Menos deuda (nacional), m¨¢s inversi¨®n

El coste de las medidas necesarias para que la econom¨ªa aguante el par¨®n forzoso del confinamiento no hace m¨¢s que aumentar. Mantener las rentas salariales y de los aut¨®nomos, garantizar la liquidez a todas las empresas y ejecutar el gasto sanitario supondr¨¢ un enorme esfuerzo incluso para los pa¨ªses m¨¢s solventes. Para las maltrechas arcas p¨²blicas espa?olas, el riesgo de que los mercados no quieran comprar nuestra deuda podr¨ªa llevar a una crisis parecida a la de 2008.

Por suerte, tras el acuerdo del Banco Central Europeo del 18 de marzo y el del Eurogrupo del pasado jueves es muy probable que hayamos esquivado el riesgo de esa crisis. El BCE se ha comprometido a comprar hasta 750.000 millones de bonos de los pa¨ªses miembros y el Eurogrupo ha puesto en marcha un paquete de liquidez de 500.000 millones con tres patas: un nuevo fondo de garant¨ªas del Banco Europeo de Inversiones para sostener a las pymes, un fondo para ayudar a los pa¨ªses a luchar contra el desempleo y una l¨ªnea de cr¨¦dito preventiva del Mecanismo Europeo de Estabilidad (Mede, fondo de rescate del euro), que elimina la condicionalidad si el dinero se usa para combatir las consecuencias de la crisis. Importante: con el Mede, el BCE puede emplear su arma m¨¢s potente, las OMT (transacciones monetarias abiertas), para apoyar sin l¨ªmites a un pa¨ªs que sufra un acoso de los mercados.

El problema, por tanto, ya no es a corto plazo. Es muy probable que estas herramientas fiscales y monetarias eviten nuevas crisis de deuda, lo que debemos agradecer sinceramente a nuestros socios europeos. Lo que no impiden es que los pa¨ªses, sobre todo los que entraron en la crisis m¨¢s endeudados (que adem¨¢s son los que sufren m¨¢s la epidemia), salgan de ella con una deuda gigantesca. La de Espa?a podr¨ªa aumentar este a?o en 30 o 40 puntos sobre el PIB.

Esto, junto a nuestro grave problema demogr¨¢fico, puede imponer una presi¨®n de d¨¦cadas sobre el crecimiento. ?Es evitable?

En parte, s¨ª. El objetivo es que gran parte del gasto de la reconstrucci¨®n de Europa lo hagan los europeos de forma conjunta. En una propuesta que el eurodiputado belga Guy Verhofstadt y yo hemos compartido con comisarios y ministros de Econom¨ªa de los Estados miembros desde el pasado 2 de abril, sugerimos que la UE no se endeude para prestar a los pa¨ªses, sino para financiar directamente inversiones europeas.

Se tratar¨ªa de usar el presupuesto de la UE para que la propia Comisi¨®n emitiera deuda perpetua. Que los intereses se pagaran con nuevos ingresos propios comunitarios (tasa digital, al carbono, al pl¨¢stico), de forma que no se mutualizara ninguna deuda nacional, como temen los pa¨ªses del norte, ni aumentara la contribuci¨®n de los Estados. Los nuevos ingresos propios supondr¨ªan 26.000 millones al a?o, con lo que, con un tipo de inter¨¦s del 2,5%, la UE podr¨ªa pedir prestado m¨¢s de un bill¨®n de euros. Europa puede as¨ª dejar de ser un prestamista de ¨²ltimo recurso y convertirse en un inversor.

Luis Garicano es jefe de la delegaci¨®n de Ciudadanos en el Parlamento Europeo y vicepresidente de Renew Europe.

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