EE UU acusa oficialmente a China de manipular su moneda y agita la guerra de divisas

La disputa comercial entre Estados Unidos y China sube de nivel y camina hacia la declaraci¨®n oficial de una guerra de divisas. Estados Unidos, tras un d¨ªa de tensi¨®n en los mercados porque Pek¨ªn dej¨® caer su moneda al m¨ªnimo en 11 a?os, anunci¨® que incluye China en la lista estadounidense de pa¨ªses manipuladores de su moneda para obtener una ventaja competitiva. China contraatacaba ante la imposici¨®n por parte de Estados Unidos de aranceles a sus productos por valor de m¨¢s de 300.000 millones la semana anterior.

Por su parte, el Banco Popular de China (BPC) ha expresado su "firme oposici¨®n" a la decisi¨®n "unilateral" del Departamento del Tesoro de EE UU de designar al gigante asi¨¢tico como "manipulador de divisas". La decisi¨®n de la Administraci¨®n de Trump, dice el instituto emisor, "no solo socavar¨¢ gravemente el orden financiero internacional, sino que tambi¨¦n desencadenar¨¢ turbulencias en el mercado financiero, obstaculizar¨¢ en gran medida el comercio internacional y la recuperaci¨®n econ¨®mica mundial", ha advertido el banco central chino. Ha recomendado a las autoridades de EE UU "regresar a la senda de la racionalidad y la objetividad".

Tras la tormenta vivida ayer en los mercados, el yuan est¨¢ hoy tranquilo. El d¨®lar sigue intercambi¨¢ndose por m¨¢s de 7 yuanes (el nivel m¨¢s bajo en 11 a?os, que por primera vez toc¨® ayer) pero hoy no est¨¢ viviendo apenas movimientos. El yen japon¨¦s, el euro y el oro, activos considerados como refugio en momentos de turbulencias, se encarecieron anoche tras el anuncio del Departamento del Tesoro estadounidense. Las Bolsas asi¨¢ticas cerraron la sesi¨®n del martes con fuertes p¨¦rdidas, que se suman a las cosechadas el lunes en los principales parqu¨¦s del mundo. Pero las grandes plazas europeas est¨¢n tranquilas en la ma?ana del martes.

Una medida tomada por primera vez desde 1994

El presidente de la primera potencia mundial, Donald Trump, ya hab¨ªa sugerido esta posibilidad en sus numerosas intervenciones p¨²blicas, al acusar directamente a Pek¨ªn de estar devaluando artificialmente el yuan. Y ahora da un paso m¨¢s all¨¢ y formaliza las acusaciones. El secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, explic¨® en un comunicado que va a solicitar al Fondo Monetario Internacional (FMI) que ¡°proceda a eliminar la ventaja competitiva injusta creada por las ¨²ltimas acciones de China¡±. La maniobra de Washington contra Pek¨ªn podr¨ªa as¨ª detonar una crisis a¨²n mayor entre los dos pa¨ªses, tener severas ramificaciones en la econom¨ªa global y sacudir con fuerza las monedas latinoamericanas, muy vinculadas a la evoluci¨®n del billete verde.

La Casa Blanca hizo el lunes por la noche efectivas sus amenazas, menos de una semana despu¨¦s de que decidiese dar un paso m¨¢s en la escalada al anunciar que los aranceles abarcar¨ªan a todos los bienes importados del gigante asi¨¢tico. Es la primera vez en un cuarto de siglo ¡ªexactamente desde 1994¡ª en que EE UU declara a China pa¨ªs manipulador de divisas. Las autoridades chinas respondieron anoche anunciando "contramedidas" que no detallaron.

El Tesoro hab¨ªa evitado hasta ahora formalizar la acusaci¨®n, aunque se ven¨ªa planteado esta opci¨®n desde que el valor del yuan se desplom¨® durante la pasada crisis financiera. El valor de la moneda china vuelve a estar a niveles de 2008, un hecho que favorece notablemente la capacidad exportadora de Pek¨ªn: sus productos ganan competitividad de forma inmediata y sin necesidad de abaratar la producci¨®n. En un momento en el que tiene que hacer frente a las repetidas imposiciones de aranceles de Washington, China?puede compensar as¨ª su efecto.

