Funcas rebaja al 1,9% su previsi¨®n de crecimiento del PIB para 2019 y apunta a un ¡°final de ciclo, no a una recesi¨®n¡±

Pese al deterioro de la coyuntura, se crear¨¢ medio?mill¨®n de puestos de trabajo en los pr¨®ximos dos a?os ¡ªla mitad que durante los ¨²ltimos a?os de recuperaci¨®n, cuando se generaban unos 500.000 en un solo ejercicio¡ª. De esta forma, la tasa de paro seguir¨¢ descendiendo, desde el actual 14,1% al 12,2% a finales de 2021.

Por otra parte, Funcas ha alertado de que se frenar¨¢ la correcci¨®n del agujero presupuestario en las cuentas de las Administraciones. Este a?o, el d¨¦ficit p¨²blico cerrar¨¢ en el 2,4% del PIB, solo una d¨¦cima menos que el a?o pasado. En el horizonte de proyecciones ¡ªque incluye hasta 2021¡ª, no bajar¨¢ del 2% del PIB. Y apenas disminuir¨¢ el endeudamiento. "Se abandona la senda de reducci¨®n de d¨¦ficit, y?esto en un pa¨ªs con una deuda cercana al 100% del PIB es un problema preocupante",?ha se?alado Oca?a. El Banco de Espa?a tambi¨¦n prev¨¦ ese 2,4% para este a?o. El Gobierno insiste en que se cerrar¨¢ en torno al 2%.

En todo caso, Oca?a ha querido puntualizar que la ralentizaci¨®n de la econom¨ªa ya ven¨ªa produci¨¦ndose desde el a?o anterior y que dos tercios de la correcci¨®n se deben a la revisi¨®n de las cifras que ha hecho recientemente el?Instituto Nacional de Estad¨ªstica. "Aunque hay riesgos importantes, los indicadores?apuntan a un crecimiento significativamente menor en los pr¨®ximos trimestres, pero no a una recesi¨®n", ha insistido Oca?a. Seg¨²n sus previsiones, el consumo de los hogares crecer¨¢ la mitad. Tambi¨¦n la inversi¨®n. A pesar del enfriamiento global, el sector exterior tendr¨¢ una aportaci¨®n positiva.

Para Oca?a, la situaci¨®n no es comparable con la de 2008. "Los fundamentos son mejores", ha dicho. Los desequilibrios financieros son m¨¢s reducidos: la deuda privada es menor y el sistema financiero est¨¢ m¨¢s saneado y menos expuesto al ladrillo.?Otra fortaleza radica en que se mantiene el saldo positivo con el exterior ¡ªes decir, no se precisa m¨¢s financiaci¨®n de fuera¡ª, una variable que siguen mucho los mercados. Adem¨¢s, se seguir¨¢ creando empleo pese a que se crezca por debajo del 2%, la cifra que hist¨®ricamente se necesitaba para ello. "Esto se debe a cambios estructurales en el mercado laboral, no solo en Espa?a, a los que han contribuido el cambio tecnol¨®gico y las nuevas f¨®rmulas de contrataci¨®n como el tiempo parcial", ha afirmado el director de coyuntura de Funcas, Raymond Torres.

Sin embargo, el servicio de estudios ha subrayado que la incertidumbre internacional no es lo ¨²nico que est¨¢ pesando. Adem¨¢s, la par¨¢lisis pol¨ªtica est¨¢ teniendo un coste para la econom¨ªa espa?ola. "La menor inversi¨®n, consumo y empleo no solo reflejan el deterioro exterior. Tambi¨¦n la incertidumbre interna por la ausencia de Gobierno. Se necesita una pol¨ªtica econ¨®mica activa para atender una situaci¨®n de cambio de ciclo.?La falta de acci¨®n no es inocua", ha recalcado Oca?a.

Por primera vez desde 2009, el comercio internacional se ha desplomado. Y, seg¨²n explican los analistas de Funcas, esta situaci¨®n afecta m¨¢s a la industria que a los servicios. La primera est¨¢ en fase de contracci¨®n y la segunda crece ¡ªalgo menos pero crece¡ª. Adem¨¢s, los hogares han empezado a recomponer su ahorro tras una ca¨ªda importante durante la recuperaci¨®n. En definitiva, la inercia es todav¨ªa positiva pero cada vez menor.

Estas previsiones se basan en la hip¨®tesis de que continuar¨¢n las guerras comerciales, con una evoluci¨®n de los intercambios comerciales reducida. Pero a¨²n as¨ª esperan que haya una cierta recuperaci¨®n en Alemania conforme se empiece all¨ª a aumentar algo el gasto p¨²blico. Por ¨²ltimo, se prev¨¦ que el sector del autom¨®vil deje de caer y toque fondo.

Torres ha destacado que Espa?a mantendr¨¢ un crecimiento superior al de la zona euro a pesar de la acusada desaceleraci¨®n. Aunque probablemente recorte sus previsiones, el BCE proyecta que la zona euro sumar¨¢ un 1,1% este a?o y un 1,2% el siguiente.

Funcas admite, no obstante, que existe una elevada incertidumbre en torno a estos supuestos debido a un escenario plagado de riesgos al alza. Aunque esperan que el Reino Unido abandone la UE en un proceso prolongado sin ruptura total, todav¨ªa cabe la posibilidad de un Brexit sin acuerdo. Por dar una idea, han indicado que, seg¨²n sus estimaciones preliminares, un incidente aislado como la quiebra de Thomas Cook ya ha podido restar unas cent¨¦simas de PIB a Espa?a. Existe, adem¨¢s, el peligro de que se intensifique la guerra arancelaria o que se produzca un fin de ciclo abrupto en Estados Unidos. Y si el empeoramiento fuera a m¨¢s, el margen presupuestario del Estado es muy reducido, han resaltado.

Dicho esto, los economistas de Funcas tambi¨¦n ven oportunidades de mejora: si se forma un Gobierno estable y se adoptan reformas, las expectativas podr¨ªan reforzarse. Sigue ayudando mucho una pol¨ªtica monetaria con tipos de inter¨¦s ultrabajos. Y la nueva Comisi¨®n Europea podr¨ªa aprovechar este contexto de desaceleraci¨®n para avanzar en la uni¨®n bancaria y en la creaci¨®n de un instrumento fiscal antic¨ªclico.