Espa?a tardar¨¢ al menos dos a?os en superar la peor crisis en un siglo, seg¨²n la previsi¨®n del Gobierno
El Ejecutivo env¨ªa el Plan de Estabilidad a Bruselas: estima una ca¨ªda de la actividad del 9,2% en 2020 y una recuperaci¨®n del 6,8% en 2021; el paro ascender¨¢ al 19%
Espa?a desvela al fin sus cartas. Y es una p¨¦sima mano: una oleada de destrucci¨®n del tejido productivo de una violencia desconocida desde tiempos de guerra. La Gran Reclusi¨®n infligir¨¢ la peor de las pesadillas cuanto todav¨ªa no han cicatrizado las heridas de la anterior crisis: con la incertidumbre en m¨¢ximos y el BCE como ¨²nico dique de contenci¨®n, el Gobierno prev¨¦ que el derrumbe de la econom¨ªa ser¨¢ del 9,2% en 2020, seg¨²n desvela el Plan de Estabilidad que el Ejecutivo ha enviado a Bruselas, una estimaci¨®n peor que los pron¨®sticos del FMI y que puede quedarse corta a la luz de los datos ya conocidos de PIB. A este batacazo le seguir¨¢, seg¨²n el Gobierno, una recuperaci¨®n del 6,8% en 2021, m¨¢s optimista que la del Fondo. Se tardar¨¢n al menos dos a?os en recuperarse y, por el camino, a final de a?o se habr¨¢n perdido cerca de dos millones de puestos de trabajo a tiempo completo. Al siguiente, solo se recobrar¨¢n la mitad.
Dicho esto, fuentes gubernamentales explican que esos c¨¢lculos basados en las horas trabajadas no tienen en cuenta el efecto de los ERTE y que en realidad el empleo perdido en 2020 ser¨¢ la mitad: un mill¨®n.
A medida que se vaya poniendo en marcha la desescalada y se recupere la demanda, el perfil que trazar¨¢ la econom¨ªa espa?ola ser¨¢ el de una ¡°V asim¨¦trica¡±, ha explicado la vicepresidenta econ¨®mica, Nadia Calvi?o. ¡°Una ca¨ªda de la actividad econ¨®mica muy intensa en el segundo trimestre seguida de una recuperaci¨®n m¨¢s gradual en el segundo semestre del a?o y una fuerte tasa de crecimiento en 2021¡å, ha se?alado la titular de Econom¨ªa en una rueda de prensa celebrada este viernes para detallar el contenido del Programa de Estabilidad 2020-2022. Calvi?o ha reconocido que no se restablecer¨¢n los niveles perdidos hasta 2022, y que este escenario est¨¢ sometido a una gran incertidumbre con el riesgo de rebrotes en el oto?o. Por su parte, la ministra de Hacienda, Mar¨ªa Jes¨²s Montero, ha sentenciado que "Espa?a se va a recuperar de este golpe¡±, y que la diferencia es que ¡°esta vez no se va a quedar nadie atr¨¢s¡±. La portavoz del Gobierno ha calificado de ¡°shock temporal¡± el batacazo de la econom¨ªa espa?ola.
Evoluci¨®n del PIB trimestral
2015 = 100
120
110
100
90
IV T
2019
I T
2020
II T
III T
IV T
I T
2021
II T
III T
IV T
Fuente: Ministerio de Hacienda.
EL PA?S
Evoluci¨®n del PIB trimestral
2015 = 100
120
110
100
90
IV T
2019
I T
2020
II T
III T
IV T
I T
2021
II T
III T
IV T
Fuente: Ministerio de Hacienda.
EL PA?S
Evoluci¨®n del PIB trimestral
2015 = 100
120
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IV T
2019
I T
2020
II T
III T
IV T
I T
2021
II T
III T
IV T
Fuente: Ministerio de Hacienda.
EL PA?S
Fuerte aumento del desempleo
Esta evoluci¨®n har¨¢ que la tasa de paro se dispare al 19% en promedio anual. La reactivaci¨®n prevista para 2021 reducir¨ªa el desempleo al 17,2%, una disminuci¨®n que se antoja escasa a pesar del rebote esperado y que solo se explica porque son medias y a cierre de 2020 habr¨¢ una tasa de desempleo muy alta. Al siguiente a?o solo se recuperar¨ªa la mitad del empleo destruido en un pa¨ªs que todav¨ªa est¨¢ sanando las cicatrices de la pasada crisis.
Tasa de paro prevista
En % de la poblaci¨®n activa
19,0
17,2
14,1
2019
2020
2021
Fuente: Ministerio de Hacienda.
EL PA?S
Tasa de paro prevista
En % de la poblaci¨®n activa
19,0
17,2
14,1
2019
2020
2021
Fuente: Ministerio de Hacienda.