De batalla arancelaria a guerra de divisas

Horas antes de que se conociese el movimiento de la Administraci¨®n estadounidense, el temor a que la batalla arancelaria detonara en una guerra de divisas hab¨ªa provocado ya la peor jornada del a?o en Wall Street. Los dos principales ¨ªndices de la Bolsa de Nueva York, el Dow Jones y el S&P 500, cerraron con ca¨ªdas cercanas al 3%, ya en zona de m¨ªnimos de dos meses. El Nasdaq, que refleja la evoluci¨®n de los valores tecnol¨®gicos ¡ªmuchos de ellos con un pie en EE UU y otro en China¡ª, se dej¨® un 3,5%. Los n¨²meros rojos se intensificaron despu¨¦s de que se conociese que, como respuesta a los nuevos aranceles anunciados la semana pasada, las empresas chinas dejar¨ªan de adquirir productos agr¨ªcolas de EE UU al considerar que se violaron los t¨¦rminos del pacto alcanzado entre Trump y Xi Jinping en el ¨²ltimo G20.

Que las divisas se usen como arma no har¨ªa m¨¢s que prolongar el enfrentamiento. Se da adem¨¢s la circunstancia de que esta vez no hay un encuentro a la vista entre los dos l¨ªderes que pueda contribuir a rebajar la tensi¨®n como sucedi¨® en mayo pasado, la ¨²ltima vez que el parqu¨¦ neoyorquino se vio atrapado en una espiral negativa similar. Preocupa, por tanto, que la situaci¨®n no se pueda reconducir. Trump tambi¨¦n ha se?alado en varias ocasiones al Banco Central Europeo (BCE), pero no ha llevado sus acusaciones al terreno de los hechos, como s¨ª ha hecho ya con China.

Reflejo de la incertidumbre, el tipo de los bonos del Tesoro a 10 a?os se coloc¨®, entretanto, por debajo del 1,75% ante las expectativas de que la ret¨®rica de confrontaci¨®n de Trump fuerce a la Reserva Federal a recortar de nuevo el precio del dinero en septiembre y previsiblemente otra vez en diciembre. La acci¨®n del banco central le podr¨ªa ayudar, a la vez, a rebajar el valor del billete verde.

Yuan d¨¦bil, exportaciones m¨¢s baratas

Un yuan m¨¢s d¨¦bil hace que los productos estadounidenses sean m¨¢s caros en el mercado chino. Eso afect¨® especialmente a multinacionales como Apple, que se dej¨® m¨¢s de un 5%, y a compa?¨ªas industriales porque las hacen menos competitivas frente a rivales locales. La guerra comercial es, en cualquier caso, un catalizador. El litigio tiene lugar en un momento en el que el crecimiento global se modera.

El Tesoro es el guardi¨¢n del d¨®lar en EE UU, no el banco central, la Reserva Federal. La Administraci¨®n Trump, sin embargo, puede recurrir a varias herramientas para intervenir si fuera necesario en el mercado de divisas y en ese caso la Fed podr¨ªa ayudarle a vender d¨®lares y comprar divisas. Es, en todo caso, un paso extremo y EE UU podr¨ªa verse en la situaci¨®n de actuar en solitario.

"China dej¨® caer el precio de su divisa a casi un m¨ªnimo hist¨®rico. Se le llama manipulaci¨®n de divisas. ?Est¨¢s escuchando, Reserva Federal?", afirm¨® el lunes por la ma?ana el presidente Donald Trump en su cuenta de Twitter. Y como viene siendo habitual desde la campa?a electoral, acus¨® al pa¨ªs asi¨¢tico de robar a EE UU, a sus empresas y a sus empleados. "Nunca m¨¢s", sentenci¨® antes de que el Tesoro diese el paso definitivo, temido por los inversores por su potencial detonador de una guerra global de divisas.

El instituto emisor chino ha defendido este martes que los datos del Banco de Pagos Internacionales (BPI) entre 2005 y 2019 constatan que el tipo de cambio nominal efectivo del yuan se ha apreciado un 38%, mientras que el tipo de cambio real efectivo de la moneda china se ha incrementado un 47%, a?adiendo que el an¨¢lisis del FMI considera que el tipo de cambio del yuan se alinea en general con sus fundamentales.

"Desde 2018, EE UU ha dado comienzo a una escalada de disputas comerciales. China siempre ha insistido en no entrar en una devaluaci¨®n competitiva y no ha utilizado el tipo de cambio para abordar las diferencias comerciales", ha a?adido el banco central chino.

De este modo, China continuar¨¢ adhiri¨¦ndose a un tipo de cambio en funci¨®n de la oferta y la demanda con referencia a una cesta de monedas, un sistema de tipo de cambio flotante administrado, con el fin de mantener la estabilidad b¨¢sica del tipo de cambio del yuan en un nivel razonable y equilibrado.