ese nivel convert¨ªa a Espa?a en una golosina para los mercados financieros, que compet¨ªan por comerse un pedazo del pa¨ªs.

Un italiano, Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo, puso fin a aquel festival pantagru¨¦lico, con un conjuro m¨¢gico: ¡°El BCE est¨¢ dispuesto a hacer lo que sea necesario para preservar el euro. Y cr¨¦anme, ser¨¢ suficiente¡±. Desde entonces, los mercados financieros se refugiaron en sus cuarteles de invierno a la espera de otra oportunidad para clavar sus colmillos en el euro. Y los pa¨ªses vieron como las compensaciones que ofrec¨ªan por pedir prestado cada vez eran menores.

R¨¦cord de deuda p¨²blica

Espa?a fue uno de los pa¨ªses m¨¢s favorecidos por la pol¨ªtica monetaria acomodaticia del BCE. De tal forma que este viernes el tipo de inter¨¦s del bono espa?ol a 10 a?os cay¨® por debajo del umbral del 0,5%. La laxitud monetaria se ha acentuado en los ¨²ltimos d¨ªas despu¨¦s de que la semana pasada el BCE alejara hasta 2020 su intenci¨®n de volver a subir los tipos de inter¨¦s y recuperar est¨ªmulos para insuflar energ¨ªa a la econom¨ªa.

Y esa relajaci¨®n de los tipos de inter¨¦s llega a pesar de que la deuda del conjunto de las Administraciones P¨²blicas cerr¨® marzo en un nuevo r¨¦cord. En el ¨²ltimo trimestre engord¨® en 27.149 millones de euros hasta elevar el pasivo financiero hasta los 1,2 billones de euros, una cantidad equivalente al 98,7% del PIB, seg¨²n la estad¨ªstica divulgada este viernes por el Banco de Espa?a. Aunque el volumen de deuda est¨¢ en m¨¢ximos, la ratio en relaci¨®n al PIB sigue una tendencia descendente desde hace varios trimestres, en comparaci¨®n interanual. Desde que en marzo de 2016 alcanzase el m¨¢ximo con 100,7% del PIB, el nivel de deuda ha disminuido levemente. El Ejecutivo espera bajarla al 95,8% al final de a?o.