EL PA?S
Tasa de paro prevista
En % de la poblaci¨®n activa
19,0
17,2
14,1
2019
2020
2021
Fuente: Ministerio de Hacienda.
EL PA?S
Las cifras barajadas est¨¢n lejos del m¨¢ximo alcanzado durante la Gran Recesi¨®n, cuando se roz¨® el 27% de paro, aunque todos los pron¨®sticos est¨¢n sujetos a una enorme incertidumbre por una econom¨ªa que hoy est¨¢ casi en punto muerto y que depender¨¢ mucho de cu¨¢nto se prolongue el confinamiento y cu¨¢n r¨¢pida sea la desescalada. Se espera que los ERTE, los avales y las mejores condiciones de financiaci¨®n que garantiza el BCE pal¨ªen el golpe. Sin embargo, al mismo tiempo tambi¨¦n existen dudas sobre hasta qu¨¦ punto se podr¨¢n recuperar el turismo, la hosteler¨ªa o las pymes en un horizonte pr¨®ximo de menor demanda de estos servicios. O sobre si en alg¨²n momento los mercados empezar¨¢n a presionar ante la falta de una respuesta europea conjunta. Y todo ello podr¨ªa debilitar cualquier rebote.
El parte m¨¦dico de la econom¨ªa espa?ola arroja adem¨¢s un d¨¦ficit p¨²blico que acabar¨¢ este a?o en el 10,3%. Ser¨¢ la mayor brecha entre gastos e ingresos p¨²blicos desde 2012. Volvemos a las cotas que se registraron entre 2009 y 2013 y que dejaron a Espa?a al borde del KO. La deuda p¨²blica subir¨¢ hasta el 115% del PIB. Y el Ejecutivo no especifica c¨®mo quedar¨¢ en 2021, precisamente cuando hay m¨¢s riesgo de que los pa¨ªses del Norte presionen al BCE para que deje de comprar deuda porque ellos ya se hayan recuperado.
D¨¦ficit del Estado
Deuda p¨²blica
En % del PIB
En % del PIB
Gastos
Ingresos
115,5
D¨¦ficit
51,5
95,5
10,3
41,9
2,8
41,2
39,1
2019
2020
2019
2020
Fuente: Ministerio de Hacienda.
EL PA?S
D¨¦ficit del Estado
Deuda p¨²blica
En % del PIB
En % del PIB
Gastos
Ingresos
115,5
D¨¦ficit
51,5
95,5
10,3
41,9
2,8
41,2
39,1
2019
2020
2019
2020
Fuente: Ministerio de Hacienda.
EL PA?S
D¨¦ficit del Estado
Deuda p¨²blica
En % del PIB
En % del PIB
51,5
Gastos
115,5
D¨¦ficit
10,3
41,9
95,5
2,8
41,2
Ingresos
39,1
2019
2020
2019
2020
Fuente: Ministerio de Hacienda.
EL PA?S
Las medidas aprobadas para aliviar la econom¨ªa supondr¨¢n un coste de unos 35.000 millones de euros, de los que 17.000 millones se corresponden con los ERTE. Es decir, parece que solo se contemplan por ahora unos tres o cuatro meses de este colch¨®n. En total, el gasto de las Administraciones P¨²blicas aumentar¨¢ en unos 55.000 millones, un 10%, incluyendo las partidas sanitarias y de protecci¨®n de los trabajadores. En cambio, la recaudaci¨®n solo caer¨¢ en 25.000 millones, un 5%. Esta ca¨ªda proyectada de los ingresos parece quedarse bastante corta si se tiene en cuenta que el PIB se desplomar¨¢ un 9%. Si cayese en la misma proporci¨®n que la actividad como al menos parece l¨®gico, los ingresos se hundir¨ªan el doble, en 50.000 millones. La ministra de Hacienda lo ha justificado diciendo que iniciativas como los ERTE permitir¨¢n que la caja del IRPF no se resienta tanto. As¨ª, solo se perder¨¢ un 2,4% de recaudaci¨®n en el impuesto de la Renta. Esta previsi¨®n parece, cuando menos, optimista. En consecuencia, hay grandes probabilidades de que el d¨¦ficit y la deuda aumenten incluso todav¨ªa m¨¢s.
En cuanto a la adopci¨®n de medidas para cerrar el agujero de las cuentas p¨²blicas, la ministra de Hacienda ha rechazado que vaya a haber recortes del gasto. Ahora es el momento de mantener la actividad, ha recordado. Tambi¨¦n ha negado que se fuesen a crear nuevos impuestos aparte de los ya planeados, a los que no renuncia: la tasa Google, el tributo a las transacciones financieras, la reforma fiscal verde y un refuerzo de la lucha contra el fraude ¡ªunas subidas de impuestos por valor de 5.000 millones que llevan dos a?os prometiendo¡ª. ¡°Ni recortes masivos de gasto ni subidas masivas de impuestos¡±, ha zanjado Mar¨ªa Jes¨²s Montero.
El FMI pronosticaba un desplome del PIB del 8%; el Banco de Espa?a preve¨ªa hasta el 13% en el peor de los escenarios, y el INE constat¨® este jueves un batacazo del 5,2% en un solo trimestre, el peor dato desde la Guerra Civil. El Gobierno hablaba hasta ahora de una ¡°situaci¨®n grav¨ªsima¡±, pero prefer¨ªa no poner cifras a la herida (¡°seguramente, m¨¢s vale no pretender calcular lo incalculable¡±, dec¨ªa Isaiah Berlin). Y esos n¨²meros cuentan historias: dicen que la crisis provocada por el coronavirus ha golpeado con una violencia inusitada y provoca mayores destrozos en Espa?a que en las econom¨ªas de su entorno (con la ¨²nica excepci¨®n de Italia: el Mediterr¨¢neo parece ahora mismo la zona cero de la crisis, por el n¨²mero de contagios y por estar m¨¢s expuestos al turismo). Y aun as¨ª los n¨²meros finales del Gobierno son m¨¢s optimistas de lo que cabr¨ªa esperar a la luz del ¨²ltimo dato publicado de PIB, que proyecta ca¨ªdas en el a?o del orden de dos d¨ªgitos. Aun as¨ª, la Autoridad Fiscal avala la previsi¨®n del batacazo. Siembra dudas, sin embargo, sobre la intensidad de la recuperaci¨®n prevista para la segunda mitad de 2020 y en 2021. ¡°No descartamos escenarios m¨¢s adversos¡±, dice el organismo encargado de tutelar las cuentas p¨²blicas impuesto por Bruselas, que ve riesgos de rebrotes del virus o de que haya da?os persistentes en la capacidad productiva.
La hora de los bancos centrales
Esta no es una crisis financiera: todav¨ªa, no. Pero el batacazo ha deteriorado las condiciones financieras, que no van a ir sino a peor. Las econom¨ªas avanzadas han sufrido ya fuertes casta?azos en las Bolsas, solo relativamente contenidos por el activismo sin precedentes de los bancos centrales. Y muy probablemente sufrir¨¢n m¨¢s por el desplome del cr¨¦dito y las ca¨ªdas de precios en sectores como el inmobiliario en todo el mundo. Espa?a ya pas¨® por ah¨ª hace una d¨¦cada con una virulencia casi sin parang¨®n entre los grandes pa¨ªses. Si las heridas no son m¨¢s profundas en Occidente es porque los cuatro grandes bancos centrales del mundo (la Fed de EE UU, el BCE, el Banco de Inglaterra y el Banco de Jap¨®n) han inyectado 18 billones de d¨®lares en la econom¨ªa desde 2007 (algo as¨ª como 18 veces lo que produce Espa?a en un a?o). Y ahora han prometido hacer a¨²n m¨¢s.
Los Gobiernos han sacado tambi¨¦n la artiller¨ªa, aunque queda por ver la respuesta europea. Pero en el mejor de los casos las econom¨ªas occidentales no empezar¨¢n a recuperarse hasta el ¨²ltimo trimestre del a?o, e incluso entonces los expertos prev¨¦n rebrotes del coronavirus. Si la pandemia empieza su metamorfosis ¡ªde crisis sanitaria a econ¨®mica, y de crisis econ¨®mica a crisis financiera¡ª, sufrir¨¢n m¨¢s los que tra¨ªan un equipaje pesado: m¨¢s deuda, m¨¢s paro y peores fundamentos. Italia es quiz¨¢ el m¨¢s se?alado. Pero Espa?a y Portugal van a la zaga: la econom¨ªa espa?ola entr¨® en la crisis con una deuda cercana al 100% del PIB y el desempleo m¨¢s alto del Atl¨¢ntico Norte, del 13%. Es muy probable que la deuda p¨²blica alcance el 120% en breve y que el paro se duplique. Espa?a hizo los deberes durante la Gran Recesi¨®n y capitaliz¨® sus bancos (con ayuda de Europa) y mejor¨® su potencial exportador (de poco sirve en esta coyuntura, con el comercio global colapsado), pero corre grandes riesgos a partir de ahora. Los n¨²meros de Italia son a¨²n peores: una econom¨ªa que no crece desde hace dos d¨¦cadas, con un sistema bancario que no aprovech¨® la pasada crisis para reforzarse y una deuda p¨²blica que con toda probabilidad superar¨¢ el 160% del PIB, un nivel al que las dudas de los mercados sobre la sostenibilidad son solo cuesti¨®n de tiempo. Si el BCE no consigue arreglarlo, claro, con otro whatever it takes.
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